Η ώρα της μείωσης των επιτοκίων από τη Fed έχει φτάσει, η πεποίθηση ότι ο πληθωρισμός έχει εισέλθει σε βιώσιμη πτωτική πορεία προς το 2% έχει εδραιωθεί. Αυτές ήταν οι δύο κομβικές δηλώσεις του Τζέι Πάουελ στο Jachson Hole, χωρίς όμως να προσφέρει νέα δεδομένα για το μέγεθος και τον οδικό χάρτη μετά τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.
Χωρίς εκπλήξεις ήταν ομιλία του προέδρου της Fed Τζέι Πάουελ στο Jackson Hole, καθώς επιβεβαίωσε τις προσδοκίες της αγοράς για μείωση των επιτοκίων στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, καθώς και τη θεώρηση ότι ο πληθωρισμός έχει εισέλθει σε βιώσιμη πτωτική τροχιά προς το 2%. Εκτός αυτού, όμως η ομιλία του Τζέι Πάουελ δεν είχε άλλες ειδήσεις.
Ο Πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, Jerome Powell, δήλωσε ότι έχει έρθει η ώρα για την Ομοσπονδιακή Τράπεζα να μειώσει το βασικό της επιτόκιο, επιβεβαιώνοντας τις προσδοκίες ότι οι αξιωματούχοι θα αρχίσουν να μειώνουν τα επιτόκια τον επόμενο μήνα και καθιστώντας σαφές την πρόθεσή του να αποτρέψει περαιτέρω επιβράδυνση στην αγορά εργασίας.
«Έχει έρθει η ώρα να προσαρμόσουμε την πολιτική μας», δήλωσε ο Powell την Παρασκευή σε ομιλία του στο ετήσιο συνέδριο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Κάνσας Σίτι στο Jackson Hole, στο Ουαϊόμινγκ. «Η κατεύθυνση της πορείας είναι σαφής, και ο χρόνος και ο ρυθμός των μειώσεων των επιτοκίων θα εξαρτηθούν από τα εισερχόμενα δεδομένα, την εξελισσόμενη προοπτική και την ισορροπία των κινδύνων».
Ο Πρόεδρος της Fed αναγνώρισε την πρόσφατη πρόοδο στον τομέα του πληθωρισμού, ο οποίος άρχισε ξανά να υποχωρεί τους τελευταίους μήνες μετά από μια στάση νωρίτερα μέσα στη χρονιά: «Η εμπιστοσύνη μου έχει αυξηθεί ότι ο πληθωρισμός βρίσκεται σε βιώσιμη πορεία επιστροφής στο 2%», είπε, αναφερόμενος στον στόχο πληθωρισμού της κεντρικής τράπεζας.
Οι αποδόσεις των ομολόγων του Δημοσίου μειώθηκαν και ο δείκτης S&P 500 των μετοχών των ΗΠΑ ανέβηκαν, ενώ το δολάριο υποχώρησε.
Οι επενδυτές στα swaps διατήρησαν σχεδόν αμετάβλητες τις προβλέψεις τους, με τις συνολικές μειώσεις επιτοκίων που προβλέπουν έως το τέλος του 2024 να φτάνουν περίπου τους 102 μονάδες βάσης. Οι πιθανότητες για μείωση ενός τετάρτου της μονάδας τον Σεπτέμβριο παρέμειναν επίσης σταθερές, με την πιθανότητα μείωσης 50 μονάδων να αυξάνεται ελαφρώς στο 24%.
Ενώ οι δηλώσεις του Powell παρείχαν κάποια σαφήνεια στις χρηματοοικονομικές αγορές βραχυπρόθεσμα, δεν έδωσαν πολλές ενδείξεις για το πώς θα μπορούσε να προχωρήσει η Fed μετά τη συνάντησή της τον Σεπτέμβριο.
Ομιχλώδες το τοπίο μετά τον Σεπτέμβριο
Ωστόσο, η ομιλία επιβεβαίωσε ότι η Fed βρίσκεται στο κατώφλι ενός κρίσιμου σημείου καμπής στη διετή της μάχη κατά του πληθωρισμού. Για το μεγαλύτερο μέρος αυτής της περιόδου, η αγορά εργασίας παρέμεινε ανθεκτική, δίνοντας στους αξιωματούχους το περιθώριο να επικεντρωθούν αποφασιστικά στη μείωση του πληθωρισμού προς τον στόχο του 2%.
Οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό έχουν δώσει τη θέση τους σε ανησυχίες για την αγορά εργασίας των ΗΠΑ, με σημάδια όπως η απογοητευτική έκθεση για τις θέσεις εργασίας του Ιουλίου να αναστατώνουν τις χρηματοοικονομικές αγορές.
«Δεν επιδιώκουμε ούτε καλωσορίζουμε περαιτέρω επιβράδυνση στις συνθήκες της αγοράς εργασίας», είπε ο Powell, προσθέτοντας ότι η επιβράδυνση στην αγορά εργασίας είναι «αδιαμφισβήτητη».
Έτοιμη να αντιμετωπίσει την οικονομική επιβράδυνση η Fed
Ο Powell πρόσθεσε ότι πιστεύει πως η Fed έχει τα μέσα να αντιμετωπίσει μια πιο ταχεία επιδείνωση.
«Το τρέχον επίπεδο του επιτοκίου μας δίνει αρκετό περιθώριο για να ανταποκριθούμε σε οποιουσδήποτε κινδύνους αντιμετωπίζουμε, συμπεριλαμβανομένου του κινδύνου περαιτέρω ανεπιθύμητης εξασθένησης των συνθηκών στην αγορά εργασίας», δήλωσε.
Ο Powell είπε ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής «θα κάνουν ό,τι μπορούν για να υποστηρίξουν μια ισχυρή αγορά εργασίας καθώς σημειώνουμε περαιτέρω πρόοδο προς τη σταθερότητα των τιμών».
Ορισμένοι αξιωματούχοι της Fed δήλωσαν αυτή την εβδομάδα ότι η κεντρική τράπεζα θα πρέπει να αρχίσει σύντομα να μειώνει τα επιτόκια και ότι ο ρυθμός των μειώσεων θα πρέπει να είναι «σταδιακός» και «μεθοδικός».
Στη συνάντησή τους τον επόμενο μήνα, οι αξιωματούχοι της Fed θα δημοσιεύσουν μια νέα σειρά οικονομικών προβλέψεων και θα υποδείξουν πού προβλέπουν ότι θα βρίσκεται το επιτόκιο πολιτικής στο τέλος κάθε έτους μέχρι το 2026
