Η ΕΚΤ ανταποκρίθηκε στις προσδοκίες των αγορών και μείωσε τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης, ακολουθώντας την ανακοίνωση ότι η Ευρωζώνη στόλαρε στο τέλος του 2024 και εν μέσω ανησυχιών για τις κινήσεις του Ντόναλντ Τραμπ και των αντίκτυπο στην Ευρώπη.
Η ΕΚΤ μείωσε τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης σήμερα, σημειώνοντας την πέμπτη μείωση από την έναρξη του κύκλου χαλάρωσης τον Ιούνιο του 2024, επικαλούμενη τη σταθερή πρόοδο στη διαδικασία αποπληθωρισμού.
Η απόφαση αυτή έφερε το βασικό επιτόκιο καταθέσεων στο 2,75%, το χαμηλότερο επίπεδο από τις αρχές του 2023. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αναγνώρισαν ότι η νομισματική πολιτική παραμένει περιοριστική, αλλά τόνισαν τη δέσμευσή τους σε μια προσέγγιση βασισμένη στα δεδομένα, με αξιολόγηση από συνεδρίαση σε συνεδρίαση για μελλοντικές αποφάσεις.
Βασικά Σημεία της Ανακοίνωσης της ΕΚΤ:
- Μείωση Επιτοκίων:
- Το Διοικητικό Συμβούλιο μείωσε τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης.
- Το επιτόκιο διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων μειώθηκε στο 2,75%, των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης στο 2,90% και της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης στο 3,15% (ισχύ από 5 Φεβρουαρίου 2025).
- Αποκλιμάκωση του Πληθωρισμού:
- Ο πληθωρισμός εξελίσσεται σύμφωνα με τις προβλέψεις και αναμένεται να επανέλθει στον στόχο του 2% εντός του έτους.
- Οι δείκτες υποδηλώνουν σταθεροποίηση γύρω από τον στόχο σε διατηρήσιμη βάση.
- Ο εγχώριος πληθωρισμός παραμένει υψηλός λόγω καθυστερημένων προσαρμογών σε μισθούς και τιμές, αλλά ο ρυθμός αύξησης των μισθών επιβραδύνεται.
- Συνθήκες Χρηματοδότησης και Οικονομία:
- Η μείωση των επιτοκίων διευκολύνει τη δανειοδότηση, αλλά οι χρηματοδοτικές συνθήκες παραμένουν αυστηρές λόγω της περιοριστικής νομισματικής πολιτικής.
- Η οικονομία εξακολουθεί να αντιμετωπίζει αντίξοους παράγοντες, αλλά η άνοδος των πραγματικών εισοδημάτων και η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής θα στηρίξουν τη ζήτηση.
- Προσέγγιση με Βάση τα Δεδομένα:
- Το Διοικητικό Συμβούλιο θα λαμβάνει αποφάσεις από συνεδρίαση σε συνεδρίαση, χωρίς προδιαγεγραμμένη πορεία για τα επιτόκια.
- Οι αποφάσεις θα βασίζονται σε:
- Τις προοπτικές πληθωρισμού.
- Τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού.
- Τον βαθμό μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής στην οικονομία.
- Πολιτική Ισολογισμού:
- Τα χαρτοφυλάκια APP και PEPP συνεχίζουν να μειώνονται, χωρίς επανεπενδύσεις κεφαλαίων.
- Οι τράπεζες αποπλήρωσαν τα υπόλοιπα δάνεια από τις στοχευμένες πράξεις αναχρηματοδότησης, ολοκληρώνοντας τη διαδικασία ομαλοποίησης του ισολογισμού της ΕΚΤ.
- Διατήρηση Ευελιξίας:
- Η ΕΚΤ δηλώνει έτοιμη να προσαρμόσει όλα τα μέσα πολιτικής για να διασφαλίσει τη σταθεροποίηση του πληθωρισμού στο 2%.
- Το Transmission Protection Instrument (TPI) παραμένει διαθέσιμο για την αντιμετώπιση ανεπιθύμητων αναταράξεων στις αγορές.
Αλλαγές στη ρητορική:
- Η ΕΚΤ αναγνωρίζει πλέον ότι η διαδικασία αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού είναι “σε καλό δρόμο”, ενώ προηγουμένως υπήρχαν αβεβαιότητες.
- Η αναφορά σε «αντίξοους παράγοντες» για την οικονομία δείχνει ότι η ανάκαμψη δεν είναι ακόμα πλήρως διασφαλισμένη.
- Η πολιτική παραμένει περιοριστική, αλλά οι μειώσεις επιτοκίων σηματοδοτούν στροφή προς μια πιο ισορροπημένη στάση.
- Απουσιάζει ρητή δέσμευση για περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων, διατηρώντας την έμφαση στη «συνεδρίαση με συνεδρίαση» προσέγγιση.
Συμπέρασμα:
Η ανακοίνωση δεν αποτελεί ριζική αλλαγή ρητορικής, αλλά δείχνει μια πιο αισιόδοξη στάση για τον πληθωρισμό και την οικονομία, με διατήρηση της ευελιξίας στις μελλοντικές αποφάσεις.
Η ανακοίνωση της ΕΚΤ
Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να μειώσει τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης. Ειδικότερα, η απόφαση του Διοικητικού Συμβουλίου να μειώσει το επιτόκιο της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων – το επιτόκιο με το οποίο το Διοικητικό Συμβούλιο δίνει την κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής – βασίζεται στην επικαιροποιημένη αξιολόγησή του για τις προοπτικές του πληθωρισμού, για τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και για την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική.
Η διαδικασία αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού βρίσκεται σε καλό δρόμο. Ο πληθωρισμός συνέχισε να εξελίσσεται σε ευθυγράμμιση με τις προβολές των εμπειρογνωμόνων και αναμένεται, εντός του έτους, να επανέλθει στον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2% που έχει θέσει το Διοικητικό Συμβούλιο. Οι περισσότεροι δείκτες του υποκείμενου πληθωρισμού υποδηλώνουν ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί γύρω από τον στόχο σε διατηρήσιμη βάση. Ο εγχώριος πληθωρισμός παραμένει υψηλός, κυρίως επειδή οι μισθοί και οι τιμές σε ορισμένους τομείς εξακολουθούν να προσαρμόζονται με σημαντική καθυστέρηση στην προηγούμενη έντονη άνοδο του πληθωρισμού. Αλλά, όπως αναμενόταν, ο ρυθμός αύξησης των μισθών μετριάζεται και τα κέρδη απορροφούν εν μέρει τον αντίκτυπο του πληθωρισμού.
Οι πρόσφατες μειώσεις των επιτοκίων από το Διοικητικό Συμβούλιο σταδιακά καθιστούν τη λήψη νέων δανείων λιγότερο δαπανηρή για τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά. Ταυτόχρονα, οι συνθήκες χρηματοδότησης συνεχίζουν να είναι αυστηρές, μεταξύ άλλων επειδή η νομισματική πολιτική παραμένει σε περιοριστικά επίπεδα και οι προηγούμενες αυξήσεις των επιτοκίων συνεχίζουν να μεταδίδονται στο ανεξόφλητο υπόλοιπο των πιστώσεων, ενώ ορισμένα δάνεια που φθάνουν στη λήξη τους ανανεώνονται με υψηλότερα επιτόκια. Η οικονομία εξακολουθεί να βρίσκεται αντιμέτωπη με αντίξοους παράγοντες, αλλά η άνοδος των πραγματικών εισοδημάτων και η σταδιακή εξασθένηση των επιδράσεων της περιοριστικής νομισματικής πολιτικής αναμένεται να στηρίξουν την ανάκαμψη της ζήτησης με την πάροδο του χρόνου.
Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι αποφασισμένο να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί με διατηρήσιμο τρόπο στον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2%. Θα ακολουθήσει μια προσέγγιση που βασίζεται στα εκάστοτε διαθέσιμα στοιχεία και θα λαμβάνει αποφάσεις από συνεδρίαση σε συνεδρίαση για τον καθορισμό της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής. Συγκεκριμένα, οι αποφάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου για τα επιτόκια θα βασίζονται στην αξιολόγηση που διενεργεί όσον αφορά τις προοπτικές για τον πληθωρισμό υπό το πρίσμα των εισερχόμενων οικονομικών και χρηματοπιστωτικών στοιχείων, τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ένταση με την οποία μεταδίδεται η νομισματική πολιτική. Το Διοικητικό Συμβούλιο δεν δεσμεύεται εκ των προτέρων για συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων.
Βασικά επιτόκια της ΕΚΤ
Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε σήμερα να μειώσει τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης. Κατά συνέπεια, τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης και της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης θα μειωθούν σε 2,75%, 2,90% και 3,15% αντιστοίχως, με ισχύ από τις 5 Φεβρουαρίου 2025.
Πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού (APP) και έκτακτο πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού λόγω πανδημίας (PEPP)
Το χαρτοφυλάκια APP και PEPP μειώνονται με μετρημένο και προβλέψιμο ρυθμό, καθώς το Ευρωσύστημα δεν επανεπενδύει πλέον τα ποσά κεφαλαίου από την εξόφληση τίτλων κατά τη λήξη τους.
Πράξεις αναχρηματοδότησης
Στις 18 Δεκεμβρίου 2024 οι τράπεζες αποπλήρωσαν τα εναπομένοντα ποσά που είχαν δανειστεί στο πλαίσιο των στοχευμένων πράξεων πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης και έτσι ολοκληρώνεται αυτό το μέρος της διαδικασίας ομαλοποίησης του ισολογισμού.
***
Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι έτοιμο να προσαρμόσει όλα τα μέσα που έχει στη διάθεσή του εντός των ορίων της εντολής που του έχει ανατεθεί, προκειμένου να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί με διατηρήσιμο τρόπο στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα και να διαφυλάξει την ομαλή λειτουργία του μηχανισμού μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Επιπλέον, το μέσο για την προστασία της μετάδοσης (Transmission Protection Instrument – TPI) είναι διαθέσιμο για να αντισταθμίζει ανεπιθύμητες, άτακτες εξελίξεις στην αγορά που θέτουν σοβαρή απειλή για τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής σε όλες τις χώρες της ζώνης του ευρώ, επιτρέποντας έτσι στο Διοικητικό Συμβούλιο να εκπληρώνει πιο αποτελεσματικά την αποστολή του για σταθερότητα των τιμών.
Η Πρόεδρος της ΕΚΤ θα αναλύσει τις σκέψεις που οδήγησαν στη λήψη αυτών των αποφάσεων στη διάρκεια συνέντευξης Τύπου που θα πραγματοποιηθεί σήμερα στις 14:45 (ώρα κεντρικής Ευρώπης).
