Η ελβετική τράπεζα UBS ξεκίνησε την κάλυψη της μετοχής του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών (ΔΑΑ) με σύσταση «αγορά» και τιμή-στόχο τα 10,3 ευρώ.
Η μετοχή του ΔΑΑ διαπραγματεύεται με δείκτη EV/EBITDA 8,4 για το 2025, παρουσιάζοντας έκπτωση περίπου 15% σε σχέση με αντίστοιχες εταιρείες που αποτιμώνται με δείκτη 10. Η UBS θεωρεί αυτή την έκπτωση αδικαιολόγητη, δεδομένης της εκτιμώμενης αύξησης των EBITDA κατά 5% την περίοδο 2025-2028.
Η τράπεζα εκτιμά ότι οι προοπτικές για την επιβατική κίνηση και τα τιμολόγια είναι υποτιμημένες, με πιθανότητα οι εκτιμήσεις της αγοράς για τα EBITDA να είναι χαμηλότερες κατά 6%-7% για τα έτη 2026-2027. Επιπλέον, η μερισματική απόδοση εκτιμάται στο 7,5%, ενώ ο δείκτης απόδοσης επενδυμένων κεφαλαίων (ROCE) αναμένεται να φτάσει το 15%, υπερβαίνοντας τα αντίστοιχα μεγέθη άλλων ευρωπαϊκών εταιρειών του κλάδου.
Η UBS προβλέπει ότι το επενδυτικό πρόγραμμα για την επέκταση της δυναμικότητας του τερματικού σταθμού από 26 σε 40 εκατομμύρια επιβάτες ετησίως έως το 2032 θα κοστίσει περίπου 1,8 δισ. ευρώ, ελαφρώς υψηλότερα από την εκτίμηση της αγοράς των 1,6 δισ. ευρώ. Παρά το αυξημένο κόστος, η πρόθεση της διοίκησης να διανείμει το σύνολο των καθαρών κερδών στους μετόχους αναμένεται να προσφέρει ελκυστική μερισματική απόδοση μεσοπρόθεσμα.
