Σε τροχιά υψηλών επιτδόσεων προβλέπει η Euroxx ότι θα παραμείνουν οι ελληνικές τράπεζες, οι οποίες θα ανακοινώσουν αποτελέσματα για το δεύτερο τρίμηνο την ερχόμενη εβδομάδα, συντηρώντας έτσι το ισχυρό momemntum που έχουν χτίσει.
Με σύσταση overweight και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες η Euroxx προβλέπει ισχυρά αποτελέσματα, ενώ διαβλέπει ικανά περιθώρια ανόδου, με την Πειραιώς και την Alpha Bank να αποτελούν top picks, σε όρους προσδοκώμενων αποδόσεων.
Σε έκθεσή της για Εθνική, την Πειραιώς, τη Eurobank και την Alpha Bank, η Euroxx αναμένει ότι τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου που θα ανακοινώσουν την επόμενη εβδομα΄δα θα οδηγοήσουν τις διοικήσεις σε επί τα βελτίω αναθεώρηση του guidance για το σύνολο του έτους. Σε αυτή την κατεύθυνση δείχνουν άλλωστε και οι ομιλίες των CEO της Eurobank και της Alpha Bank στις γενικές συνελεύσεις. Η Eurobank, ήδη ανακοίνωσε ότι μειώνει τις προμήθειες, απόφαση που φαίνεται ότι εκπορεύεται από την ισχυρή δυναμική των κερδών και ειδικότερα των δραστηριοτήτων wealth management και investment banking.
Η χρηματιστηριακή διατηρεί συστάσεις overweight και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, δίνοντας τιμή-στόχο
- στα 2,5 ευρώ για τη Eurobank (περιθώριο ανόδου 12%),
- στα 9,8 ευρώ για την Εθνική (+16%),
- στα 2,4 ευρώ για την Alpha Bank (+38%) και
- στα 5,4 ευρώ για την Πειραιώς, (+38%).
H πορεία των τραπεζών στο ταμπλό
Τα αποτελέσματα Q2
Η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι αναμένεται ένα ακόμη ισχυρό τρίμηνο, με στήριξη από την ηπιότερη μείωση στα καθαρά έσοδα από τόκους, την αύξηση των δανείων, τη διψήφια άνοδο των προμηθειών, τον περιορισμό των λειτουργικών δαπανών και το χαμηλότερο κόστος ρίσκου.
Στο πλαίσιο αυτό, αναμένουμε από τις διοικήσεις να ανεβάσουν τους στόχους για τη χρήση 2024 και υπάρχει ανοδικό περιθώριο και στις δικές μας προβλέψεις, σημειώνει.
Αποτίμηση, καταθέσεις και δάνεια
Η Euroxx διατηρεί την αισιόδοξη στάση για τις μετοχές του τραπεζικού κλάδου, που διατηρούν ένα μέσο Ρ/Ε 6 με βάση τις εκτιμήσεις για το 2024 και το 2025, με discount 15-20% έναντι των ευρωπαϊκών.
Η Euroxx βλέπει πτώση των καθαρών εσόδων από τόκους κατά περίπου 4% έναντι του προηγούμενου τριμήνου, λόγω υψηλότερου κόστους καταθέσεων, περιορισμού των spread στα επιχειρηματικά δάνεια και νέων εκδόσεων ομολόγων MREL.
Ωστόσο, η μείωση των καθαρών εσόδων από τόκους κινείται με ηπιότερους ρυθμούς από τις προσδοκίες για το σύνολο της χρήσης, λόγω των λιγότερων μειώσεων επιτοκίων από την ΕΚΤ, βελτίωσης στις νέες εκταμιεύσεις δανείων το δεύτερο τρίμηνο και της αργής μετατόπισης καταθέσεων προς τις προθεσμιακές.
Τα αποτελέσματα θα ενισχυθούν επίσης από ισχυρή αύξηση των προμηθειών, τις συνεχιζόμενες κινήσεις περιορισμού του κόστους και χαμηλότερο κόστος ρίσκου, με περιορισμένη ροή νέων «κόκκινων» δανείων, καταλήγει η χρηματιστηριακή.
