Μια ακόμη βαριά σε στοιχεία εβδομάδα ξεκινά, καθώς το ενδιαφέρον στρέφεται από τις δηλώσεις των κεντρικών τραπεζιτών στα μάκρο σε ΗΠΑ και Ευρώπη και τη συνδυαστική τους αξιολόγηση από τους διαμορφωτές πολιτικής. Οι ανησυχίες για την ποιότητα της ανάπτυξης διεθνώς υποβόσκους και αποτελούν μόνιμη πηγή αβεβαιότητας.
Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ και τη ζώνη του ευρώ θα αποτελέσουν τα κύρια σημεία ενδιαφέροντος την ερχόμενη εβδομάδα καθώς η αγορά αναζητά καθοδήγηση για τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια.
Ενημερώσεις για το ΑΕΠ αναμένονται επίσης με μεγάλο ενδιαφέρον, κυρίως από τις ΗΠΑ, τον Καναδά, τη Γερμανία και την Ινδία. Παράλληλα, μια πιο πρόσφατη ένδειξη για τις οικονομικές συνθήκες στην ηπειρωτική Κίνα θα παρασχεθεί από τον PMI του NBS.
Η προσοχή στρέφεται ξανά στα οικονομικά δεδομένα, μετά το Συμπόσιο του Jackson Hole, με τα στοιχεία του PCE των ΗΠΑ για τον Ιούλιο να αναμένονται με ιδιαίτερο ενδιαφέρον. Αυτό ακολουθεί τις προηγούμενες ενδείξεις του ΔΤΚ για μείωση των πληθωριστικών πιέσεων στις ΗΠΑ, ενώ ο τελευταίος PMI για τον Αύγουστο έδειξε ότι ο πληθωρισμός στις τιμές πώλησης υποχώρησε στο χαμηλότερο σημείο των τελευταίων επτά μηνών, υποδηλώνοντας πιθανόν χαμηλότερες μετρήσεις στους επίσημους δείκτες πληθωρισμού τους επόμενους μήνες. Μια τάση χαλάρωσης του πληθωρισμού, μαζί με την εξασθένηση της τάσης των θέσεων εργασίας τον Αύγουστο (σύμφωνα με τα στοιχεία του PMI), αναμένεται να υποστηρίξουν τη μείωση των επιτοκίων από τη Fed, δεδομένου ότι τα πρακτικά της πρόσφατης συνεδρίασης της FOMC έδειξαν ότι τα μέλη γενικά υποστήριξαν μια μείωση εάν τα δεδομένα το επέτρεπαν. Η αβεβαιότητα σχετικά με το μέγεθος της μείωσης τον Σεπτέμβριο παραμένει, αλλά τα σημάδια σταθερής ανάπτυξης που παρατηρήθηκαν μέσω του τελευταίου PMI συνηγορούν υπέρ μιας μείωσης κατά 25 μονάδες βάσης αντί για 50. Επιπλέον, οι ΗΠΑ θα ενημερώσουν επίσης τα στοιχεία για την καταναλωτική εμπιστοσύνη, τα προσωπικά εισοδήματα και τις δαπάνες, τα οποία θα βοηθήσουν στη διαμόρφωση της εικόνας του πληθωρισμού και συνεπώς θα κατευθύνουν τις προσδοκίες της αγοράς για τη νομισματική πολιτική.
Η Ευρωζώνη στο επίκεντρο
Στη ζώνη του ευρώ, τα προκαταρκτικά στοιχεία για τον πληθωρισμό του Αυγούστου θα προσφέρουν επίσης πληροφορίες για την πορεία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας καθώς αυξάνονται οι προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο. Ο δείκτης HCOB Flash Eurozone PMI έδειξε πτώση του πληθωρισμού κόστους, ιδίως στον τομέα των υπηρεσιών, όπου ο δείκτης των εισαγόμενων τιμών έφτασε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 40 μηνών.
Ινδία και Κίνα μπροστά σε κρίσιμα στοιχεία
Μετά τη δημοσίευση των στοιχείων PMI του Αυγούστου για τις μεγάλες ανεπτυγμένες οικονομίες και την Ινδία, ο PMI της ηπειρωτικής Κίνας από το Εθνικό Γραφείο Στατιστικής θα δημοσιευθεί το Σαββατοκύριακο πριν από τις παγκόσμιες κυκλοφορίες PMI για τη μεταποίηση και τις υπηρεσίες στις αρχές Σεπτεμβρίου. Οι ενημερώσεις για τις συνθήκες ανάπτυξης και πληθωρισμού θα είναι καθοριστικές καθώς οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο εξετάζουν τη μείωση των επιτοκίων σύμφωνα με την αναμενόμενη πορεία της Fed των ΗΠΑ.
Τα προκαταρκτικά στοιχεία PMI φέρνουν (σχετικά) καλά νέα
Τα προκαταρκτικά στοιχεία PMI για τον Αύγουστο από την S&P Global έφεραν κάποια ενθαρρυντικά νέα για την οικονομική ανάπτυξη στον ανεπτυγμένο κόσμο στα μέσα του τρίτου τριμήνου. Παρατηρήθηκε συνεχής ισχυρή επέκταση στις ΗΠΑ, ενώ η ανάπτυξη επιταχύνθηκε επίσης σε σταθερούς ρυθμούς στο Ηνωμένο Βασίλειο και την Ιαπωνία. Ακόμα και η ταλαντευόμενη ζώνη του ευρώ κατέγραψε βελτιωμένο ρυθμό ανάπτυξης, αν και παραμένει πίσω. Μετρώντας τις τέσσερις μεγαλύτερες ανεπτυγμένες οικονομίες (G4), η αύξηση της παραγωγής επιταχύνθηκε στο δεύτερο ταχύτερο ρυθμό που έχει παρατηρηθεί τους τελευταίους 15 μήνες.
Η ανάπτυξη δεν είναι τόσο υγιής
Ωστόσο, κάτω από την επιφάνεια, τα δεδομένα PMI στέλνουν κάποια προειδοποιητικά σήματα ότι η ανάπτυξη δεν είναι τόσο υγιής όσο φαίνεται. Πρώτον, η μεταποίηση φαίνεται όλο και πιο αδύναμη, καθώς η παραγωγή μειώθηκε απότομα στις G4 συνολικά, εν μέσω πτώσης των εμπορικών ροών, αφήνοντας την ανάπτυξη εξαρτημένη από την οικονομία των υπηρεσιών. Η τελευταία είδε την επέκταση του Αυγούστου να ωφελείται εν μέρει από την αυξημένη δραστηριότητα γύρω από τους Ολυμπιακούς Αγώνες στη Γαλλία. Ανησυχητικά, τα υπόλοιπα παραγγελιών στον τομέα των υπηρεσιών μειώθηκαν με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων οκτώ μηνών, και οι προσδοκίες για τη μελλοντική παραγωγή έφτασαν στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων εννέα μηνών.
Κίνδυνος μετάστασης αδυναμίας
Είναι πιθανό, επομένως, η αδυναμία της μεταποίησης να εξαπλωθεί στις υπηρεσίες, αν και υπάρχει ελπίδα ότι τα χαμηλότερα επιτόκια θα ενισχύσουν τη ζήτηση και θα βοηθήσουν στη στήριξη της επέκτασης. Από αυτή την άποψη, τα προκαταρκτικά PMI έφεραν γενικά ενθαρρυντικά νέα, ειδικά σε σχέση με τον πληθωρισμό στον τομέα των υπηρεσιών, του οποίου η επιμονή ήταν η μεγαλύτερη ανησυχία για τους υποστηρικτές της αυστηρής νομισματικής πολιτικής. Στις οικονομίες των G4, οι μέσες τιμές που χρεώνονται για τις υπηρεσίες αυξήθηκαν με τον πιο αργό ρυθμό από τον Δεκέμβριο του 2020, με τον ρυθμό αύξησης να επιβραδύνεται πιο αισθητά στις ΗΠΑ, ανοίγοντας περαιτέρω το δρόμο για τη Fed να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια.
Η ατζέντα
Δευτέρα 26 Αυγούστου
Αργία στην αγορά Ηνωμένου Βασιλείου και των Φιλιππίνων, Εμπορικό Ισοζύγιο Ταϊλάνδης (Ιούλιος), Βιομηχανική Παραγωγή Σιγκαπούρης (Ιούλιος), Επιχειρηματικό κλίμα Ifo Γερμανίας (Αύγουστος), Παραγγελίες Διαρκών Αγαθών ΗΠΑ (Ιούλιος), Δείκτης Βιομηχανίας Ντάλας ΗΠΑ (Αύγουστος)
Τρίτη 27 Αυγούστου
Βιομηχανικά Κέρδη Κίνας (Ιούλιος), ΑΕΠ Γερμανίας (Β’ τρίμηνο, τελικό), Εμπόριο Μεξικού (Ιούλιος), Δείκτης Τιμών Κατοικίας S&P/Case-Shiller ΗΠΑ (Ιούνιος). Καταναλωτική Εμπιστοσύνη CB ΗΠΑ (Αύγουστος), Δείκτης Richmond Fed ΗΠΑ (Αύγουστος).
Τετάρτη 28 Αυγούστου
Μηνιαίος Δείκτης ΔΤΚ Αυστραλίας (Ιούλιος), Καταναλωτική Εμπιστοσύνη GfK Γερμανίας (Σεπτέμβριος), Καταναλωτική Εμπιστοσύνη Γαλλίας (Αύγουστος), Αιτήσεις για Επιδόματα Ανεργίας Γαλλίας (Ιούλιος).
Πέμπτη 29 Αυγούστου
Επιχειρηματική Εμπιστοσύνη ANZ Νέας Ζηλανδίας (Αύγουστος), Πληθωρισμός Ισπανίας (Αύγουστος, προκαταρκτικό), Οικονομικό Κλίμα Ευρωζώνης (Αύγουστος), Επιχειρηματική Εμπιστοσύνη Ισπανίας (Αύγουστος), Πληθωρισμός Γερμανίας (Αύγουστος, προκαταρκτικό), ΑΕΠ ΗΠΑ (Β’ τρίμηνο, δεύτερη εκτίμηση), Αποθέματα Χονδρεμπορίου ΗΠΑ (Ιούλιος, προκαταρκτικά), Πωλήσεις Κατοικιών ΗΠΑ (Ιούλιος)
Παρασκευή 30 Αυγούστου
Βιομηχανική Παραγωγή Νότιας Κορέας (Ιούλιος), Ποσοστό Ανεργίας Ιαπωνίας (Ιούλιος), Βιομηχανική Παραγωγή Ιαπωνίας (Ιούλιος, προκαταρκτικό) Λιανικές Πωλήσεις Ιαπωνίας (Ιούλιος), Λιανικές Πωλήσεις Αυστραλίας (Ιούλιος), Βιομηχανική Παραγωγή Ταϊλάνδης (Ιούλιος), Καταναλωτική Εμπιστοσύνη Ιαπωνίας (Αύγουστος), Κατασκευαστική δραστηριότητα Ιαπωνίας (Ιούλιος), Πληθωρισμός Γαλλίας (Αύγουστος, προκαταρκτικό), ΑΕΠ Γαλλίας (Β’ τρίμηνο, τελικό), Ποσοστό Ανεργίας Γερμανίας (Αύγουστος), Ποσοστό Ανεργίας Ιταλίας (Ιούλιος), Δανεισμός και Έγκριση Υποθηκών Ηνωμένου Βασιλείου (Ιούλιος), Πληθωρισμός Ζώνης Ευρώ (Αύγουστος, προκαταρκτικό), Πληθωρισμός Ιταλίας (Αύγουστος, προκαταρκτικό), ΑΕΠ Ινδίας (Β’ τρίμηνο), ΑΕΠ Καναδά (Β’ τρίμηνο), Δείκτης Τιμών PCE των ΗΠΑ (Ιούλιος), Προσωπικό Εισόδημα και Δαπάνες ΗΠΑ (Ιούλιος), Καταναλωτική Εμπιστοσύνη Μίσιγκαν ΗΠΑ (Αύγουστος, τελικό),
Σάββατο 31 Αυγούστου
PMI Κίνας NBS (Αύγουστος).
Τί να προσέξετε
Αμερική: ΑΕΠ ΗΠΑ για το Β’ τρίμηνο, ουσιαστικός δείκτης τιμών PCE, παραγγελίες διαρκών αγαθών, τιμές κατοικιών, καταναλωτική εμπιστοσύνη, προσωπικό εισόδημα και δαπάνες· ΑΕΠ Καναδά για το Β’ τρίμηνο.
Τα στοιχεία ΑΕΠ για το δεύτερο τρίμηνο θα ανακοινωθούν τόσο στις ΗΠΑ όσο και στον Καναδά, με τα πρώτα να ακολουθούν την αρχική εκτίμηση του 2,8%. Στον Καναδά, προβλέπεται καλύτερη απόδοση για το δεύτερο τρίμηνο, με τα στοιχεία PMI να υποδεικνύουν υψηλότερο μέσο όρο για το Β’ τρίμηνο, αν και τα πιο ενημερωμένα στοιχεία του Ιουλίου έδειξαν κάποια αδυναμία στην αρχή του τρίτου τριμήνου.
Ο ουσιαστικός δείκτης τιμών PCE των ΗΠΑ, ο προτιμώμενος δείκτης πληθωρισμού της Fed, θα ενημερωθεί επίσης για τον Ιούλιο, εν μέσω αυξανόμενων ελπίδων στην αγορά ότι η εξασθένηση του πληθωρισμού θα επιτρέψει στη Fed να μειώσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο. Επιπλέον, η σειρά επίσημων ανακοινώσεων που περιλαμβάνει προσωπικό εισόδημα και δαπάνες, παραγγελίες διαρκών αγαθών και καταναλωτική εμπιστοσύνη θα εξεταστεί προσεκτικά για να δοθούν πληροφορίες σχετικά με το πόσο θα μειώσει τα επιτόκια η Fed στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.
ΕΜΕΑ: Πληθωρισμός ζώνης ευρώ· πληθωρισμός Γερμανίας, έρευνες Ifo, GfK, δανεισμός υποθηκών Ηνωμένου Βασιλείου.
Τα προκαταρκτικά στοιχεία για τον πληθωρισμό του Αυγούστου από τη ζώνη του ευρώ θα ανακοινωθούν την Παρασκευή. Αυτό ακολουθεί τον δείκτη HCOB Flash Eurozone PMI για τον Αύγουστο, ο οποίος έδειξε μια χαλάρωση του πληθωρισμού κόστους, τη χαμηλότερη των τελευταίων οκτώ μηνών, ιδιαίτερα στον τομέα των υπηρεσιών.
Η Γερμανία θα ενημερώσει επίσης τα προκαταρκτικά στοιχεία ΔΤΚ για τον Αύγουστο, καθώς και τα στοιχεία για το επιχειρηματικό κλίμα Ifo και την καταναλωτική εμπιστοσύνη GfK. Ο δείκτης HCOB Flash Germany PMI Future Output για τον Αύγουστο έδειξε μια ελαφριά χαλάρωση της επιχειρηματικής εμπιστοσύνης κατά την τελευταία περίοδο έρευνας, εν μέσω επιδεινούμενων συνθηκών παραγωγής και ζήτησης.
Ασία-Ειρηνικός: ΔΤΚ Αυστραλίας· ΑΕΠ Ινδίας για το Β’ τρίμηνο· στοιχεία βιομηχανικής παραγωγής, ποσοστού ανεργίας και καταναλωτικής εμπιστοσύνης Ιαπωνίας· στοιχεία PMI της Κίνας (NBS).
Στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού, η Αυστραλία δημοσιεύει τα στοιχεία ΔΤΚ του Ιουλίου, τα οποία αναμένεται να δείξουν ότι ο πληθωρισμός παραμένει σε υψηλά επίπεδα, αν και με πιο ήπιο ρυθμό από τον Ιούνιο. Ο τελευταίος δείκτης Judo Bank Flash Australia PMI για τον Αύγουστο έδειξε περαιτέρω επιβράδυνση του πληθωρισμού στις τιμές πώλησης, αλλά η αύξηση του κόστους συνεχίζει να αποτελεί κίνδυνο για τις προοπτικές του πληθωρισμού.
Το ΑΕΠ της Ινδίας για το δεύτερο τρίμηνο θα ανακοινωθεί την Παρασκευή. Ένας ελαφρώς πιο ήπιος, αλλά εξακολουθεί να είναι σημαντικός, ρυθμός ανάπτυξης έχει υποδειχθεί από τα στοιχεία HSBC India PMI, με τα τελευταία προκαταρκτικά δεδομένα να δείχνουν ότι η ινδική ιδιωτική οικονομία συνέχισε να ευημερεί τον Αύγουστο.
Επιπλέον, θα παρακολουθηθούν σημαντικά στοιχεία της Ιαπωνίας, όπως η βιομηχανική παραγωγή και οι λιανικές πωλήσεις, ενώ τα στοιχεία PMI της ηπειρωτικής Κίνας από το Εθνικό Γραφείο Στατιστικής (NBS) θα ενημερωθούν επίσης το Σαββατοκύριακο.
