Αν κάποιος επιχειρούσε να σκιαγραφήσει το ψυχολογικό προφίλ της Wall Street αυτή την εβδομάδα θα διαπίστωνε μια τρομερή… εσωστρέφεια, η οποία είναι αποτέλεσμα της κλιμακούμενης αβεβαιότητας στο εσωτερικό, τα διευρυμένα κεφαλαιακά μαξιλάρια και την αφθονία φθηνού χρήματος στο σύστημα, που επιτρέπει στις αγορές να εικάζουν ότι μπορούν να αντισταθμίσουν τον αντίκτυπο των γεωπολιτικών εξελίξεων.
Η Wall Streer, που προέρχεται από ένα τρελό ράλι, δείχνει τώρα να βρίσκεται σε φάση αναστοχασμού. Καταλυτικό ρόλο στην διαμόρφωση της νέας πραγματικότητας της αγοράς θα παίξουν τα αποτελέσματα των κολοσσών της τεχνολογίας, που σήκωσαν στις πλάτες τους το ράλι, ενώ δεν μπορούν να αγνοηθούν τα μάκρο, που θα συνεχίσουν να δίνουν τον τόνο για την επιθετικότητα της Fed στις μειώσεις επιτοκίων. Το πολιτικό άγχος αναδεικνύεται σε παράγοντα με σταδιακά κλιμακούμενο ειδικό βάρος, καθώς η αντίστροφη μέτρηση για τις κάλπες έχει ξεκινήσει.
Πολλά θα εξαρτηθούν από τα αποτελέσματα των μεγάλων τεχνολογικών εταιριών, την αστάθεια στις αγορές χρέους των ΗΠΑ, τα μηνιαία στοιχεία απασχόλησης της Παρασκευής για τον Οκτώβριο και την τελική φάση της εκλογικής διαδικασίας.
Οι εκλογικές ανησυχίες έχουν εκδηλωθεί στην αγορά ομολόγων και στον χρυσό, ειδικά καθώς οι δημοσκοπήσεις δείχνουν μια αμφίρροπη μάχη ενόψει των εκλογών της 5ης Νοεμβρίου.
Με στήριγμα τις τεχνολογικές
Ο δείκτης S&P 500 έκλεισε χαμηλότερα την Παρασκευή, παρά την ώθηση που πήρε από την Tesla Inc., η οποία σημείωσε κέρδη περίπου 22% την εβδομάδα, μετά την παρουσίαση εντυπωσιακών τριμηνιαίων κερδών και μιας αισιόδοξης προοπτικής.
Η προσοχή στρέφεται τώρα στα κέρδη της Alphabet Inc. την Τρίτη, ενώ ακολουθούν η Microsoft και η Meta Platforms την Τετάρτη, και οι Apple και Amazon.com την Πέμπτη. Η Nvidia ανακοινώνει τα αποτελέσματά της στις 20 Νοεμβρίου.
Η περίοδος ανακοίνωσης αποτελεσμάτων έχει πιάσει ρυθμό, με τα τεχνολογικά big caps να βρίσκονται ξανά στο προσκήνιο, παρά την ευρύτερη άνοδο που περιλάμβανε mid και small caps, οι οποίες θα μπορούσαν να επωφεληθούν από τη στροφή της Fed.
Η μάκρο οπτική
Οι αξιωματούχοι της Fed ελπίζουν ότι η αγορά εργασίας μπορεί να διατηρήσει μια ισορροπία, χωρίς υπερβολική ψύχρανση, ούτε αναθέρμανση που θα προκαλούσε ανησυχίες για τον πληθωρισμό.
Η μηνιαία αναφορά για τις θέσεις εργασίας του Οκτωβρίου την Παρασκευή θα φέρει και πάλι στο προσκήνιο αυτή τη συζήτηση, αν και αναλυτές της Wall Street προειδοποιούν ότι τα στοιχεία μπορεί να αλλοιωθούν λόγω απεργιών στην Boeing Co. και των πρόσφατων ισχυρών τυφώνων.
Οι εκπλήξεις στα στοιχεία για την απασχόληση του Σεπτεμβρίου είχαν καθησυχάσει τις ανησυχίες για μια απότομη πτώση της οικονομίας, όμως η αύξηση των μισθών θα μπορούσε να τροφοδοτήσει τον πληθωρισμό και να επηρεάσει τα σχέδια της Fed για μείωση των επιτοκίων.
Άγχος εκλογών
Η αμερικανική οικονομία παραμένει ένα ισχυρό σημείο το 2024, αλλά δεν έχουν ανακάμψει όλα τα νοικοκυριά στον ίδιο βαθμό από την κρίση COVID.
Η κατακόρυφη πτώση των αμερικανικών κρατικών ομολόγων από τον Σεπτέμβριο μπορεί να αποδοθεί σε μια ανθεκτική οικονομία, που ανάγκασε την αγορά να εξαλείψει τις προσδοκίες για μελλοντικές μειώσεις επιτοκίων της Fed. Ο προβληματισμός για το αποτέλεσμα των εκλογών αποτελεί επίσης παράγοντα κλιμακούμενης ανησυχίας.
Για την ώρα, οι ανησυχίες για τις εκλογές αποτυπώνονται -σχεδόν αποκλειστικά- στην αγορά χρέους των ΗΠΑ και στον χρυσό. Βέβαια, η ενισχυμένη αγορά χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες διεθνώς, που βοήθησε να φτάσουν οι τιμές σε επίπεδα ρεκόρ τον Οκτώβριο, απαιτεί προσοχή.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου έκλεισε στο 4,23% την Παρασκευή, λίγες ημέρες αφότου κατέγραψε τη μεγαλύτερη 26ήμερη άνοδο από τον περασμένο Οκτώβριο, σύμφωνα με τα δεδομένα της Dow Jones Market Data. Οι υψηλότερες αποδόσεις καθιστούν πιο ακριβό για τους καταναλωτές, τις επιχειρήσεις και την κυβέρνηση να δανείζονται.
Στο πλαίσιο αυτό, η Wall Street βλέπει δεν τρέφει ψευδαισθήσεις για την αποφασιστικότητα είτε Κάμαλα Χάρις, είτε του Ντόναλντ Τραμπ να αντιμετωπίσουν το υπερμεγέθες έλλειμμα του προϋπολογισμού των ΗΠΑ. Ομάδα δισεκατομμυριούχων επενδυτών, συμπεριλαμβανομένου του Paul Tudor Jones, έχουν εκφράσει πρόσφατα ανησυχίες για το χρέος της Αμερικής και τον ενδεχόμενο αντίκτυπο των δασμών και των φορολογικών περικοπών αν ο Trump επιστρέψει στον Λευκό Οίκο.
Η προεκλογική εκστρατεία του Trump περιλαμβάνει απειλές για δασμούς στις εισαγωγές αλλά και για επιβολή κυρώσεων σε χώρες που εγκαταλείπουν το δολάριο. «Ο χρυσός θεωρείται εναλλακτική λύση ή αντιστάθμιση έναντι ακραίων κινδύνων», ανέφερε ο Mullarkey, προσθέτοντας ότι το πολύτιμο μέταλλο θα μπορούσε να σημειώσει περαιτέρω άνοδο σε αξία αν τα εκλογικά αποτελέσματα προκαλέσουν περισσότερη ένταση.
