DBRS: Οι πέντε λόγοι για την αναβάθμιση της Eurobank – Ακολουθεί και άλλη

Την αναβάθμιση του αξιόχρεου της Eurobank ανακοίνωσε η DBRS θέτοντας την αξιολόγηση σε ΒΒΒ από ΒΒΒ (low) και με θετικό outlook, έναντι σταθερού προηγουμένως, που συνεπάγεται ότι αναμένεται νέα αναβάθμιση εντός 12 έως 18 μηνών.

Οπως αναφέρει ο οίκος, η αναβάθμιση συνυπολογίζει τη μεγαλύτερη ικανότητα του ομίλου να διατηρήσει το βελτιωμένο προφίλ κερδοφορίας και ποιότητας ενεργητικού, ενώ διατηρεί επαρκή κεφαλαιακά μαξιλάρια, παρά την εξαγορά της Ελληνικής Τράπεζας στην Κύπρο.

Σχετικάθέματα

Η DBRS αναβάθμισε την Εθνική αλλά… έπιασε ταβάνι!

10 Απριλίου 2025

Ibel/ΕΚΤ σε τραπεζίτες: Ρίξτε χρήμα στην ανθεκτικότητα – Πως αλλάζει η δομή

10 Απριλίου 2025

Στην πόρτα του Χ.Α η QUALCO του Ορέστη Τσακαλώτου – Η ακτινογραφία

1 Απριλίου 2025

Ο οίκος εκτιμά ότι η κερδοφορία της τράπεζας θα διατηρηθεί σε επαρκή επίπεδα στο άμεσο μέλλον, καθώς η αρνητική επίπτωση από τα χαμηλότερα επιτόκια και τις υψηλότερες λειτουργικές δαπάνες θα μετριαστεί από την αύξηση των δανείων και την μεγαλύτερη διασπορά εσόδων, τις προσπάθειες περιορισμού κόστους και τις συνεργίες από την ενοποίηση της Ελληνικής Τράπεζας.

Οι λόγοι της αναβάθμισης

1. Βιώσιμη Κερδοφορία και Διεύρυνση Εσόδων

• Η κερδοφορία της Eurobank έχει βελτιωθεί ουσιαστικά, με καθαρά κέρδη €1,4 δισ. για το 2024, αυξημένα κατά 27% σε ετήσια βάση.
• Η ανάπτυξη υποστηρίζεται από επέκταση του δανειακού χαρτοφυλακίου, βελτιστοποίηση κόστους και συνέργειες από την ενσωμάτωση της Ελληνικής Τράπεζας (HB).
• Παρά τις πιέσεις από τα αυξημένα λειτουργικά έξοδα και τα χαμηλότερα επιτόκια, η DBRS εκτιμά ότι τα επίπεδα κερδοφορίας θα παραμείνουν επαρκή, λόγω:
  • Ανόδου προμηθειών,
  • Ελέγχου δαπανών,
  • Ενσωματωμένων συνεργειών από την HB.

2. Βελτίωση Ποιότητας Ενεργητικού

• Ο δείκτης Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων (NPE) μειώθηκε στο 2,9% στο τέλος του 2024, με κάλυψη άνω του 88%.
• Η ποιότητα του ενεργητικού εκτιμάται πως θα παραμείνει σταθερή, λόγω:
  • Επέκτασης του χαρτοφυλακίου δανείων,
  • Απομόχλευσης,
  • Ισχυρής κάλυψης προβλέψεων.

3. Ενίσχυση Κεφαλαιακών Δεικτών και Μείωση Αναβαλλόμενων Φορολογικών Απαιτήσεων (DTCs)

• Ο δείκτης CET1 διαμορφώνεται στο 16,8%, ενώ ο συνολικός κεφαλαιακός δείκτης στο 19,5%.
• Τα DTCs μειώθηκαν στο 36% του CET1, από 44% το 2023, με περαιτέρω μείωση να αναμένεται λόγω επιτάχυνσης της απομείωσης τους από το 2025.

4. Σταθερή και Πιο Διευρυμένη Χρηματοδότηση

• Οι καταθέσεις πελατών αυξήθηκαν κατά 37%, κυρίως λόγω της HB, αποτελώντας πλέον 89% του συνόλου της χρηματοδότησης.
• Ισχυρά ρευστότητα και δείκτες: LCR στο 188%, NSFR στο 142%, και δείκτης δανείων προς καταθέσεις στο 65%.
• Η Eurobank έχει πλήρως αποπληρώσει τον δανεισμό της από την ΕΚΤ.

5. Γεωγραφική και Οργανωτική Αναδιάρθρωση

• Η εξαγορά της Ελληνικής Τράπεζας ενισχύει την παρουσία στην Κύπρο, μειώνοντας την εξάρτηση από την Ελλάδα.
• Σε εξέλιξη βρίσκεται η απορρόφηση της μητρικής (Eurobank Ergasias Services and Holdings) από την τράπεζα, με στόχο απλοποίηση της δομής και μείωση κόστους.
• Το διεθνές σκέλος συνεισέφερε το 48% των προσαρμοσμένων καθαρών κερδών για το 2024.

Παρατηρήσεις και πλαίσιο αξιολόγησης

• Η θετική τάση (Positive Trend) υποδηλώνει ότι η Eurobank ενδέχεται να αξιολογηθεί υψηλότερα από το ελληνικό δημόσιο (το οποίο παραμένει στο BBB), εφόσον:
  • Η ενσωμάτωση της HB προχωρήσει ομαλά,
  • Η κερδοφορία, η ποιότητα ενεργητικού και η κεφαλαιακή βάση διατηρηθούν σε υγιή επίπεδα.
• Ωστόσο, η DBRS επισημαίνει ότι υπάρχει ακόμα μέτρια διαφοροποίηση σε επίπεδο δραστηριοτήτων και χρηματοδότησης, ενώ τα DTCs εξακολουθούν να επηρεάζουν τη δομή κεφαλαίων.

Καταλύτες

• Για περαιτέρω αναβάθμιση, απαιτείται:
  • Επιτυχής ενσωμάτωση της HB,
  • Διατήρηση ισχυρών οικονομικών και κεφαλαιακών επιδόσεων,
  • Βελτίωση της ποιότητας κεφαλαίων.
• Απομείωση της θετικής τάσης ενδέχεται να προκύψει από:
  • Δυσλειτουργίες στην ενσωμάτωση της HB,
  • Αδυναμία αξιοποίησης της γεωγραφικής διαφοροποίησης,
  • Υποβάθμιση της κερδοφορίας ή ποιότητας ενεργητικού.

Τα θεμελιώδη