ΗHelleniq Energy παρουσίασε ισχυρές λειτουργικές επιδόσεις το 2024, με το προσαρμοσμένο EBITDA να ξεπερνά το €1 δισ. Ωστόσο, το περιβάλλον διύλισης αποδείχθηκε δυσμενέστερο σε σχέση με το 2023, καθώς τα αναφοράς περιθώρια διύλισης μειώθηκαν σημαντικά, επηρεάζοντας το συνολικό αποτέλεσμα της εταιρίας, ενώ αρνητικά βάρυνε και η έκτακτη φορολογία που επέβαλλε η ελληνική κυβέρνηση.
Το 2024, η Helleniq Energy απέδειξε την ανθεκτικότητά της σε ένα απαιτητικό περιβάλλον. Παρά τη μείωση των περιθωρίων, η ισχυρή λειτουργική επίδοση, η μερισματική πολιτική και η στρατηγική διαφοροποίησης τη διατηρούν σε τροχιά ανάπτυξης, με προοπτικές σταθερής κερδοφορίας για τα επόμενα χρόνια.
Η καθαρή κερδοφορία διαμορφώθηκε στα €401 εκατ., καταγράφοντας πτώση 34% σε σύγκριση με το 2023. Παράλληλα, τα αναπροσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή (EPS) μειώθηκαν στα €1,31 από €1,98 την προηγούμενη χρονιά. Η πτώση αποδίδεται στη μείωση των περιθωρίων και στη μειωμένη δυνατότητα βελτιστοποίησης του χαρτοφυλακίου αργού πετρελαίου.
Μέρισμα και Απόδοση στους Μετόχους
Η εταιρία ανακοίνωσε συνολικό μέρισμα €0,75/μετοχή, συμπεριλαμβανομένου ενός ειδικού μερίσματος €0,30 από τα έσοδα της πώλησης της ΔΕΠΑ. Η συνολική μερισματική απόδοση φτάνει το 10%, ενισχύοντας την αξία προς τους μετόχους.
Ο Πρόεδρος & Διευθύνων Σύμβουλος της Helleniq Energy, Ανδρέας Σιάμισιης, δήλωσε:
“Παρά το δυσμενέστερο περιβάλλον διύλισης, η Helleniq Energy διατήρησε την ισχυρή χρηματοοικονομική της θέση, διασφαλίζοντας αποδόσεις στους μετόχους και συνεχιζόμενες επενδύσεις σε αναπτυξιακά έργα.”
Επισκόπηση Κλάδων
- Διύλιση & Εμπορία: Παρά τη μείωση των περιθωρίων κατά 36%, η παραγωγή κατέγραψε ιστορικό υψηλό (+5% σε ετήσια βάση), επιτρέποντας στην εταιρία να μετριάσει τις πιέσεις. Το πραγματοποιημένο περιθώριο ανήλθε σε $13,3/βαρέλι, σημαντικά υψηλότερο από το δείκτη αναφοράς.
- Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας (ΑΠΕ): Η συνολική εγκατεστημένη ισχύς έφτασε τα 494 MW (+39% σε ετήσια βάση), με προοπτική επίτευξης 2 GW έως το 2030.
- Διεθνής Εμπορία: Παρά τη μικρή μείωση όγκων, η διεύρυνση του δικτύου και η αύξηση των premium προϊόντων συνέβαλαν στη βελτίωση των περιθωρίων κερδοφορίας.
- Επένδυση στην Elpedison: Ολοκληρώθηκε η συμφωνία εξαγοράς του υπόλοιπου 50% της Elpedison, με την πλήρη ενοποίηση να αναμένεται το 3ο τρίμηνο του 2025.
Σύγκριση με το 2023 και Διαρθρωτικές Μεταβολές
Η εταιρία αντιμετώπισε μειωμένα περιθώρια διύλισης, ενώ οι τιμές αργού σημείωσαν πτώση 2%. Ωστόσο, κατάφερε να βελτιώσει τις εμπορικές της επιδόσεις και να αυξήσει την παραγωγή, διατηρώντας τα έσοδα στα ίδια επίπεδα με το 2023.
Παράλληλα, η χρηματοοικονομική δομή ενισχύθηκε μέσω της επιτυχούς επανέκδοσης ομολόγου €450 εκατ., με βελτιωμένους όρους και αυξημένη διάρκεια αποπληρωμής.
Προοπτικές και Στρατηγική
Η διοίκηση διατηρεί συγκρατημένα αισιόδοξη στάση για το 2025, αναγνωρίζοντας ότι το περιβάλλον διύλισης βρίσκεται πλησιέστερα στον ιστορικό μέσο όρο. Η στρατηγική επικεντρώνεται:
- Στη μετατόπιση προς ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, με στόχο το 0,3 δισ. EBITDA έως το 2030 από τον κλάδο.
- Στην ενίσχυση της παρουσίας στις διεθνείς αγορές μέσω αύξησης εξαγωγών και premium προϊόντων.
- Στη βελτιστοποίηση του κόστους και της χρηματοδότησης, αξιοποιώντας τις ευνοϊκές συνθήκες στις κεφαλαιαγορές.
Ανάλυση ανά κλάδο
Η Helleniq Energy παρουσίασε ισχυρές λειτουργικές επιδόσεις το 2024, με το προσαρμοσμένο EBITDA να υπερβαίνει το €1 δισ.. Ωστόσο, οι διαφοροποιήσεις στις αγορές πετρελαίου και η μείωση των περιθωρίων διύλισης επηρέασαν τα συνολικά αποτελέσματα. Παρακάτω γίνεται αναλυτική αποτίμηση της απόδοσης ανά κλάδο.
Διύλιση, Εφοδιασμός & Εμπορία
🔹 Κύρια Ευρήματα:
- Η παραγωγή στα διυλιστήρια κατέγραψε ιστορικό υψηλό με αύξηση 5% στις πωλήσεις.
- Παρά τη βελτιστοποίηση της παραγωγής, τα πραγματοποιημένα περιθώρια διύλισης μειώθηκαν κατά 23%, φτάνοντας τα $13,3/βαρέλι (2023: $17,4/βαρέλι).
- Η ζήτηση στην ελληνική αγορά αυξήθηκε κατά 2,5%, με τις εξαγωγές να αποτελούν 54% των συνολικών πωλήσεων.
- Η χαμηλότερη διαθεσιμότητα κερδοφόρων διαφοροποιήσεων στο αργό επηρέασε τα περιθώρια κέρδους.
📌 Οικονομικά Αποτελέσματα:
- Πωλήσεις: €11,3 δισ. (-1%)
- Προσαρμοσμένο EBITDA: €795 εκατ. (-24%)
- Κεφαλαιουχικές δαπάνες (Capex): €175 εκατ.
Πετροχημικά
🔹 Κύρια Ευρήματα:
- Σημαντική ανάκαμψη στην κερδοφορία (+25% σε EBITDA).
- Ο όγκος πωλήσεων μειώθηκε κατά 5%, ωστόσο το EBITDA ανά τόνο αυξήθηκε λόγω βελτιωμένων διεθνών τιμών.
- Τα περιθώρια πολυπροπυλενίου (PP) παρέμειναν πιεσμένα κατά το 4ο τρίμηνο, αλλά η συνολική χρονιά παρουσίασε θετική εικόνα.
📌 Οικονομικά Αποτελέσματα:
- Πωλήσεις: €300 εκατ. (σταθερές σε σχέση με το 2023)
- Προσαρμοσμένο EBITDA: €54 εκατ. (+25%)
Εγχώρια Εμπορία
🔹 Κύρια Ευρήματα:
- Αύξηση πωλήσεων κατά 4% και σημαντική ενίσχυση των premium προϊόντων.
- Βελτίωση της κερδοφορίας μέσω εξορθολογισμού του δικτύου και νέων υπηρεσιών προστιθέμενης αξίας.
- Ο αριθμός πρατηρίων μειώθηκε κατά 3% λόγω στρατηγικής αναδιάρθρωσης, ωστόσο ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε.
📌 Οικονομικά Αποτελέσματα:
- Πωλήσεις: €3,2 δισ. (-1%)
- Προσαρμοσμένο EBITDA: €49 εκατ. (+21%)
Διεθνής Εμπορία
🔹 Κύρια Ευρήματα:
- Μείωση όγκων κατά 2%, κυρίως λόγω χαμηλότερων πωλήσεων στη Βουλγαρία και το Μαυροβούνιο.
- Παρόλα αυτά, η στρατηγική διαφοροποίησης και η αύξηση του όγκου πωλήσεων λιανικής (+6%) οδήγησαν σε ιστορικά υψηλά κερδοφορίας.
- Συνεχιζόμενη επέκταση του δικτύου, με 6 νέα πρατήρια προστιθέμενης αξίας.
📌 Οικονομικά Αποτελέσματα:
- Πωλήσεις: €1,91 δισ. (-3%)
- Προσαρμοσμένο EBITDA: €75 εκατ. (+7%)
Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας
🔹 Κύρια Ευρήματα:
- Το χαρτοφυλάκιο ανανεώσιμων πηγών ενέργειας αυξήθηκε κατά 39%, φτάνοντας τα 494 MW.
- Η παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας αυξήθηκε κατά 6%, παρά τις αυξημένες περικοπές από το δίκτυο.
- Η μελλοντική στρατηγική στοχεύει στα 2 GW έως το 2030 με διαφοροποίηση γεωγραφικά και τεχνολογικά.
📌 Οικονομικά Αποτελέσματα:
- Πωλήσεις: €60 εκατ. (+12%)
- Προσαρμοσμένο EBITDA: €46 εκατ. (+10%)
- Επενδύσεις (Capex): €146 εκατ.
Ηλεκτρισμός & Φυσικό Αέριο
🔹 Κύρια Ευρήματα:
- Μείωση της παραγωγής κατά 45%, λόγω χαμηλότερης ζήτησης φυσικού αερίου και λιγότερων ευκαιριών στη χονδρική αγορά.
- Η εξαγορά του 50% της Elpedison αναμένεται να ολοκληρωθεί στο 3ο τρίμηνο του 2025.
- Τα χαμηλά έσοδα από τη λιανική επηρέασαν τη συνολική κερδοφορία.
📌 Οικονομικά Αποτελέσματα:
- Πωλήσεις: €1,26 δισ. (-22%)
- Προσαρμοσμένο EBITDA: €2 εκατ. (-87%)
Συμπεράσματα & Προοπτικές
1️⃣ Σταθερότητα και προσαρμοστικότητα: Παρά τη μείωση των περιθωρίων, η εταιρία επέδειξε εξαιρετική λειτουργική ανθεκτικότητα, με ιστορικά υψηλή παραγωγή.
2️⃣ Επενδύσεις σε ανάπτυξη: Με έμφαση στις ΑΠΕ και τη διαφοροποίηση, η Helleniq Energy δημιουργεί ένα ισορροπημένο ενεργειακό χαρτοφυλάκιο.
3️⃣ Ισχυρή χρηματοοικονομική θέση: Η αναχρηματοδότηση με νέο ομόλογο €450 εκατ. μειώνει το κόστος δανεισμού και διασφαλίζει τη σταθερότητα.
4️⃣ Συγκρατημένη αισιοδοξία για το 2025: Η αγορά διύλισης πλησιάζει προς τα ιστορικά μέσα επίπεδα, γεγονός που καθιστά απαραίτητη τη στρατηγική διαφοροποίηση.
