Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) είναι έτοιμη να προχωρήσει σε μείωση των επιτοκίων για έκτη φορά από τον Ιούνιο, σε ένα περιβάλλον οικονομικής αβεβαιότητας που ανατρέπει τις αρχικές προβλέψεις για την πορεία της νομισματικής πολιτικής. Οι αναλυτές προβλέπουν σχεδόν ομόφωνα μια μείωση κατά 0,25% του επιτοκίου καταθέσεων, φτάνοντας στο 2,5%. Ωστόσο, η κατεύθυνση που θα ακολουθήσει η ΕΚΤ στο μέλλον παραμένει αβέβαιη, καθώς οι απόψεις για την αναγκαιότητα νέων μειώσεων διίστανται. Ορισμένοι αναμένουν ότι το βασικό επιτόκιο θα φτάσει ακόμη και στο 1% μέχρι το 2026.
Οι διαφορές αυτές αντικατοπτρίζουν τις αυξανόμενες εντάσεις μεταξύ των αξιωματούχων της ΕΚΤ, καθώς η οικονομική εικόνα της Ευρωζώνης παραμένει ασταθής. Η συζήτηση επικεντρώνεται σε δύο βασικά θέματα: αν ο πληθωρισμός κινδυνεύει να ξεπεράσει τις προβλέψεις ή αν η οικονομία κινδυνεύει να παραμείνει σε αδύναμο αναπτυξιακό ρυθμό, και σε ποιο βαθμό η νομισματική πολιτική της ΕΚΤ θα πρέπει να στηρίξει την περιοχή.
Πέραν αυτού, η γεωπολιτική κατάσταση προσθέτει περαιτέρω αβεβαιότητα στις αποφάσεις της ΕΚΤ. Η απόφαση των ΗΠΑ να περιορίσουν τη στρατιωτική τους υποστήριξη προς την Ουκρανία και την Ευρώπη προκαλεί μια νέα κούρσα εξοπλισμών στην περιοχή, με δαπάνες που ενδέχεται να φτάσουν τα εκατοντάδες δισεκατομμύρια ευρώ. Αυτό δημιουργεί έναν νέο παράγοντα πίεσης για την ΕΚΤ, καθώς η ενίσχυση των αμυντικών δαπανών μπορεί να έχει επιπτώσεις στον πληθωρισμό και στην ανάπτυξη.
Επιπλέον, οι εμπορικές εντάσεις, όπως ο εμπορικός πόλεμος που εξελίσσεται, ενδέχεται να επηρεάσουν τη ζήτηση και τις τιμές, με άγνωστες συνέπειες για την ευρωπαϊκή οικονομία. Οι αυξήσεις στους αμυντικούς προϋπολογισμούς, μαζί με την ανάγκη για ισχυρές υποδομές, ενδέχεται να ενισχύσουν την οικονομική ανάπτυξη, αλλά και να εντείνουν τις πληθωριστικές πιέσεις.
Σε αυτό το πλαίσιο, οι κινήσεις της ΕΚΤ θα εξαρτηθούν σε μεγάλο βαθμό από τις εξελίξεις σε γεωπολιτικό και γεωοικονομικό επίπεδο. Ειδικότερα, η στρατηγική της ΕΚΤ θα εξαρτηθεί από το πώς θα εξελιχθούν οι εμπορικές και πολιτικές εντάσεις, και από τις ενδεχόμενες πληθωριστικές πιέσεις που αυτές θα προκαλέσουν στην ευρωπαϊκή οικονομία. Παρά τις διαφωνίες που υπάρχουν για την κατεύθυνση των επιτοκίων, η ΕΚΤ δείχνει να υιοθετεί μια προσεκτική προσέγγιση, καθώς η παγκόσμια οικονομία παραμένει ασταθής και η πολιτική κατάσταση μεταβάλλεται συνεχώς.
