Έντονο ήταν το επενδυτικό ενδιαφέρον στη σημερινή δημοπρασία των πενταετών ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου, καθώς η προοπτική μείωσης των επιτοκίων από την ΕΚΤ σπρώχνει τις τράπεζες σε επενδύσεις με αποδόσεις.
Οι προσφορές υπερκάλυψαν περισσότερο από 3,5 φορές το δημοπρατούμενο ποσό (250 εκατ. ευρώ) και η απόδοση διαμορφώθηκε στο 2,81%.
Ειδικότερα, όπως ανακοίνωσε ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους κατά την επανέκδοση μέσω δημοπρασίας ελληνικών τίτλων 3,875%, λήξεως 12 Μαρτίου 2029, ύψους 250 εκατομμυρίων ευρώ, οι συνολικές προσφορές ανήλθαν σε 906 εκατ. ευρώ και η ημερομηνία διακανονισμού είναι η Τετάρτη 24 Ιουλίου 2024.
Η δημοπρασία πραγματοποιήθηκε σε θετικό κλίμα, μετά και την αναβάθμιση των προοπτικών της ελληνικής οικονομίας από τον οίκο αξιολόγησης Scope, με τις τιμές των περισσοτέρων τίτλων να ενισχύονται και τις αποδόσεις τους να κινούνται πτωτικά.
Background notice
Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς κρατικού ομολόγου ανέρχεται επί του παρόντος στο 3,378%. Αυτή η απόδοση αντικατοπτρίζει την απόδοση που μπορούν να αναμένουν οι επενδυτές αν διακρατήσουν το ομόλογο μέχρι τη λήξη του. Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων είναι κρίσιμοι δείκτες οικονομικής εμπιστοσύνης και επενδυτικού κλίματος.
Η διαφορά (spread) μεταξύ των ελληνικών 10ετών και 2ετών κρατικών ομολόγων είναι 72,3 μονάδες βάσης (bp). Αυτή η διαφορά αποτελεί μέτρο της απόκλισης στις αποδόσεις μεταξύ μακροπρόθεσμου και βραχυπρόθεσμου κρατικού χρέους. Οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις πρέπει να είναι μεγαλύτερες από τις βραχυπρόθεσμες.
Τρέχουσα ανάλυση: Κανονική κυρτότητα στις μακροπρόθεσμες έναντι βραχυπρόθεσμων λήξεων.
Το επιτόκιο της Κεντρικής Τράπεζας της Ελλάδας ανέρχεται στο 4,25%, μετά την πιο πρόσφατη προσαρμογή τον Ιούνιο του 2024.
Σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης Standard & Poor’s, η πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας είναι BBB-.
Οι αναβαθμίσεις της Ελλάδας έχουν συμβάλλει καταλυτικά στον περιορισμό το spread με το γερμανικό bund.
Ανάλυση Απόδοσης της Ελλάδας
Κανονικά, τα επιτόκια μακρύτερης διάρκειας είναι υψηλότερα από αυτά βραχύτερης διάρκειας. Επομένως, η καμπύλη αποδόσεων έχει συνήθως ανοδική κλίση καθώς αυξάνεται η διάρκεια. Για αυτόν τον λόγο, η διαφορά αποδόσεων (δηλαδή η διαφορά απόδοσης) μεταξύ ενός μακρύτερου και ενός βραχύτερου ομολόγου θα πρέπει να είναι θετική. Αν όχι, η καμπύλη αποδόσεων μπορεί να είναι επίπεδη ή ανεστραμμένη.
Η κυρτότητα της καμπύλης μετριέται λαμβάνοντας υπόψη κάποιες βασικές διάρκειες ομολόγων (συνήθως 2 ετών και 10 ετών, αλλά και άλλες λήξεις).
