Τη διατήρηση της ισχυρής αναπτυξιακής ορμής για τις ελληνικές τράπεζες προβλέπουν Morgan Stanley και Goldman Sachs σε αναλύσεις τους, προβλέποντας παράλληλα και βελτίωση των χρηματιστηριακών τους αποτιμήσεων.
Η στρατηγική των ελληνικών τραπεζών για την περίοδο 2024-2026 επικεντρώνεται στη διανομή πλεονασματικών κεφαλαίων και την αύξηση της αποδοτικότητας, με ισχυρές μερισματικές πολιτικές και αναβαθμισμένους δείκτες κερδοφορίας. Τόσο η Morgan Stanley όσο και η Goldman Sachs παραμένουν αισιόδοξες για το μέλλον των ελληνικών τραπεζών, προβλέποντας σημαντικά περιθώρια ανόδου για τις μετοχές τους και υψηλές αποδόσεις για τους μετόχους.
Πρέπει να σημειωθεί ότι των εκθέσεων προηγήθηκε η αναβάθμιση και των τεσσάρων συστημικών τραπεζών από τη Fitch. Βασικός μοχλός είναι η προοπτική υψηλών μερισματικών αποδόσεων και οι ισχυρές γραμμές εσόδων που τις διασφαλίζουν.
Η Morgan Stanley επισημαίνει ότι οι ελληνικές τράπεζες σημείωσαν πτώση από τα φετινά υψηλά τους κατά 8%, παρά την αύξηση των κερδών τους κατά 12% το δεύτερο τρίμηνο του 2024. Οι προβλέψεις για τα κέρδη ανά μετοχή αυξήθηκαν κατά 9%, ενώ η επενδυτική τράπεζα συνεχίζει να προτείνει overweight για όλες τις ελληνικές τράπεζες, προβλέποντας σημαντικές αυξήσεις σε μερίσματα και τιμές μετοχών έως το 2026.
Η Goldman Sachs αναβαθμίζει τις τιμές στόχους των ελληνικών τραπεζών μετά τα αποτελέσματα του β’ τριμήνου του 2024, όπου οι ελληνικές τράπεζες σημείωσαν βελτίωση 9% στα καθαρά κέρδη. Η τράπεζα διαφοροποιεί τις εκτιμήσεις της βασισμένη σε παράγοντες όπως η χρηματοδοτική βάση, η κάλυψη μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων και οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας.
Eurobank
Morgan Stanley
Η Morgan Stanley προβλέπει ότι η Eurobank θα επιτύχει δείκτη πληρωμών μερισμάτων 50% το 2025, ενώ η απόδοση μερισμάτων θα είναι 7% το 2024 και 9% το 2025. Η τράπεζα παρουσιάζει ισχυρές προοπτικές κερδοφορίας και σημαντική αύξηση στην αξία της μετοχής. Η τιμή στόχος της μετοχής έχει καθοριστεί στα €2,66, με περιθώριο ανόδου 39%. Αυτή η θετική εκτίμηση ενισχύεται από την σταθερή ανάπτυξη και την ορθολογική διαχείριση των κεφαλαίων της τράπεζας, ενώ αναμένονται περαιτέρω αυξήσεις στα κέρδη ανά μετοχή.
Goldman Sachs
Η Goldman Sachs αναβάθμισε την τιμή στόχο της Eurobank στα €2,70 από τα €2,50 προηγουμένως, καταγράφοντας περιθώριο ανόδου 31%. Η τράπεζα κατέχει ισχυρή κεφαλαιακή θέση με δείκτη CET1 που προβλέπεται να φτάσει στο 18,5% το 2026, ενώ το NPE (μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα) εκτιμάται ότι θα μειωθεί στο 3%. Η Goldman Sachs επισημαίνει ότι η Eurobank έχει ολοκληρώσει τη συμφωνία για την απόκτηση επιπλέον ποσοστού στην Ελληνική Τράπεζα Κύπρου, γεγονός που ενισχύει περαιτέρω τις προοπτικές της τράπεζας.
Τράπεζα Πειραιώς
Morgan Stanley
Η Morgan Stanley προβλέπει ότι η Τράπεζα Πειραιώς θα διανείμει μερίσματα με δείκτη πληρωμών 30% το 2024 και 50% το 2025. Η μετοχή της Πειραιώς παραμένει ελκυστική για τους επενδυτές, με τιμή στόχο στα €5,51 και περιθώριο ανόδου 47%. Η Morgan Stanley επισημαίνει ότι η Τράπεζα Πειραιώς έχει σημαντικό περιθώριο αύξησης στα πλεονάζοντα κεφάλαια, γεγονός που θα οδηγήσει σε αυξημένη διανομή στους μετόχους.
Goldman Sachs
Η Goldman Sachs επίσης ενισχύει την εκτίμηση της για την Τράπεζα Πειραιώς, αυξάνοντας την τιμή στόχο της στα €5,90 από €5,30 προηγουμένως. Η Goldman Sachs θεωρεί ότι η τράπεζα έχει το μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου, με 47%, λόγω του υψηλού προβλεπόμενου ROTE (περίπου 14% το 2025) και των σημαντικών κεφαλαιακών της αποθεμάτων. Η έκπτωση της τράπεζας σε σχέση με τους ανταγωνιστές της επισημαίνεται ως σημείο ενδιαφέροντος για τους επενδυτές.
Εθνική Τράπεζα (ETE)
Morgan Stanley
Η Morgan Stanley ξεχωρίζει την Εθνική Τράπεζα για τον υψηλότερο δείκτη συνολικού κεφαλαίου, ο οποίος διαμορφώθηκε στο 20,9% από το β’ τρίμηνο του 2024. Η Εθνική Τράπεζα προβλέπεται να έχει το υψηλότερο ποσοστό πλεονάζοντος κεφαλαίου, φτάνοντας το 48% της κεφαλαιοποίησης της αγοράς έως το 2026. Η διανομή μερισμάτων αναμένεται να αυξηθεί σταδιακά με δείκτες πληρωμών 50% το 2024, 60% το 2025 και 70% το 2026. Η τιμή στόχος της ΕΤΕ καθορίστηκε στα €10,43 με σημαντικό περιθώριο ανόδου.
Goldman Sachs
Η Goldman Sachs επαναλαμβάνει τη σύσταση αγοράς για την Εθνική Τράπεζα, επισημαίνοντας τα ισχυρά κεφαλαιακά της αποθέματα, με εκτίμηση ότι ο δείκτης CET1 θα φτάσει το 21,5% το 2026. Η τράπεζα αναμένεται να επιτύχει τον ευρωπαϊκό μέσο όρο διανομής μερισμάτων με δείκτη πληρωμής 50% το 2025. Η νέα τιμή στόχος της ΕΤΕ ανέρχεται στα €11,00, καταγράφοντας περιθώριο ανόδου 38%.
Alpha Bank
Morgan Stanley
Η Morgan Stanley εκτιμά ότι η Alpha Bank θα επιτύχει δείκτη πληρωμής μερισμάτων 35% το 2024 και 50% το 2025/2026. Η τράπεζα παρουσιάζει σταθερή ανάπτυξη, ενώ η τιμή στόχος της ανέρχεται στα €2,5. Αν και οι επιδόσεις της Alpha Bank είναι συντηρητικές σε σύγκριση με τις άλλες ελληνικές τράπεζες, η Morgan Stanley προβλέπει αυξημένες μελλοντικές αποδόσεις λόγω της βελτίωσης της κεφαλαιακής της θέσης.
Goldman Sachs
Η Goldman Sachs διατηρεί πιο ουδέτερη θέση για την Alpha Bank, με αναθεωρημένη τιμή στόχο στα €2,00 (από €1,95 προηγουμένως) και περιθώριο ανόδου 27%. Αν και η Alpha Bank διατηρεί χαμηλότερο ανοδικό δυναμικό σε σχέση με τις άλλες ελληνικές τράπεζες, η Goldman Sachs αναγνωρίζει ότι η τράπεζα έχει σημαντικές δυνατότητες ανάπτυξης μακροπρόθεσμα, κυρίως λόγω της βελτίωσης των κερδών και της μείωσης των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων
