Ξεκίνησε σήμερα το IPO της FAIS Group για την εισαγωγή στο Χρηματιστήριο της Αθήνας με στόχο την άντληση συνολικά 53 εκατ. τα περισσότερα μέσω αμκ, ενώ μετοχές θα πουλήσουν και οι βασικοί μέτοχοι, διαμορφώνοντας το free float στο 25%.
Η Fais Group, ένας από τους κορυφαίους ομίλους στον κλάδο της λιανικής και χονδρικής πώλησης ειδών ένδυσης, υπόδησης, αξεσουάρ και καλλυντικών, προχωρά στην εισαγωγή της στο Χρηματιστήριο Αθηνών μέσω δημόσιας προσφοράς.
Παρά το γεγονός ότι αναλύσεις χρηματιστηριακών εταιρειών προσδιορίζουν την εύλογη αποτίμηση της εταιρείας στο εύρος των 210-250 εκατ. ευρώ, επελέγη η εισαγωγή σε discount, ώστε να υπάρχει περιθώριο απόδοσης για τους μετόχους. Η στρατηγική αυτή, σε συνδυασμό με την αναμενόμενη μερισματική απόδοση άνω του 4% και το δικαίωμα των νέων μετόχων στη διανομή μερίσματος της χρήσης 2024, στοχεύει στην προσέλκυση επενδυτών τόσο σε λιανικό επίπεδο όσο και από τον θεσμικό χώρο.
Δραστηριότητα και προοπτικές
Ο όμιλος FAIS έχει εδραιώσει παρουσία σε τρεις χώρες εκτός Ελλάδας (Κύπρος, Ρουμανία, Βουλγαρία), ενώ έχει εκπονήσει ήδη στρατηγικό σχέδιο για την είσοδο σε Τσεχία και Σλοβακία. Συνολικά, οι αγορές στις οποίες δραστηριοποιείται ο όμιλος Fais έχουν πληθυσμό περίπου 54 εκατ. καταναλωτές. Διαθέτει δίκτυο με περισσότερα από 110 φυσικά σημεία πώλησης, 8 ηλεκτρονικά καταστήματα και περισσότερους από 700 πελάτες χονδρικής, εξασφαλίζοντας πολυκαναλική προσέγγιση που συνδυάζει λιανική, χονδρική και ηλεκτρονικό εμπόριο.
Συνολικά ο όμιλος Fais αντιπροσωπεύει πάνω από 10 brands με πολυετή συμβόλαια και καλύπτει 4 διαφορετικούς κλάδους (ένδυση-υπόδηση, καλλυντικά, εμπορική εκμετάλλευση ακινήτων, λοιπά). Το εκτεταμένο δίκτυο πωλήσεων αριθμεί περισσότερα από 100 καταστήματα στην Ελλάδα και στο εξωτερικό (94 καταστήματα GR – 17 καταστήματα εκτός Ελλάδας), περιλαμβάνει καταστήματα monobrand, multibrand, outlet και shop-in-shop, με παρουσία σε κορυφαίες τοποθεσίες και πολυκαταστήματα.
Η διοίκηση έχει εμπεδωμένο track record ανανεώσεων, ενώ διαθέτει υπερδεκαετείς συνεργασίες με πάνω από 15 διεθνείς διάσημους οίκους.
IPO και αποτίμηση
Η δημόσια προσφορά περιλαμβάνει έως 11.375.625 κοινές μετοχές, εκ των οποίων έως 9.100.500 προέρχονται από αύξηση κεφαλαίου και έως 2.275.125 από τους υφιστάμενους μετόχους (Handyway Holdings LTD και Krimmler Investments LTD).
Η ανώτατη τιμή διάθεσης ορίστηκε στα 5 ευρώ ανά μετοχή, με τα συνολικά καθαρά έσοδα της δημόσιας προσφοράς να εκτιμώνται σε 53 εκατ. ευρώ.
- Από αυτά, 42,4 εκατ. ευρώ θα ενισχύσουν την κεφαλαιακή βάση της εταιρίας, ενώ
- τα υπόλοιπα 10,6 εκατ. ευρώ θα εισρεύσουν στους υφιστάμενους μετόχους.
Η αποτίμηση της εταιρείας διαμορφώνεται χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις της αγοράς, γεγονός που αναμένεται να λειτουργήσει ως δέλεαρ για την ενίσχυση της ζήτησης των μετοχών.
Προοπτικές και Ρίσκα
Η Fais Group έχει θέσει φιλόδοξους στόχους για την περαιτέρω ανάπτυξή της, με έμφαση στην επέκταση στα Βαλκάνια, την ανάπτυξη νέων brands στον τομέα των καλλυντικών και την αξιοποίηση ευκαιριών στο εμπορικό real estate. Παράλληλα, πληροφορίες αναφέρουν ότι βρίσκονται σε εξέλιξη συζητήσεις για στρατηγικές συνεργασίες με άλλους ομίλους, ενδεχομένως και εισηγμένους, οι οποίες βρίσκονται σε πρώιμο στάδιο.
Ωστόσο, η εταιρία αντιμετωπίζει και σημαντικά ρίσκα, που σχετίζονται με τις παρεπόμενες δραστηριότητές της, τον υψηλό δανεισμό και το αυξημένο κόστος κεφαλαίου, καθώς και το γενικότερο οικονομικό περιβάλλον. Παρά τις προκλήσεις, η Fais Group εισέρχεται στο Χρηματιστήριο με μια σαφή στρατηγική, προσφέροντας στους επενδυτές ένα ελκυστικό μίγμα αναπτυξιακών προοπτικών και αποδόσεων.
Χρηματοοικονομική ανάλυση και μερισματική πολιτική
Οι οικονομικές επιδόσεις της Fais Group καταγράφουν σταθερή ανοδική πορεία, με τον κύκλο εργασιών για το 2023 να ανέρχεται σε 191,3 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 17% σε σχέση με το 2022. Το EBITDA ανήλθε σε 38,9 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 5,1 εκατ. ευρώ. Η εκτίμηση για το 2024 είναι ότι ο κύκλος εργασιών θα ξεπεράσει τα 200 εκατ. ευρώ, ενώ το EBITDA θα προσεγγίσει τα 40 εκατ. ευρώ. Η εταιρεία σχεδιάζει να διατηρήσει μια ισχυρή μερισματική πολιτική, με στόχο η μερισματική απόδοση να ξεπερνά το 4%, γεγονός που αποτελεί σημαντικό κίνητρο για τους επενδυτές.
Προοπτικές
Η διοίκηση της Fais Group έχει θέσει ως προτεραιότητα την ενίσχυση της παρουσίας της εταιρείας στη Νοτιοανατολική Ευρώπη, με νέες επενδύσεις στις αγορές της Βουλγαρίας, Ρουμανίας, Τσεχίας και Σλοβακίας. Επιπλέον, υπάρχει σαφής στόχευση για περαιτέρω ανάπτυξη στον χώρο των premium καλλυντικών και της εμπορικής εκμετάλλευσης ακινήτων. Σύμφωνα με καλά πληροφορημένες πηγές, η εταιρεία βρίσκεται σε πρώιμες συνομιλίες με στρατηγικούς επενδυτές και εισηγμένες εταιρείες, γεγονός που θα μπορούσε να δημιουργήσει σημαντικές συνέργειες στο μέλλον.
Top to bottom analysis
1. Τιμή Διάθεσης και Αποτίμηση της Εταιρείας
- Η ανώτατη τιμή διάθεσης των προσφερόμενων μετοχών αποφασίστηκε στα €5,00 ανά μετοχή.
- Το συνολικό εκτιμώμενο έσοδο από τη δημόσια προσφορά, αν καλυφθεί πλήρως, μετά την αφαίρεση των εξόδων έκδοσης, θα ανέλθει σε €53,008 εκατ..
- Από αυτό:
- €42,401 εκατ. προορίζονται για την εταιρεία.
- €10,607 εκατ. θα κατευθυνθούν στους πωλητές μετόχους (Handyway Holdings LTD & Krimmler Investments LTD).
- Αποτίμηση μετά την εισαγωγή:
Αν υποθέσουμε ότι η τιμή διάθεσης παραμείνει σταθερή, η αποτίμηση της εταιρείας μετά την εισαγωγή μπορεί να υπολογιστεί λαμβάνοντας υπόψη τον συνολικό αριθμό των μετοχών.
2. Διάθεση Μετοχών
Η δημόσια προσφορά περιλαμβάνει συνολικά 11.375.625 κοινές μετοχές, οι οποίες κατανέμονται ως εξής:
- 9.100.500 νέες κοινές μετοχές, που εκδίδονται στο πλαίσιο αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου.
- 2.275.125 υφιστάμενες μετοχές, οι οποίες διατίθενται από τους μετόχους:
- Handyway Holdings LTD: 1.281.520 μετοχές
- Krimmler Investments LTD: 993.605 μετοχές
- Η εταιρεία δεν θα λάβει τα έσοδα από την πώληση των υφιστάμενων μετοχών. Αυτά θα ληφθούν από τους υφιστάμενους μετόχους.
3. Χρήση των Αντληθέντων Κεφαλαίων
- Επέκταση δικτύου καταστημάτων, με στόχο την προσθήκη περίπου 50 νέων σημείων πώλησης έως το 2030.
- Ενίσχυση παρουσίας σε νέες αγορές, όπως η Τσεχία και η Σλοβακία.
- Ανάπτυξη του τομέα καλλυντικών, ειδικά μέσω της αλυσίδας KIKO MILANO.
- Ενίσχυση κεφαλαίου κίνησης και αποπληρωμή μέρους δανείων.
4. Κίνδυνοι και Προκλήσεις
- Εξάρτηση από συγκεκριμένες μάρκες: Η εταιρεία αντιπροσωπεύει γνωστά brands, γεγονός που ενέχει ρίσκο σε περίπτωση απώλειας δικαιωμάτων διανομής.
- Αβεβαιότητα αγοράς: Οι οικονομικές συνθήκες και η αγοραστική δύναμη των καταναλωτών μπορούν να επηρεάσουν την ανάπτυξη.
- Ανταγωνισμός: Δραστηριοποιείται σε ένα έντονα ανταγωνιστικό περιβάλλον.
5. Ανάλυση Οικονομικών Καταστάσεων:
-
2022:
- Κύκλος Εργασιών: 163,3 εκατ. ευρώ, αύξηση 33,41% σε σχέση με το 2021.
- EBITDA: 32,78 εκατ. ευρώ, αύξηση 12%.
- Καθαρά Κέρδη: 9 εκατ. ευρώ.
- Μικτό Περιθώριο Κέρδους: 44,68%.
-
2023:
- Κύκλος Εργασιών: 191,3 εκατ. ευρώ, αύξηση 17%.
- EBITDA: 38,9 εκατ. ευρώ.
- Καθαρά Κέρδη: 5,1 εκατ. ευρώ, μείωση 43% σε σχέση με το 2022, κυρίως λόγω αυξημένων λειτουργικών εξόδων και επενδύσεων.
-
2024 (Εκτιμήσεις):
- Κύκλος Εργασιών: Άνω των 200 εκατ. ευρώ.
- EBITDA: Περίπου 40 εκατ. ευρώ.
6. Λειτουργικό Κόστος
- Σύνολο Χρηματοοικονομικών Εξόδων (2023): €10,65 εκατ., εκ των οποίων:
- Τόκοι βραχυπρόθεσμων δανείων: €2,39 εκατ.
- Τόκοι μακροπρόθεσμων δανείων: €2,98 εκατ.
- Κόστος χρηματοδοτικών μισθώσεων: €2,04 εκατ.
- Προμήθειες εγγυητικών επιστολών: €841 χιλ.
- Λοιπά χρηματοοικονομικά έξοδα: €32,2 χιλ..
Τα στοιχεία δείχνουν ότι ο όμιλος έχει σημαντικές δαπάνες χρηματοδότησης, κάτι που αποτελεί έναν από τους βασικούς παράγοντες ρίσκου στη στρατηγική του.
7. Προσωπικό
- Στις 30.09.2024, η Fais Group απασχολούσε 1.266 εργαζόμενους, εκ των οποίων:
- 1.152 στην Ελλάδα,
- 82 στην Κύπρο,
- 19 στη Βουλγαρία,
- 13 στη Ρουμανία.
- Από αυτούς:
- 807 εργάζονται στα καταστήματα του ομίλου,
- 347 στις διοικητικές υπηρεσίες,
- 112 στο ξενοδοχείο LS Kamari Santorini μετά την ένταξή του στον όμιλο.
Συμπέρασμα
Η Fais Group εισέρχεται στο Χρηματιστήριο Αθηνών με μια αποτίμηση που θεωρείται επιθετικά ελκυστική λόγω του discount στην τιμή διάθεσης. Η εταιρία παρουσιάζει ισχυρή ανάπτυξη και στοχεύει στην διεθνή επέκταση και την ενίσχυση του δικτύου καταστημάτων. Ωστόσο, οι επενδυτές θα πρέπει να λάβουν υπόψη τους κινδύνους που σχετίζονται με την πορεία της αγοράς και τον ανταγωνισμό.
