Οι αγορές στις ΗΠΑ και διεθνώς προετοιμάζονται από καιρό για το Trump 2.0, καθώς ο νέος πρόεδρος των ΗΠΑ έχει προαναγγείλει την επαναφορά δασμών στο διεθνές εμπόριο, εντάσεις με εταίρους στο NATO και έχει καταστήσει σαφές ότι δεν θέλει να διαπραγματεύεται με ενιαία Ευρώπη.
Μπροστά σε ένα νέο -αλλά όχι αναγκαστικά άγνωστο- γεωοικονομικό και γεωπολιτικό περιβάλλον βρίσκονται πλέον οι αγορές διεθνώς, με τις κεντρικές τράπεζες να έχουν παρέμβει προληπτικά εκκινώντας τη διαδικασία επαναφοράς στην ουδέτερη νομισματική πολιτική, που συνεπάγεται αύξηση της ρευστότητας και της ταχύτητας κίνησης του χρήματος.
Έτσι, μπορεί η επόμενη ημέρα να φέρνει αναταράξεις σε πολλές περιοχές του πλανήτη και ιδιαίτερα στην Ευρώπη, επιχειρήσεις και αγορές όμως διαθέτουν εργαλεία, υποστήριξη και ρευστότητα για να τη διαχειριστούν με μεγαλύτερη αποτελεσματικότητα από την προηγούμενη.
Οι πολιτική του Ντόναλντ Τραμπ αναμένονται πληθωριστικές στο εσωτερικό, εριστικές και προβοκατόρικες διεθνώς και με μεγάλη απόσταση λόγων και πράξεων. Το νέο σκηνικό θα είναι δυναμικό, ευεπίφορο σε αλλαγές και χωρίς σταθερές, αλλά με κεντρικό δόγμα την προσαρμοστικότητα και την επίτευξη των καλύτερων δυνατών ανά δεδομένη στιγμή συμφωνιών.
Σε πρώτη φάση ο Τραμπ και το επιτελείο του επιχειρούν να αξιοποιήσουν διαπραγματευτικά τη δυναμική αναταραχής που δημιουργεί η είσοδός του στον Λευκό Οίκο και να χτύσουν σε αυτή. Ωστόσο, αναμένεται ότι θα αναγκαστούν σε αναδίπλωση αρκετές φορές.
Πρώτα δείγματα είναι οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, όπου ο Τραμπ έπαιξε καθοριστικό ρόλο στην επίτευξη συμφωνίας εκεχειρίας και το TikTok, στο οποίο αναγκάστηκε να αλλάξει στάση και να προαναγγείλει αναστολή εκτέλεσης του νόμου που πέρασε η διοίκηση Μπάιντεν και ανάγκαζε τη ByteDance σε άμεση διακοπή της αμερικανικής πλατφόρμας στις 19 Ιανουαρίου.
Ακολουθεί μια πρώτη ανάλυση αντικτύπου της αναγόρευσης του Τραμπ σε πρόεδρο των ΗΠΑ για δεύτερη, αλλά μη συνεχόμενη προεδρία.
Αμερικανικές Μετοχές
Πιθανές Επιπτώσεις:
- Μειώσεις Φόρων: Οι προτάσεις για περαιτέρω μειώσεις εταιρικών φόρων μπορεί να ενισχύσουν τα κέρδη των εταιρειών, ιδιαίτερα των μεγάλων εισηγμένων, οδηγώντας σε άνοδο των αγορών. Οι τομείς που πιθανόν να ωφεληθούν περιλαμβάνουν:
- Ενέργεια: Η άρση κανονισμών και η αύξηση της παραγωγής ορυκτών καυσίμων θα στηρίξουν τις ενεργειακές μετοχές.
- Βιομηχανίες και Υλικά: Οι επενδύσεις σε υποδομές μπορεί να αυξήσουν τη ζήτηση για μετοχές που συνδέονται με την κατασκευή.
- Τεχνολογία: Παρότι ο τομέας μπορεί να αντιμετωπίσει προκλήσεις από πολιτικές εμπορίου, η ισχυρή δυναμική κερδών μπορεί να τον διατηρήσει σε υψηλά επίπεδα.
- Δασμοί στο Εμπόριο: Οι προστατευτικές πολιτικές και οι δασμοί μπορεί να προκαλέσουν μεταβλητότητα σε κλάδους που εξαρτώνται από διεθνείς εφοδιαστικές αλυσίδες, όπως:
- Αυτοκινητοβιομηχανία
- Ηλεκτρονικά Καταναλωτικά Αγαθά
- Ένδυση
Κίνδυνοι για την Αγορά:
- Πληθωριστικές Πιέσεις: Η δημοσιονομική τόνωση σε συνδυασμό με τους δασμούς μπορεί να αυξήσει τον πληθωρισμό, κάτι που ίσως οδηγήσει σε υψηλότερα επιτόκια, πλήττοντας τις μετοχές ανάπτυξης.
- Αβεβαιότητα: Οι κίνδυνοι εμπορικών πολέμων και γεωπολιτικών εντάσεων ίσως επηρεάσουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
Δολάριο ΗΠΑ
Πιθανές Επιπτώσεις:
- Ενίσχυση Δολαρίου:
- Τα υψηλότερα επιτόκια λόγω πληθωρισμού μπορεί να κάνουν το δολάριο πιο ελκυστικό στους επενδυτές.
- Οι προστατευτικές πολιτικές θα μπορούσαν να ενισχύσουν την αντίληψη ότι το δολάριο είναι “ασφαλές καταφύγιο”, ιδιαίτερα σε περιόδους αναταραχής στις αγορές.
- Αδυναμία Δολαρίου:
- Οι εμπορικές διαμάχες, ειδικά με την Κίνα και την Ευρώπη, μπορεί να υπονομεύσουν την εμπιστοσύνη στο δολάριο.
- Τα δημοσιονομικά ελλείμματα που θα προκύψουν από τη δημοσιονομική επέκταση ίσως ασκήσουν πίεση στο νόμισμα μακροπρόθεσμα.
Προοπτική:
- Οι αναλυτές διχάζονται για το αν το δολάριο θα διατηρήσει τη δυναμική του. Αρχικά μπορεί να ενισχυθεί, αλλά τα δομικά ελλείμματα ίσως περιορίσουν τα κέρδη.
Εμπορεύματα
Ενέργεια (Πετρέλαιο και Φυσικό Αέριο):
- Θετικό για Ορυκτά Καύσιμα:
- Οι πολιτικές προώθησης της παραγωγής ορυκτών καυσίμων και η άρση κανονισμών θα στηρίξουν τις τιμές του αργού πετρελαίου και του φυσικού αερίου.
- Η αυξημένη παραγωγή στις ΗΠΑ ίσως πιέσει τις παγκόσμιες τιμές σε βάθος χρόνου εάν η προσφορά υπερβεί τη ζήτηση.
- Αρνητικό για Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας:
- Η κατάργηση κινήτρων για την πράσινη ενέργεια μπορεί να περιορίσει τις επενδύσεις στον τομέα, μειώνοντας τη ζήτηση για υλικά όπως το λίθιο ή τα σπάνια μέταλλα.
Γεωργικά Εμπορεύματα:
- Μεταβλητότητα:
- Οι εμπορικές διαμάχες με βασικούς εταίρους, όπως η Κίνα, ίσως επηρεάσουν τις εξαγωγές γεωργικών προϊόντων όπως η σόγια, το καλαμπόκι και το χοιρινό.
- Η εγχώρια στήριξη στους Αμερικανούς αγρότες μπορεί να μετριάσει εν μέρει τους κινδύνους.
Πολύτιμα Μέταλλα:
- Χρυσός:
- Αναμένεται να παραμείνει ισχυρός, καθώς οι επενδυτές θα το χρησιμοποιούν ως αντιστάθμιση στις πληθωριστικές πιέσεις και τους γεωπολιτικούς κινδύνους.
- Θα μπορούσε να εξασθενήσει εάν το δολάριο ενισχυθεί σημαντικά.
Ευρωπαϊκές Αγορές
Πιθανές Επιπτώσεις:
- Κλάδοι Εξαρτημένοι από Εξαγωγές:
- Οι Ευρωπαίοι εξαγωγείς, ιδιαίτερα στους τομείς της αυτοκινητοβιομηχανίας και των ειδών πολυτελείας, ενδέχεται να πληγούν από τους δασμούς των ΗΠΑ και τη μειωμένη ζήτηση από Αμερικανούς καταναλωτές.
- Χώρες όπως η Γερμανία και η Γαλλία είναι ιδιαίτερα ευάλωτες λόγω της υψηλής εξάρτησής τους από τις εξαγωγές στις ΗΠΑ.
- Χρηματοοικονομικές Αγορές:
- Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) ίσως αντιμετωπίσει προκλήσεις στη νομισματική πολιτική εάν οι πολιτικές του Τραμπ προκαλέσουν παγκόσμιες πληθωριστικές πιέσεις, οδηγώντας σε υψηλότερα επιτόκια διεθνώς.
- Η απόκλιση της νομισματικής πολιτικής μεταξύ ΗΠΑ και ΕΕ ίσως προκαλέσει μεταβλητότητα στις αγορές ομολόγων και μετοχών της ευρωζώνης.
Επιπτώσεις στο Νόμισμα:
- Το ευρώ ίσως πιεστεί εάν το δολάριο ενισχυθεί, καθιστώντας τις ευρωπαϊκές εξαγωγές πιο ανταγωνιστικές αλλά αυξάνοντας το κόστος εισαγωγών για τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις.
Συνοπτική Αντίδραση Αγορών:
| Κατηγορία Ενεργητικού | Άμεση Αντίδραση | Μακροπρόθεσμη Προοπτική |
|---|---|---|
| Αμερικανικές Μετοχές | Άνοδος σε ενέργεια, βιομηχανία και χρηματοοικονομικά∙ ρίσκα σε τεχνολογία και εξαρτώμενους από το εμπόριο κλάδους | Μικτή εικόνα∙ οι πληθωριστικές πιέσεις και τα υψηλότερα επιτόκια μπορεί να περιορίσουν τα κέρδη |
| Δολάριο ΗΠΑ | Ενίσχυση λόγω υψηλότερων επιτοκίων και ζήτησης ως “ασφαλές καταφύγιο” | Πιθανή αδυναμία λόγω δημοσιονομικών ελλειμμάτων και εμπορικών εντάσεων |
| Εμπορεύματα | Άνοδος σε πετρέλαιο και φυσικό αέριο∙ ισχυρός χρυσός λόγω πληθωρισμού∙ μεταβλητότητα στη γεωργία | Αντοχή στα ορυκτά καύσιμα∙ επιβράδυνση στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας |
| Ευρωπαϊκές Αγορές | Πιέσεις σε εξαγωγείς και κλάδους με μεγάλη εξάρτηση από τις ΗΠΑ | Ανθεκτικότητα σε κλάδους λιγότερο εξαρτημένους από τη ζήτηση των ΗΠΑ∙ η πολιτική της ΕΚΤ είναι κρίσιμη |
