Νέα έκθεση που υποβαθμίζει τη σύστάσή για τις θέσεις επί ελληνικών μετοχών εξέδωσε η JPMorgan, γεγονός που σημαίνει ότι προβλέπει πτώση, αλλά εξορθολογισμό των αποδόσεων και διατήρησή τους στο επίπεδο που προσφέρουν οι υπόλοιπες ευρωαγορές.
Neutral, ως τη βαρύτητα των ελληνικών μετοχών στα χαρτοφυλάκια των πελατών είναι η JPMorgan για το δεύτερο εξάμηνο του 2024, από overwight προηγουμένως. Η αναθεώρηση της αξιολόγησης αποτελεί ένδειξη ότι οίκος δεν προβλέπει πια εκθετικά μεγαλύτερες αποδώσεις στην Ελλάδα έναντι άλλων αγορών.
Τέτοιες εκθέσεις δεν έχουν άμεσο αντίκτυπο στην αγορά, δύναται όμως να περιορίσουν τη ροή των κεφαλαίων προς το Χρηματιστήριο της Αθήνας, κυρίως από επενδυτικά χαρτοφυλάκια που διατηρούν ήδη θέσεις.
Στην έκθεσή της η επενδυτική τράπεζα διατηρεί ανοιχτό το trade που προτείνει για τα ελληνικά ομόλογα έναντι των ιταλικών, αλλά και τη συνολικά θετική της στάση για τα εγχώρια ομόλογα για το δεύτερο εξάμηνο του έτους.
Η τράπεζα προειδοποιεί για τον «κίνδυνο απογοητεύσεων» στις αγορές στο δεύτερο εξάμηνο. Στις αρχές του χρόνου, οι μετοχές ευνοούνταν από την οικονομική δραστηριότητα και την προσδοκία των μειώσεων των επιτοκίων από τη Fed και την ΕΚΤ, αλλά στο δεύτερο εξάμηνο η σχέση μεταξύ ανάπτυξης και νομισματικής πολιτικής αναμένεται να αλλάξει προς το χειρότερο.
Neutral για όλες τις αναδυόμενες
Ειδικά για τις μετοχές στις αναδυόμενες αγορές, ο αμερικανικός οίκος μειώνει τη σύστασή του για την εγχώρια αγορά μετοχών για το δεύτερο εξάμηνο σε ουδέτερη σύσταση (neutral) από τη σύσταση υπεραπόδοσης (overweight).
Η αλλαγή αυτή γίνεται με αφορμή την αναβάθμιση της μετοχικής αγοράς της Νότιας Αφρικής σε σύσταση υπεραπόδοσης από σύσταση υποαπόδοσης, λόγω των εκλογών στη Νότια Αφρική, με αποτέλεσμα την υποβάθμιση της εγχώριας αγοράς.
«Η πρόσφατη αναβάθμιση της Νότιας Αφρικής από σύσταση υποαπόδοσης σε υπεραπόδοση μας οδηγεί να υποβαθμίσουμε τη σύσταση για την Ελλάδα από σύσταση υπεραπόδοσης σε ουδέτερη, καθώς και την αγορά της Πολωνίας από ουδέτερη σε σύσταση υποαπόδοσης.
Που βλέπει υπεραπόδοση
Η στρατηγική μας έχει θέσεις υπεραπόδοσης στη Νότια Αφρική, τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα και τις χρηματοοικονομικές εταιρείες στη Σαουδική Αραβία, ουδέτερη σύσταση για Ελλάδα, Τουρκία, Σαουδική Αραβία, Κατάρ και Κουβέιτ και συστάσεις υποαπόδοσης σε Πολωνία και εμπορεύματα σε Σαουδική Αραβία.
Οι ξένες εισροές στις μετοχές της Σαουδικής Αραβίας έχουν σταματήσει τους τελευταίους εννέα μήνες, ενώ οι αποτιμήσεις και τα κέρδη ανά μετοχή είναι οι βασικές ανησυχίες με τους γεωπολιτικούς κινδύνους να αποτελούν αυξημένο ρίσκο στην περιοχή», εξηγούν οι αναλυτές του οίκου.
Ο οίκος εκτιμά ότι η Ιαπωνία θα συνεχίσει να παρουσιάζει ισχυρές αποδόσεις κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2024, με την αναμενόμενη σταθεροποίηση του νομίσματος, ενώ είναι πολύ νωρίς για να αναβαθμίσει τις μετοχές της Ευρωζώνης σε σύσταση υπεραπόδοσης έναντι των μετοχών των ΗΠΑ.
Overwight στα ομόλογα
Αναφορικά με τα εγχώρια ομόλογα, η J.P. Morgan διατηρεί τις overweight θέσεις της. «Αν και διαπραγματευόταν σε φθηνές αποτιμήσεις για χρόνια, η Ελλάδα έχει αρχίσει τώρα να προβάλλεται συγκρατημένα ακριβά στο πλαίσιό μας, αντανακλώντας τη σχετική πολιτική σταθερότητα της χώρας και τα ισχυρά μακροοικονομικά/δημοσιονομικά θεμελιώδη μεγέθη.
Έχουμε επισημάνει, σε γενικές γραμμές, την εποικοδομητική μεσοπρόθεσμη και μακροπρόθεσμη προοπτική για τα ελληνικά ομόλογα και έχουμε επίσης συστήσει overweight θέσεις για την Ελλάδα έναντι της Ιταλίας ως πιθανή αντιστάθμιση κινδύνου», καταλήγει η τράπεζα.
