Week Ahead: Η αγορά εργασίας και οι PMI στο επίκεντρο

Μια ακόμη εβδομάδα με κρίσιμα μάκρο δεδομένα συνεδριάσεις κενρτικών τραπεζών ξεκινά αύριο, καθώς οι μισθοδοσίες και οι μισθοί στις ΗΠΑ αναμένεται να δώσουν τον τόνο

Μια ακόμη εβδομάδα με κρίσιμα μάκρο δεδομένα συνεδριάσεις κενρτικών τραπεζών ξεκινά αύριο, καθώς οι μισθοδοσίες και οι μισθοί στις ΗΠΑ αναμένεται να δώσουν τον τόνο για τη διαμόρφωση της δήλωσης πολιτικής της Fed που συνεδριάζει στις 16 και 17 Σεπτεμβρίου.

Οι μισθοδοσίες στις ΗΠΑ, η συνάντηση της Τράπεζας του Καναδά και οι παγκόσμιες δημοσιεύσεις PMI για τον Αύγουστο, είναι τα μείζονα στοιχεία που αναμένουν οι αγορές αυτή την εβδομάδα, μετά την αργία της Δευτέρας.

Σχετικάθέματα

Η έκθεση της αμερικανικής αγοράς εργασίας για τον Αύγουστο θα αποτελέσει το κύριο δεδομένο πριν από τη συνάντηση της FOMC τον Σεπτέμβριο, ενώ η Τράπεζα του Καναδά ενδέχεται να μειώσει ξανά τα επιτόκια πριν από τη συνεδρίαση της Fed. Επιπλέον, οι παγκόσμιες δημοσιεύσεις των PMI για τη μεταποίηση και τις υπηρεσίες θα ρίξουν φως στην ανάπτυξη, τον πληθωρισμό και τις συνθήκες της εφοδιαστικής αλυσίδας μετά την ενημέρωση των flash PMI.

Τα δεδομένα της αμερικανικής αγοράς εργασίας για τον Αύγουστο αναμένονται με ανυπομονησία στις αρχές Σεπτεμβρίου, για να παρέχουν ενδείξεις σχετικά με την πορεία των επιτοκίων. Τα στοιχεία ακολουθούν τα σχόλια του προέδρου της Fed, Jerome Powell, στο Jackson Hole, που ανέφερε ότι τα επιτόκια αναμένεται να μειωθούν από τον Σεπτέμβριο, εάν τα δεδομένα έρθουν όπως αναμένεται.

Με την εστίαση της Fed στη στήριξη της αγοράς εργασίας, τυχόν αρνητικές εκπλήξεις ενδέχεται να οδηγήσουν την αγορά σε εικασίες για μεγαλύτερη μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο ή για παρατεταμένες μειώσεις τους τους επόμενους μήνες. Όπως έδειξαν τα δεδομένα flash PMI των ΗΠΑ, η μείωση του δείκτη απασχόλησης τον Αύγουστο υποδηλώνει χαμηλότερη προοπτική για τις μισθοδοσίες, ενώ η μείωση των πιέσεων στις τιμές υποδηλώνει επίσης την απουσία περαιτέρω πιέσεων στους μισθούς, που είναι σύμφωνη με τις τελευταίες εκτιμήσεις.

Εν τω μεταξύ, αναμένονται συναντήσεις νομισματικής πολιτικής από τις κεντρικές τράπεζες του Καναδά και της Μαλαισίας. Η Τράπεζα του Καναδά (BoC) να αναμένεται να μειώσει ξανά τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο, καθώς οι πληθωριστικές πιέσεις μειώθηκαν. Επιπλέον, με τη Fed να φαίνεται έτοιμη να ξεκινήσει τον κύκλο μείωσης των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, η BoC ενδέχεται να προχωρήσει με μικρότερο κίνδυνο να προχωρήσουν τα επιτόκια πολύ μπροστά από αυτά των ΗΠΑ.

Σε παγκόσμιο επίπεδο, δημοσιεύονται στοιχεία για τη μεταποίηση, τις υπηρεσίες και τα αναλυτικά δεδομένα τομέων για τον Αύγουστο, τα οποία και θα παράσχουν πληροφορίες σχετικά με τις τάσεις ανάπτυξης, αξιολογώντας αν το άνισο πρότυπο ανάπτυξης που παρατηρήθηκε στις ανεπτυγμένες χώρες στα προκαταρκτικά δεδομένα επεκτείνεται και στον υπόλοιπο κόσμο. Το πιο σημαντικό είναι ότι οι τάσεις του πληθωρισμού θα είναι κρίσιμες για την παρακολούθηση, καθώς αυτές καθορίζουν τα παγκόσμια επιτόκια. Επιπλέον, οι συνθήκες της εφοδιαστικής αλυσίδας θα εξεταστούν προσεκτικά εν μέσω των συνεχιζόμενων διαταραχών στην Ερυθρά Θάλασσα, οι οποίες συνέβαλαν στην επιδείνωση των συνθηκών εμπορίου νωρίτερα τον Ιούλιο.

Στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού, εκτός από την παρακολούθηση της περιφερειακής απόδοσης για τον Αύγουστο μέσω των δεδομένων PMI, τα κύρια επίσημα δεδομένα περιλαμβάνουν το ΑΕΠ της Αυστραλίας για το δεύτερο τρίμηνο και τα εμπορικά δεδομένα της ηπειρωτικής Κίνας το Σαββατοκύριακο.

Οι μη-αγροτικές μισθοδοσίες στο προσκήνιο

Με τις αγορές να επιθυμούν να αξιολογήσουν το εύρος της μείωσης των επιτοκίων από την FOMC στη συνεδρίασή της τον Σεπτέμβριο, η μηνιαία αναφορά μη αγροτικών μισθοδοσιών για τον Αύγουστο θα παρέχει μια σημαντική ένδειξη. Η Fed έχει καταστήσει σαφές ότι η πολιτική της στάση έχει μετατοπιστεί προς τη στήριξη της απασχόλησης, φέρνοντας αυξημένη εστίαση στα δεδομένα της αγοράς εργασίας.

Αυτή η αλλαγή πολιτικής υποστηρίζεται από τα πρόσφατα δεδομένα PMI, τα οποία έδειξαν περαιτέρω αποκλιμάκωση των πληθωριστικών πιέσεων. Το πιο αξιοσημείωτο είναι ότι, εκτός από μια ελαφριά μείωση τον Ιανουάριο, τα δεδομένα flash PMI για τον Αύγουστο έδειξαν τη βραδύτερη αύξηση των τιμών που χρεώνουν οι πάροχοι υπηρεσιών από τότε που αυξήθηκε ο πληθωρισμός στον τομέα αυτό τον Ιούνιο του 2020. Ωστόσο, τα δεδομένα flash PMI έδειξαν ότι η απασχόληση μειώθηκε στη μεταποίηση και τις υπηρεσίες για τρίτη φορά στους τελευταίους πέντε μήνες. Αυτό αντιπροσωπεύει την πιο αδύναμη περίοδο ανάπτυξης της απασχόλησης από τους πρώτους μήνες της πανδημίας.

Προσοχή: Είναι σαφές ότι οι ασθενέστερες προσλήψεις στη μεταποίηση αντανακλούν μια αντίδραση σε υποτονικές πωλήσεις, αλλά η απασχόληση μειώθηκε στον τομέα των υπηρεσιών συχνά λόγω ελλείψεων εργατικού δυναμικού. Αυτό θα μπορούσε να αντανακλά μια σφιχτή αγορά εργασίας. Επομένως, τα δεδομένα των μισθών που δημοσιεύονται την Παρασκευή έχουν επίσης αυξημένο ειδικό βάρος, καθώς; και θα μπορούσαν να μετριάσουν τον ενθουσιασμό για επιθετικές μειώσεις των επιτοκίων από τη Fed.

Τί να προσέξετε

Δευτέρα 2 Σεπτεμβρίου

Αργία στις αγορές των ΗΠΑ, του Καναδά και του Βιετνάμ
Παγκόσμιοι Δείκτες PMI για τη Μεταποίηση, συμπεριλαμβανομένου του παγκόσμιου PMI* (2-3 Σεπτεμβρίου)
Οικοδομικές άδειες στην Αυστραλία (Ιούλιος, προκαταρκτικά δεδομένα)
Πληθωρισμός στην Ινδονησία (Αύγουστος)
Τιμές Κατοικιών στο Ηνωμένο Βασίλειο (Αύγουστος)
ΑΕΠ Τουρκίας (Β’ τρίμηνο)
ΑΕΠ Ιταλίας (Β’ τρίμηνο, τελικά δεδομένα)

Τρίτη 3 Σεπτεμβρίου

Πληθωρισμός Νότιας Κορέας (Αύγουστος)
Πληθωρισμός Ελβετίας (Αύγουστος)
ΑΕΠ Ελβετίας (Β’ τρίμηνο)
Πληθωρισμός Τουρκίας (Αύγουστος)
ΑΕΠ Νότιας Αφρικής (Β’ τρίμηνο)
ΑΕΠ Βραζιλίας (Β’ τρίμηνο)
ISM PMI Μεταποίησης των ΗΠΑ (Ιούλιος)

Τετάρτη 4 Σεπτεμβρίου

Παγκόσμιοι Δείκτες PMI για τις Υπηρεσίες και τους Σύνθετους Δείκτες, συμπεριλαμβανομένου του παγκόσμιου PMI* (3-4 Σεπτεμβρίου)
ΑΕΠ Αυστραλίας (Β’ τρίμηνο)
Βιομηχανική Παραγωγή Βραζιλίας (Ιούλιος)
Εμπόριο Καναδά (Ιούλιος)
Εμπόριο ΗΠΑ (Ιούλιος)
Απόφαση για τα επιτόκια της BoC Καναδά
Θέσεις Εργασίας JOLTs των ΗΠΑ (Ιούλιος)
Παραγγελίες Εργοστασίων στις ΗΠΑ (Ιούλιος)
Fed Beige Book των ΗΠΑ