Συνθήκες γενικευμένου sell-off διαμορφώνονται στη Wall Street με τον Dow Jones να γράφει απώλειες μεγαλύτερες από 1000 μονάδες, ενώ πάνω από 3% υποχωρεί ο S&P 500 και απώλειες σχεδόν 4% σημειώνει ο Nasdaq.
Σε τροχιά sell-off έθεσε τη Wall Street ο Ντόναλντ Τραμπ καθώς οι διαρκείς και οξείες επιθέσεις του στον πρόεδρο της Fed εγείρουν ανησυχίες για επιθετική θεσμικό αναθεωρητισμό που θα μπορούσε να υπονομεύει την ανεξαρτησία της Fed, κίνδυνος που -όπως είχε προειδοποιήσει ο υπουργός Οικονομικών προκαλεί πανικό στις αγορές.
Οι επενδυτές επέστρεψαν από το τριήμερο του Σαββατοκύριακου σε ένα τοπίο γεμάτο γεωπολιτική αβεβαιότητα, πολιτική αστάθεια και εντεινόμενους φόβους ύφεσης.
Ο Dow Jones χάνει περισσότερες από 1.100 μονάδες, ενώ οι δείκτες S&P 500 και Nasdaq χάνουν πάνω από 3%. Η πτώση οφείλεται σε έναν συνδυασμό παραγόντων: την κλιμάκωση των εμπορικών εντάσεων μεταξύ ΗΠΑ και βασικών εμπορικών εταίρων, τις επιθέσεις του Ντόναλντ Τραμπ στον πρόεδρο της Fed Τζερόμ Πάουελ και τη διεύρυνση του χάσματος στην οικονομική πολιτική, που απειλεί την ανεξαρτησία της Κεντρικής Τράπεζας.
Οι επενδυτές βρίσκονταν ήδη σε επιφυλακή λόγω της αποτυχίας επίτευξης συμφωνίας μεταξύ ΗΠΑ και Ιαπωνίας για τους δασμούς και των προειδοποιήσεων του Πεκίνου για αντίποινα. Ωστόσο, η παρέμβαση του Τραμπ στην πλατφόρμα Truth Social, στην οποία αποκάλεσε τον Πάουελ «Mr. Too Late» και απαίτησε άμεση μείωση επιτοκίων, ήταν αυτή που συγκλόνισε τις αγορές. Η ευθεία επίθεση στην αξιοπιστία της Fed προκάλεσε ισχυρή υποχώρηση του δολαρίου και ενίσχυσε τους φόβους για πολιτική παρέμβαση στη νομισματική πολιτική — κάτι που θεωρείται απαράδεκτο από τους θεσμικούς επενδυτές.
Η κλιμάκωση της έντασης στο πολιτικό σκηνικό οδηγεί σε ανακατανομή κεφαλαίων: ο δείκτης δολαρίου (DXY) υποχώρησε κατά σχεδόν 1% στις 98,46 (χαμηλό τριετίας), ενώ οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων εκτινάχθηκαν στο 4,41%, αντανακλώντας τόσο τον κίνδυνο πληθωρισμού όσο και την αποστροφή από την κατοχή μακροπρόθεσμων αμερικανικών τίτλων. Παράλληλα, ο χρυσός κατέγραψε νέο ιστορικό υψηλό, στα 3.423 δολάρια ανά ουγγιά, ενισχυμένος από τις αυξημένες ροές προς ασφαλή καταφύγια.
Οι τιμές του πετρελαίου αντιστράφηκαν, καθώς οι φόβοι για την παγκόσμια ζήτηση υπερίσχυσαν των πρόσφατων κερδών. Η αγορά αρχίζει να αποτιμά έναν κύκλο επιβράδυνσης που οφείλεται σε πολιτικές αποφάσεις.
Διεθνώς, οι διαχειριστές κεφαλαίων έχουν εκδώσει “δελτίο θύέλλης” συστήνοντας την αναδιάρθρωση των χαρτοφυλακίων, με μείωση θέσεων σε μετοχές, λόγω Τραμπ και παγκόσμιας επιβράδυνσης, ανοίγοντας κύκλο ευρέων ανακατατάξεων και κλυδωνισμών στα χρηματιστήρια. Οι αγορές ανταποκρίνονται με καθυστέρηση στην επιδείνωση των διεθνών συνθηκών, όταν αυτές υπερβαίνουν τα άκρα των προβλέψεων, σηματοδοτώντας ουσιατική αναθεώρηση της μέσης πρόβληψης.
Sell-ff στη Wall Street
- Dow Jones Industrial Average: 37.983,78 μονάδες, πτώση -1.158,45 μονάδων (-2,96%)
- S&P 500: 5.117,11 μονάδες, πτώση -165,59 μονάδων (-3,13%)
- Nasdaq Composite: 15.731,56 μονάδες, πτώση -554,89 μονάδων (-3,41%)
Η πτώση ήταν καθολική. Τεχνολογικές μετοχές, εξαγωγικές εταιρίες και ακόμη και «αμυντικοί» τίτλοι δέχθηκαν πιέσεις. Ενδεικτικά, η Monolithic Power Systems, η οποία αντλεί το 97,5% των εσόδων της από το εξωτερικό, υποχώρησε κατά 4,56%, παρά τη θεωρητικά θετική επίδραση ενός ασθενούς δολαρίου. Αυτό αντανακλά βαθύτερους φόβους ότι η αποδυνάμωση του δολαρίου δεν είναι προϊόν οικονομικής στρατηγικής, αλλά δείγμα θεσμικής αποσταθεροποίησης.
Σε επίπεδο εταιρικών αποτελεσμάτων, οι αναφορές σε δασμούς κυριαρχούν στις ανακοινώσεις, με την Bank of America να επισημαίνει αρνητικότερο τόνο απ’ ό,τι την περίοδο 2018–2019. Ωστόσο, η καθοδήγηση για τις κεφαλαιακές δαπάνες παραμένει απρόσμενα θετική, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι διοικήσεις βλέπουν τις τρέχουσες συνθήκες ως προσωρινές.
Ο Τραμπ βουλιάζει το δολάριο και εκτοξεύει τον χρυσό
- Δείκτης Δολαρίου (DXY): 98,46 (-0,92%), χαμηλό 3ετίας
- Χρυσός: $3.423,10/ουγγιά, άνοδος +2,85%
- Αργό Πετρέλαιο (WTI): $63,04/βαρέλι, πτώση -2,54%
Η πτώση του δολαρίου δεν οφείλεται μόνο σε διαφορές επιτοκίων ή οικονομικά δεδομένα, αλλά κυρίως σε πολιτικούς φόβους. Η Barclays προειδοποιεί ότι ακόμη και η αίσθηση απώλειας ανεξαρτησίας της Fed αρκεί για να ενεργοποιήσει «κινδύνους στο δολάριο που δεν μπορούν να αγνοηθούν». Αν και ο οικονομολόγος Steve Ricchiuto της Mizuho θεωρεί υπερβολικούς τους φόβους για την απώλεια του ρόλου του δολαρίου ως αποθεματικό νόμισμα, η αγορά αντιδρά με σοβαρότητα στην πολιτική αποσταθεροποίηση.
Ο χρυσός —παραδοσιακό καταφύγιο— κατέγραψε άνοδο 3%, με τα ετήσια κέρδη να φθάνουν το +30%, υποβοηθούμενος από τη ραγδαία αύξηση της αβεβαιότητας. Η υποχώρηση του πετρελαίου υποδεικνύει αυξανόμενες ανησυχίες για τη ζήτηση, καθώς οι δασμοί αποσταθεροποιούν τις εμπορικές ροές και τη γεωοικονομική δυναμική.
Ο κίνδυνος ύφεσης εκτοξεύει τις αποδώσεις στα ομόλογα
- Απόδοση 10ετών Ομολόγων ΗΠΑ: 4,409%, άνοδος +7,9 μονάδες βάσης
- Απόδοση 30ετών Ομολόγων ΗΠΑ: 4,915%, άνοδος +11,2 μονάδες βάσης
Η αγορά ομολόγων στέλνει ανησυχητικά μηνύματα. Η άνοδος αποδόσεων αντανακλά τον πληθωριστικό κίνδυνο αλλά και την απώλεια εμπιστοσύνης στην πολιτική σταθερότητα. Η έλλειψη εισροών σε μακροπρόθεσμους κρατικούς τίτλους, ακόμη και σε περιόδους κρίσης, υποδηλώνει βαθύτερη δυσπιστία των επενδυτών.
Η Hoisington Investment Management εκτιμά ότι οι δασμοί και η νομισματική αβεβαιότητα θα οδηγήσουν σε συρρίκνωση του παγκόσμιου εμπορίου και σε ύφεση. Ο Torsten Slok της Apollo επισημαίνει ότι σε περιόδους ύφεσης, τα κέρδη του S&P 500 μειώνονται κατά μέσο όρο κατά 11%, γεγονός που εντείνει τις πιέσεις στις αποτιμήσεις.
Auditor’s note: Πλοήγηση σε ναρκοπέδιο
Το παρόν περιβάλλον χαρακτηρίζεται από επικίνδυνη διασταύρωση πολιτικής αβεβαιότητας και επιδείνωσης των θεμελιωδών μεγεθών της οικονομίας. Οι κίνδυνοι για την ανεξαρτησία της Fed, οι κλιμακούμενες εμπορικές συγκρούσεις και η μεταβλητότητα στις τιμές βασικών προϊόντων διαμορφώνουν ένα εξαιρετικά δυσμενές πλαίσιο για μετοχές και ομόλογα. Ο χρυσός ενδέχεται να παραμείνει ωφελημένος σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, αλλά οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η έντονη ημερήσια άνοδος ίσως αποτελεί ένδειξη κορύφωσης.Οι επενδυτές θα παρακολουθούν στενά τη σεζόν εταιρικών αποτελεσμάτων, τις εξελίξεις στις εμπορικές συνομιλίες και κάθε νέο σήμα από τον Λευκό Οίκο ή τη Fed. Εκτός εάν αποκατασταθεί η θεσμική εμπιστοσύνη και υπάρξει σαφής κατεύθυνση, η μεταβλητότητα και η διορθωτική πορεία των αγορών φαίνεται αναπόφευκτη.
