Η ΕΚΤ επιβεβαίωσε τις προσδοκίες των αγορών για μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, η Κριστίν Λαγκάρντ όμως δεν έδωσε στην αποκάλυψη του ορίζοντα, διατηρώντας ομίχλη πάνω από τις επόμενες κινήσεις.
Τα στοιχεία σχετικά με το πότε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα μειώσει ξανά τα επιτόκια ήταν περιορισμένα την Πέμπτη, με την πρόεδρο Κριστίν Λαγκάρντ και τους συναδέλφους της να αναμένουν δεδομένα για το πόσο δραστικά επιδεινώνεται η οικονομία — και πώς αυτό θα επηρεάσει τον πληθωρισμό.
Οι αγορές πλέον δίνουν λιγότερες πιθανότητες σε μια ακόμη μείωση επιτοκίων μέχρι το τέλος του έτους, αν και η Λαγκάρντ δεν απέκλεισε ένα τέτοιο ενδεχόμενο ακόμη και τον Οκτώβριο.
Με τη μείωση του βασικού επιτοκίου καταθέσεων κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας για δεύτερη φορά φέτος — όπως αναμενόταν — η ΕΚΤ επιβεβαίωσε ότι δεν θα δεσμευτεί σε συγκεκριμένη πορεία για το κόστος δανεισμού. Η Λαγκάρντ απλώς δήλωσε ότι η καθοδική πορεία είναι «αρκετά προφανής».
Οι νέες προβλέψεις
Η απόφαση συνοδεύτηκε από ελαφρές υποβαθμίσεις στις προβλέψεις για την παραγωγή της ευρωζώνης τα επόμενα τρία χρόνια — υπογραμμίζοντας ένα επιδεινούμενο περιβάλλον που ορισμένοι αναλυτές θεωρούν ότι μειώνει τις πιέσεις στις τιμές και επιταχύνει τις μειώσεις των επιτοκίων από τον τρέχοντα τριμηνιαίο ρυθμό.
Η προοπτική για τον υποκείμενο πληθωρισμό αυξήθηκε ελαφρώς για το 2024 και το 2025. Αυτό, μαζί με την έλλειψη κατεύθυνσης από τη Λαγκάρντ, οδήγησε τους επενδυτές να μειώσουν τα στοιχήματά τους για μείωση των επιτοκίων από την ΕΚΤ τον επόμενο μήνα, πριν από μια αναμενόμενη κίνηση στην τελευταία συνεδρίαση του έτους τον Δεκέμβριο.
Οι προβλέψεις των αγορών
Οι χρηματαγορές τώρα δίνουν πιθανότητα 20% για μείωση του επιτοκίου καταθέσεων τον Οκτώβριο από το τρέχον 3,5% — χαμηλότερα από το περίπου 40% που ήταν νωρίτερα αυτή την εβδομάδα. Άτομα που γνωρίζουν την κατάσταση δήλωσαν ότι η πόρτα για μια κίνηση τότε δεν είναι εντελώς κλειστή, αλλά είναι απίθανη.
Η Λαγκάρντ προειδοποίησε ότι οι αυξήσεις των μισθών θα παραμείνουν υψηλές και ασταθείς, αν και η συνολική ανάπτυξη του κόστους εργασίας θα μετριαστεί. Η οικονομική ανάκαμψη, εν τω μεταξύ, «αντιμετωπίζει ορισμένα εμπόδια» και οι κίνδυνοι παραμένουν κεκλιμένοι προς τα κάτω, αν και η λιγότερο περιοριστική νομισματική πολιτική θα πρέπει τελικά να στηρίξει την κατανάλωση και τις επενδύσεις.
Μια πολυαναμενόμενη ανάκαμψη των καταναλωτικών δαπανών δεν έχει ακόμη υλοποιηθεί.
Ενώ πολλοί αναλυτές προβλέπουν μειώσεις επιτοκίων σε κάθε τρίμηνο μέχρι να φτάσουν στο 2,5%, η Goldman Sachs αυτή την εβδομάδα προέβλεψε μειώσεις σε κάθε συνεδρίαση του επόμενου έτους, μέχρι να φτάσει στο 2% τον Ιούλιο.
Για την ώρα, το μέλλον είναι αβέβαιο, με μια νέα ανάγνωση του πληθωρισμού και την μηνιαία έρευνα των υπευθύνων προμηθειών, αλλά λίγα άλλα σκληρά οικονομικά στοιχεία που θα αναμένονται πριν από την απόφαση του Οκτωβρίου. Χωρίς ενδείξεις, αυτό αφήνει τους επενδυτές να εξετάζουν τα δεδομένα που υπάρχουν — όπως κάνει και η ίδια η ΕΚΤ.
