Μια ευμετάβλητη αγορά συναλλάγματος θα μπορούσε να αποτελέσει «αχίλλειο πτέρνα» για τους επενδυτές το 2025, προειδοποιεί η KKR & Co. σε ανάλυσή της, καθώς τα αυξανόμενα ελλείμματα και η απειλή εμπορικών πολέμων μπορεί να διαταράξουν μια αγορά ταύρων που, όπως λέει, έχει ακόμη περιθώριο να τρέξει.
Ο διαχειριστής εναλλακτικών περιουσιακών στοιχείων δήλωσε ότι παρακολουθεί το δολάριο και τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών ενόψει του νέου έτους, «ιδίως δεδομένης της υψηλότερης μόχλευσης» και της επιθυμίας ορισμένων χωρών «να προσαρμόσουν τα νομίσματά τους για να βελτιώσουν την ανταγωνιστική τους θέση», έγραψε ο Henry McVey, επικεφαλής της KKR για τα παγκόσμια μακροοικονομικά και την κατανομή περιουσιακών στοιχείων, σε μια έκθεση προοπτικών με τους συναδέλφους του.
Η έκθεση, όπως σημειώνει το Bloomberg, ανέφερε ότι υπάρχουν παραλληλισμοί στον τρέχοντα κύκλο με τα τέλη της δεκαετίας του 1990, όταν «ένας συνδυασμός νομισματικών απομειώσεων και υπερβολικής μόχλευσης οδήγησε σε μια σύντομη και απότομη διόρθωση της αγοράς που οι επενδυτές υποτίμησαν». Ένας συνδυασμός «δασμολογικών πολέμων και μεγάλων δημοσιονομικών ανισορροπιών μπορεί να δημιουργήσει σοκ μεταβλητότητας», έγραψαν οι συντάκτες.
Η προειδοποίηση για την αγορά συναλλάγματος εντάσσεται στη θέση της KKR για την «αλλαγή καθεστώτος», όπου «μεγαλύτερα ελλείμματα, αυξημένη γεωπολιτική» και «πιο κολλώδης πληθωρισμός στις ΗΠΑ» θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε «πιο επίπεδες αποδόσεις».
Ακόμα κι έτσι, η KKR πιστεύει ότι το «ποτήρι είναι ακόμα μισογεμάτο» για το 2025 και ποντάρει στο ότι ο S&P 500 θα φτάσει τις 6.850 μονάδες στο τέλος του έτους, υψηλότερα από τη μέση εκτίμηση των 6.600 μονάδων στρατηγικής της Wall Street που παρακολουθείται από το Bloomberg. Αυτό θα σηματοδοτούσε κέρδος 17% από το κλείσιμο της Τετάρτης, σε σύγκριση με κέρδος 23% από την αρχή του έτους και απόδοση 24% το 2023.
«Ο πήχυς είναι πλέον υψηλότερος για την επίτευξη ισχυρών απόλυτων αποδόσεων το 2025», έγραψαν οι συντάκτες, σημειώνοντας ότι οι αυξημένες αποτιμήσεις θα μπορούσαν να περιορίσουν την άνοδο των ριψοκίνδυνων περιουσιακών στοιχείων. Ωστόσο, ανέφεραν τις μειώσεις των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες και την αναμενόμενη αύξηση της παραγωγικότητας ως λόγους αισιοδοξίας. Επιπλέον, η KKR δήλωσε ότι το τρέχον ράλι στις μετοχές έχει διαρκέσει μόλις 26 μήνες, ενώ η μέση ανοδική αγορά διαρκεί 5,5 χρόνια.
