Τα κρατικά ομόλογα της Ευρωζώνης ήταν μικτά την Τρίτη, δείχνοντας μια σχετικά συγκρατημένη αντίδραση στην ανακοίνωση του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ ότι δεν θα επιβάλει άμεσα νέους δασμούς, η οποία άφησε τους επενδυτές σε κατάσταση αναμονής για τις πολιτικές των ΗΠΑ.
Οι αγορές ανέμεναν ότι ο Τραμπ θα ανακοίνωνε εμπορικούς δασμούς μέσω εκτελεστικών διαταγμάτων, αυξάνοντας τις προοπτικές υψηλότερου πληθωρισμού και υψηλότερων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα επιτοκίων πολιτικής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ.
Με τον Τραμπ ως πρόεδρο των ΗΠΑ, η αβεβαιότητα σχετικά με την πολιτική των ΗΠΑ θα παραμείνει υψηλή, το ίδιο και η μεταβλητότητα των αγορών. Ωστόσο, οι περισσότεροι αναλυτές εξακολουθούν να είναι βέβαιοι ότι η αμερικανική οικονομία θα παραμείνει ισχυρή και ο πληθωρισμός θα υποχωρήσει.
«Ο πρόεδρος μπορεί να “κλιμακώσει για να αποκλιμακώσει”, με ορισμένες από τις προτάσεις του να αποδεικνύονται πιθανότατα διαπραγματευτική τακτική», δήλωσε ο Mark Haefele, επικεφαλής επενδύσεων της UBS Wealth Management.
«Οι οικονομικοί και πολιτικοί περιορισμοί είναι πιθανό να σημαίνουν ότι η εφαρμοζόμενη πολιτική κινδυνεύει να υπολείπεται των προεκλογικών δεσμεύσεων σε ορισμένες περιπτώσεις», πρόσθεσε, υποστηρίζοντας ότι εκεί που ο Αμερικανός πρόεδρος απολαμβάνει μεγαλύτερη ελευθερία κινήσεων είναι στη χρήση εκτελεστικών διαταγμάτων για την επιβολή δασμών στις εισαγωγές.
Ο Τραμπ δεσμεύτηκε επίσης να μειώσει τους φόρους, να επιστρέψει τους παράνομους μετανάστες στις χώρες καταγωγής τους και να αυξήσει την παραγωγή πετρελαίου.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου της Γερμανίας, που αποτελεί σημείο αναφοράς για το μπλοκ της ευρωζώνης, μειώθηκε κατά 0,5 μονάδες βάσης (bps) στο 2,49%, αφού έφτασε στο 2,472%, το χαμηλότερο επίπεδό της από τις 8 Ιανουαρίου.
Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων υποχώρησαν, με το 10ετές να υποχωρεί κατά 4,5 μονάδες βάσης στο 4,57% στις συναλλαγές του Λονδίνου.
Η έλλειψη συγκεκριμένων δασμολογικών μέτρων έκανε τους επενδυτές πιο επιφυλακτικούς όσον αφορά τις προοπτικές των αμερικανικών επιτοκίων, σημειώνει το Reuters.
«Η μεγαλύτερη ευαισθησία του Τραμπ στις χρηματοπιστωτικές αγορές αφορά την εμπορική πολιτική, η οποία έχει σημαντικό άμεσο αντίκτυπο στο δολάριο και τις μετοχές και έμμεσα στα ομόλογα», δήλωσε ο Christoph Rieger, επικεφαλής της έρευνας επιτοκίων και πιστώσεων στην Commerzbank.
«Είναι θετικό για τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, καθώς αμβλύνει τους φόβους για τον πληθωρισμό, ενώ ο αντίκτυπος στα Bunds είναι πιο μικτός, ειδικά αν οι προσδοκίες αποπληθωρισμού του εμπορίου της Κίνας αποτιμηθούν», πρόσθεσε.
Οι αποδόσεις των bund υποχώρησαν περίπου 14 bps αφού έφτασαν στο 2,63% στις 15 Ιανουαρίου, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούνιο του 2024. Ωστόσο, το μεγαλύτερο μέρος της πρόσφατης πτώσης οφειλόταν στα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ εκείνη την ημέρα, με τις αποδόσεις να υποχωρούν κατά 9,5 bps. Έχασε λιγότερο από 3 μ.β. μετά τις διαρροές και τις δηλώσεις σχετικά με τη μελλοντική πολιτική του Τραμπ.
Η απόδοση του διετούς ομολόγου της Γερμανίας, που είναι πιο ευαίσθητη στις προσδοκίες για τα επιτόκια της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, παρέμεινε αμετάβλητη στο 2,22%.
Οι αγορές χρήματος τιμολόγησαν ένα επιτόκιο καταθετικής διευκόλυνσης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας στο 2% στο τέλος του 2025, από το τρέχον 3%.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου της Ιταλίας ήταν κατά μία μονάδα βάσης χαμηλότερη στο 3,604%. Η διαφορά μεταξύ των ιταλικών και των γερμανικών αποδόσεων -ένας δείκτης του ασφαλίστρου κινδύνου που ζητούν οι επενδυτές για να διακρατούν ιταλικό χρέος- αυξήθηκε στις 112 μονάδες βάσης. Στις αρχές Δεκεμβρίου έφθασε τις 104,5 μ.β., τη μεγαλύτερη από τον Οκτώβριο του 2021.
