Υπό αναθεώρηση για αναβάθμιση έθεσε η Moody’s Attica Bank και Παγκρήτια, ακολουθώντας την ανακοίνωση για την κατ αρχήν συμφωνία των μετόχων για συγχώνευση τους και την ένταξη των NPE’s στον Ηρακλή ΙΙΙ, ενώ παράλληλα σκιαγράφησε τον οδικό χάρτη για νέες αναβαθμίσεις.
Πιο υγιές και με προοπτικής σημαντικής κερδοφορίας χαρακτηρίζει η Moody’s το νέο υπό δημιουργία πιστωτικό ίδρυμα που θα προκύψει από τη συγχώνευση Attica Bank και Παγκρήτιας.
Η ενέργεια αξιολόγησης πυροδοτήθηκε από την ανακοίνωση που έκανε η Τράπεζα Αττικής στις 8 Ιουλίου 2024, στην οποία ανέφερε ότι οι κύριοι μέτοχοι των δύο τραπεζών είχαν καταλήξει σε κατ’ αρχήν συμφωνία για τους βασικούς όρους της προγραμματισμένης συγχώνευσής τους.
Η αναθεώρηση για αναβάθμιση των BCAs και των αξιολογήσεων της Τράπεζας Αττικής και της Παγκρήτιας Τράπεζας θα εξετάσει τον βαθμό στον οποίο το σχέδιο μετασχηματισμού και συγχώνευσης που ανακοινώθηκε θα υλοποιηθεί σταδιακά, καθώς και τον όγκο και το χρονοδιάγραμμα της αναμενόμενης αύξησης κεφαλαίου από τους στρατηγικούς μετόχους των δύο τραπεζών, συμπεριλαμβανομένου του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) και της Thrivest Holdings Ltd.
Στο επίκεντρο οι τιτλοποιήσεις
Η αναθεώρηση θα επικεντρωθεί στις λεπτομέρειες της τιτλοποίησης των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) που θα πραγματοποιήσουν και οι δύο τράπεζες μέσω του κρατικού προγράμματος προστασίας περιουσιακών στοιχείων (Ηρακλής III) που θα έχει ως αποτέλεσμα τον καθαρισμό των ισολογισμών και των δύο τραπεζών. Αυτό το σχήμα έχει περίμετρο περίπου 2 δισεκατομμυρίων ευρώ, από τα οποία το μεγαλύτερο μέρος προορίζεται για τις κρατικές εγγυήσεις των προκύπτοντων senior notes που θα διακρατηθούν από τις δύο τράπεζες. Θα αξιολογήσουμε τη φερεγγυότητα της κοινής οντότητας μετά τον καθαρισμό από τα NPE και την αναμενόμενη αύξηση κεφαλαίου.
Επιπλέον, η αναθεώρηση θα αξιολογήσει επίσης τους κινδύνους που σχετίζονται με τη διαδικασία συγχώνευσης των δύο τραπεζών και τις πιθανές προκλήσεις ενσωμάτωσης που θα αντιμετωπίσει η ανώτατη διοίκηση. Θα εξετάσουμε επίσης τα επιχειρηματικά και αναπτυξιακά σχέδια της συγχωνευμένης τράπεζας, καθώς και τη δομή του ισολογισμού της, την όρεξη για κινδύνους και τις δυνατότητες κερδοφορίας της.
Τα τεχνικά
Όπως αναφέρεται στη σχετική ανακοίνωση οι ακόλουθες αξιολογήσεις και εκτιμήσεις της Τράπεζας Αττικής έχουν τεθεί υπό αναθεώρηση για αναβάθμιση: η Βασική Πιστωτική Αξιολόγηση (BCA) και η Προσαρμοσμένη BCA του caa2, οι μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις καταθέσεων του B3, οι μακροπρόθεσμες Αξιολογήσεις Κινδύνου Αντισυμβαλλομένου (CRR) του B2 και η μακροπρόθεσμη Αξιολόγηση Κινδύνου Αντισυμβαλλομένου (CRA) του B2(cr). Οι ακόλουθες αξιολογήσεις και εκτιμήσεις της Παγκρήτιας Τράπεζας έχουν επίσης τεθεί υπό αναθεώρηση για αναβάθμιση: η Βασική Πιστωτική Αξιολόγηση (BCA) και η Προσαρμοσμένη BCA του caa1, οι μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις καταθέσεων του B2, οι μακροπρόθεσμες Αξιολογήσεις Κινδύνου Αντισυμβαλλομένου (CRR) του B1 και η μακροπρόθεσμη Αξιολόγηση Κινδύνου Αντισυμβαλλομένου (CRA) του B1(cr).
Οι βραχυπρόθεσμες αξιολογήσεις καταθέσεων και CRRs και των δύο τραπεζών επιβεβαιώθηκαν στο NP, ενώ οι βραχυπρόθεσμες CRAs επιβεβαιώθηκαν στο NP(cr). Προηγουμένως, οι προοπτικές των μακροπρόθεσμων αξιολογήσεων καταθέσεων και των δύο τραπεζών ήταν θετικές.
Περιβαλλοντικές, κοινωνικές και διαυβερνητικές παράμετροι
Η ενέργεια αξιολόγησης οδηγείται επίσης από τις αναμενόμενες βελτιώσεις στο πλαίσιο εταιρικής διακυβέρνησης και τις πρακτικές διαχείρισης κινδύνων της προκύπτουσας τράπεζας. Οι αδυναμίες εταιρικής διακυβέρνησης ήταν από τους κύριους λόγους που οδήγησαν στην επιδείνωση του πιστωτικού προφίλ και των δύο τραπεζών στο παρελθόν, έχοντας σημαντική αρνητική επίδραση στις αξιολογήσεις τους.
ΟΙ παράγοντες που επηρεάζουν το προφίλ
Στο τέλος της αναθεώρησης, οι αξιολογήσεις και των δύο τραπεζών ενδέχεται να αναβαθμιστούν και να συγκλίνουν αν πιστεύουμε ότι η φερεγγυότητα και οι δυνατότητες κερδοφορίας της προκύπτουσας τράπεζας είναι σημαντικά ισχυρότερες από ό,τι ήταν προηγουμένως για τις δύο τράπεζες. Η επιτυχής υλοποίηση του σχεδίου μετασχηματισμού των δύο τραπεζών και η σταδιακή βελτίωση των υποκείμενων χρηματοοικονομικών θεμελιωδών στοιχείων και των πρακτικών εταιρικής διακυβέρνησης της κοινής οντότητας θα ασκήσουν επιπλέον ανοδική πίεση στο BCA.
Δεδομένης της αναθεώρησης για αναβάθμιση, είναι απίθανο να υποβαθμιστούν οι αξιολογήσεις. Οι αξιολογήσεις μπορεί να επιβεβαιωθούν στο τρέχον επίπεδό τους αν θεωρήσουμε ότι η υλοποίηση του σχεδίου μετασχηματισμού και συγχώνευσης είναι σε κίνδυνο ή αν υπάρξει σημαντική καθυστέρηση στην εκτέλεσή του.
