Μπορεί διεθνώς σε πολιτικό και κοινωνικό επίπεδο οι πρωτοβουλίες Τραμπ να αντιμετωπίζονται με σκεπτικισμό και φόβο για τις επιπτώσεις, οι αγορές όμως τις αξιολογούν θετικά, γράφοντας διαρκώς νέα υψηλά, είτε ανακοινώνει δασμούς, είτε το ειρηνευτικές διαπραγματεύσεις για την Ουκρανία.
Όχι, οι αγορές δεν έχουν πάθει συλλογική παράκρουση και σίγουρα ο Τραμπ δεν είναι ο σωτήρας του κόσμου. Οι κεντρικοί τραπεζίτες έχοντας προβλέψει μια παρατεταμένη περίοδο αβεβαιότητας και αστάθειας έχουν δράσει προληπτικά, εγκαίρως εκκινώντας τον κύκλο μείωσης των επιτοκίων και βρίσκοντας σιωπηρά νέα επίπεδα ισορροπίας για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό, υπολογίζοντας σε αυτά το ρίσκο του Trump-Effect.
Έτσι, αυτό που παρατηρείται σήμερα στις αγορές, με την παράλληλη άνοδο μετοχών, εμπορευμάτων, crypro και χρυσού, εν μέσω διεθνούς έκτασης τεκτονικών ανακατατάξεων, αποτελεί παράγωγο της υπερτροφοδοσίας του συστήματος με ρευστότητα σε όρους που επηρεάζουν την αποτίμηση του ρίσκου. Καθώς οι κεντρικές τράπεζες εκπέμπουν με σαφήνεια την προοπτική περαιτέρω αποκλιμάκωσης του κόστους του πληθωρισμού και αφού οι διαμορφωτές πολιτικής βλέπουν μόνο βραχύβιες επιπτώσεις από τις πολιτικές Τραμπ στον πληθωρισμό, οι αγορές έχουν κάθε λόγο να πανηγυρίζουν.
Αυτό που δεν δικαιολογείται είναι η παράλληλη άνοδος του χρυσού, καθώς δείχνουν ότι οι ο υφέρπον κίνδυνος αποτιμάται και οδηγεί το χρήμα σε ασφαλή καταφύγια. Ιστορικά, η παράλληλη άνοδος μετοχών, εμπορευμάτων και χρυσού δεν διαρκεί πολύ και αποτελεί ένδειξη προσωρινής στρέβλωσης που όμως αποκαθίσταται σύντομα.
Ενδεικτικό της περιορισμένης μεταβλητότητας, παρά της έξαρσης της αβεβαιότητας, είναι ότι δείκτης “φόβου” VIX κινείται σε επίπεδα πέριξ του 15, που συνιστούν γενικά χαμηλά επίπεδα άγχους και ελεγχόμενη μεταβλητότητα στις αγορές.
Τα στοιχεία αυτά δείχνουν ότι οι συνθήκες που έχουν δημιουργήσει οι μεγαλύτερες κεντρικές τράπεζες έχουν αντισταθμίσει τον αντίκτυπο της έλλειψης προβλεψιμότητας του Ντόναλντ Τραμπ, γεγονός που θα μπορούσε να τον αναγκάσει όμως σε ακόμη πιο επιθετικές κινήσεις.
Η Wall Wall Street αγνοεί τα δεδομένα για τον πληθωρισμό
Οι επενδυτές της Wall Street αγνόησαν τα στοιχεία για τον αυξημένο πληθωρισμό, με τις μετοχές να κινούνται ανοδικά και τις αποδόσεις των ομολόγων να μειώνονται, καθώς υπάρχουν ενδείξεις ότι ο δείκτης τιμών που προτιμά η Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Federal Reserve) θα είναι πιο ήπιος από το αναμενόμενο.
Οι μετοχές των μεγάλων τεχνολογικών εταιριών πρωτοστάτησαν στην άνοδο, με την Tesla Inc. και την Nvidia Corp. να ενισχύονται τουλάχιστον κατά 3,3%. Η Apple Inc. κατέγραψε άνοδο 1,8%, αφού ο CEO Τιμ Κουκ ανακοίνωσε ότι το “νεότερο μέλος της οικογένειας” θα παρουσιαστεί στις 19 Φεβρουαρίου. Η Meta Platforms Inc. έχασε τη δυναμική της μετά από ένα σερί ανόδου 18 ημερών. Τα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου ανέκαμψαν από τη μεγαλύτερη πτώση τους από τον Δεκέμβριο. Το δολάριο υποχώρησε, μετά από δημοσίευμα δημοσιογράφου του CNBC στο X ότι οι δασμοί που πρόκειται να ανακοινώσει ο πρώην πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ την Πέμπτη ενδέχεται να μην τεθούν σε ισχύ πριν από την 1η Απριλίου.
Ο δείκτης τιμών παραγωγού αυξήθηκε περισσότερο από το αναμενόμενο
Ο δείκτης τιμών παραγωγού (PPI) αυξήθηκε τον Ιανουάριο περισσότερο από τις προβλέψεις. Ωστόσο, αρκετά από τα συστατικά του που επηρεάζουν τον βασικό δείκτη τιμών προσωπικής κατανάλωσης (PCE) της Fed κατέγραψαν πτώση, ιδιαίτερα στις υπηρεσίες υγείας και στα αεροπορικά εισιτήρια. Ο επόμενος δείκτης PCE θα δημοσιευθεί στις 28 Φεβρουαρίου.
Andrew Brenner, NatAlliance Securities:
“Ο PPI ήταν πολύ υψηλότερος από το αναμενόμενο, με ακόμη υψηλότερες αναθεωρήσεις, όμως τα πραγματικά δεδομένα που επηρεάζουν το PCE ήταν πιο αδύναμα. Και ο PCE είναι αυτός που εξετάζει η Fed και ο Τζερόμ Πάουελ. Στην πραγματικότητα, τα νούμερα είναι καλύτερα.”
Οι βασικοί χρηματιστηριακοί δείκτες γράφουν κέδη:
- S&P 500: +0,5%
- Nasdaq 100: +0,8%
- Dow Jones Industrial Average: +0,3%
- Russell 2000: +0,4%
Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου μειώθηκαν κατά 9 μονάδες βάσης στο 4,53%. Ο δείκτης του δολαρίου Bloomberg υποχώρησε 0,5%. Ο χρυσός κινήθηκε προς νέο ιστορικό υψηλό.
Ο πληθωρισμός παραμένει επίμονος, η Fed διατηρεί τη στάση της
Ο PPI αυξήθηκε κατά 0,4% σε μηνιαία βάση, μετά από αναθεωρημένη αύξηση 0,5% τον Δεκέμβριο, σύμφωνα με το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας των ΗΠΑ. Η διάμεση πρόβλεψη των οικονομολόγων που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg ήταν για αύξηση 0,3%. Σε ετήσια βάση, ο PPI αυξήθηκε 3,5%.
Paul Ashworth, Capital Economics:
“Συνολικά, καλύτερα νέα σε σχέση με τον πληθωρισμό, αλλά ο δομικός δείκτης PCE παραμένει αρκετά πάνω από τον στόχο του 2%, και η Fed θα είναι προετοιμασμένη για μεγαλύτερες αυξήσεις PCE τον Φεβρουάριο και τον Μάρτιο, όπως συνέβη και πέρυσι.”
Παρά τη θετική προοπτική για το PCE, τα τελευταία στοιχεία δείχνουν ότι η πρόοδος στον πληθωρισμό έχει τουλάχιστον σταματήσει — αν δεν κινδυνεύει να αντιστραφεί. Ο συνδυασμός αυτού με μια ισχυρή αγορά εργασίας πιθανότατα θα κρατήσει τη Fed σε αναμονή για το άμεσο μέλλον.
Chris Larkin, E*Trade (Morgan Stanley):
“Ο PPI επιβεβαίωσε τον χθεσινό υψηλό CPI, και σε συνδυασμό με ένα ακόμα χαμηλό νούμερο αιτήσεων ανεργίας, συνεχίζουμε να βλέπουμε μια εικόνα που δεν περιλαμβάνει σύντομα μειώσεις επιτοκίων από τη Fed.”
Η Goldman Sachs προειδοποιεί για πτωτικό trade
Σύμφωνα με τον Scott Rubner της Goldman Sachs, η αγορά γίνεται ολοένα και πιο κορεσμένη, και οι αγοραστές που εκμεταλλεύονται τις πτώσεις εξαντλούνται.
“Όλοι βρίσκονται μέσα στην αγορά: οι ιδιώτες επενδυτές, οι εισροές από 401k, οι κατανομές της αρχής του έτους και οι εταιρικές τοποθετήσεις. Η δυναμική της ζήτησης αλλάζει γρήγορα και πλησιάζουμε σε μια αρνητική εποχικότητα.”
Ο Rubner προειδοποίησε ότι αυτή είναι η “τελευταία ανοδική του ανάλυση για το πρώτο τρίμηνο”.
Η πορεία των αγορών
Μετοχές
- S&P 500: +0,5% (12:52 μ.μ. ώρα Νέας Υόρκης)
- Nasdaq 100: +0,8%
- Dow Jones: +0,3%
- MSCI World Index: +0,8%
- Russell 2000: +0,4%
Συνάλλαγμα
- Bloomberg Dollar Index: -0,5%
- Ευρώ: +0,5% στα $1,0432
- Βρετανική λίρα: +0,7% στα $1,2527
- Γιεν: +0,9% στα 153,10 ανά δολάριο
Κρυπτονομίσματα
- Bitcoin: -1,7% στα $95.985,42
- Ether: -1,4% στα $2.645,15
Ομόλογα
- Αμερικανικά 10ετή: -9 μονάδες βάσης στο 4,53%
- Γερμανικά 10ετή: -6 μονάδες βάσης στο 2,42%
- Βρετανικά 10ετή: -5 μονάδες βάσης στο 4,49%
Εμπορεύματα
- WTI πετρέλαιο: -0,1% στα $71,27 το βαρέλι
- Χρυσός: +0,5% στα $2.918,70 ανά ουγγιά
