Μπροστά στο φαινόμενο της ραγδαίας επιδείνωσης του μικροκλίματος της ελληνικής οικονομίας και της αύξησης του country risk εξαιτίας της παρατεταμένης απουσίας political risk βρίσκεται το Χρηματιστήριο, με τους επενδυτές -Έλληνες και ξένους- να εκφράζουν σε κάθε ευκαιρία την απροθυμία τους να αγοράσουν… προοπτικές σε αυτή τη φάση.
Την παντελή έλλειψη διάθεσης των Ελλήνων επενδυτών να δραστηριοποιηθούν στο Χρηματιστήριο, επισημαίνουν παράγοντες της αγοράς, ενώ παράλληλα υπογραμμίζουν ότι οι ξένοι είναι “trigger happy” όταν πρόκειται να πουλήσουν, ενώ πολύ σκεπτική για την επανάκτηση θέσεων, συγκυρία που ισχυροποιεί την πεποίθηση επικράτησης του σεναρίου της πτωτικής εκτόνωσης της συσσώρευσης.
Η αναμονή για το placement της Εθνικής, οι εκδόσεις χρέους από Alpha Bank και Πειραιώς, η ανατιμολόγηση του ρίσκου διεθνώς και οι πρόδηλες φλεγμονές της ελληνικής οικονομίας συμβάλλουν επίσης στην επικράτηση βαρομετρικού χαμηλού στο Χρηματιστήριο της Αθήνας.
Μπορεί το πολιτικό ρίσκο στην Ελλάδα να είναι περιορισμένο, δεδομένης της ισχυρής πλειοψηφίας της κυβέρνησης και του κατακερματισμού της αντιπολίτευσης, η συνθήκη όμως αυτή σε συνδυασμό με τον υψηλό πληθωρισμό, την επί τα χείρω αναθεώρηση των προβλέψεων για την ανάπτυξη, τη συρρίκνωση της κατανάλωσης και την επανεμφάνιση του ανησυχητικού φαινομένου των δίδυμων ελλειμμάτων ανεβάζουν το… country risk.
Παρά την ανεξαρτητοποίηση των μεγάλων επιχειρήσεων από την ευρύτερη οικονομική τάση και τις δικλείδες αντικυκλικότητας που διαθέτουν, το επενδυτικό κλίμα επηρεάζεται και από παράγοντες του μικροκλίματος, όταν αυτοί ευθυγραμμίζονται και παράγουν ουσιαστικά αποτελέσματα. Αυτό συμβαίνει τώρα.
Η εικόνα της αγοράς
Σύμφωνα με τη Depolas ΑΧΕ σήμερα, αναμφισβήτητα στο επίκεντρο θα βρεθούν τοι μετρήσεις πληθωρισμού Αυγούστου στις ΗΠΑ, ειδικότερα αν συνεκτιμήσουμε ότι την επόμενη εβδομάδα συνεδριάζει η FED.
Στο εσωτερικό, όπως αναφέρει στο πρωινό report, ήταν καλό το σετ αποτελεσμάτων και από τις 3 εισηγμένες, ήτοι ΔΑΑ, ΟΤΟΕΛ και ΦΡΛΚ. Υπογραμμίζει τη σημαντική βελτίωση των λειτουργικών περιθωρίων (EBITDA OPR) στα καταστήματα ΙΚΕΑ Φουρλής, αλλά και στην αύξηση της καθαρής κερδοφορίας (κυρίως λόγω μερίσματος από την ΑΡΑΙΓ) της ΟΤΟΕΛ παρά την στασιμότητα του κύκλου εργασιών. Επιπλέον, σημαντική αύξηση εσόδων και λειτουργικής κερδοφορίας εμφάνισε και το ΔΑΑ.
Σήμερα το απόγευμα ανακοινώνουν το Β΄τρίμηνο και οι ΑΡΑΙΓ, ΕΛΧΑ. Αναμένουμε να συνεχιστεί η συσσώρευση στο ΧΑ και σήμερα, αλλά με ανοδικές διαθέσεις.
Η Euroxx σε ανάλυσή της επιβεβαιώνει τη σύσταση overweight για τον ΟΠΑΠ δίνοντας ικανοποιητικό περιθώριο ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα.
Η NBG Securities, δίνει σύσταση “outperform” και περιθώριο ανόδου μεγαλύτερο του 50% για τη Metlen, αν και τεχνικά το διάγραμμα δεν έχει καλή εικόνα. Τη Δευτέρα, η θυγατρική του ομίλου ΜΕΤΚΑ ανακοίνωσε την εξαγορά της MΤ για είσοδο στα ενεργειακά και τα ΣΔΙΤ, αποκτώντας το υφιστάμενο χαρτοφυλάκιο και την τεχνογνωσία, αντί 14 εκατ.
Οι ξένοι επενδυτές προτιμούν, σε αυτή τη φάση, την ασφάλεια και τις αποδόσεις των εταιρικών και κρατικών ομολόγων, γι αυτό και διατηρούν τη ρευστότητα τους για τις εκδώσεις Πειραιώς, Alpha Bank και τις αναδιαρθρώσεις που έπονται. Στο ταμπλό φαίνεται ότι θα προτιμήσουν το placements της Εθνικής οι μεγάλοι και την αμκ της Attica Bank, οι μικροί… θεσμικοί. Θα ακολουθήσει και το placement του 13% της Fourlis για την Trade Estates, καθώς και ένα ή δύο IPO’s, που εντείνουν την πίεση στους διαχειριστές να διατηρήσουν τη ρευστότητά τους εκτός αγοράς, για την ώρα.
Μακροοικονομικό περιβάλλον
Σύμφωνα με την ΕΛΣΤΑΤ, ο πληθωρισμός τον Αύγουστο διαμορφώθηκε στο 3% σε ετήσια βάση, έναντι 2,7% τον Ιούλιο, κυρίως λόγω αύξησης άνω του 6% στις τιμές Ξενοδοχείων, Καφέ, Εστιατορίων, καθώς και ένδυσης και υπόδησης, ενώ οι τιμές στέγασης αυξήθηκαν κατά 5,5%.
Σύμφωνα με την Τράπεζα της Ελλάδος, οι τιμές των κατοικιών αυξήθηκαν κατά 9,2% σε ετήσια βάση το Β’ τρίμηνο του 2024, λόγω αύξησης 10,7% στις τιμές των νέων διαμερισμάτων έναντι 8,3% για τα παλαιά. Σε περιφερειακό επίπεδο, οι τιμές διαμερισμάτων αυξήθηκαν κατά 9,1% στην Αθήνα και 12,1% στη Θεσσαλονίκη.
