Αφού το σενάριο κατάσχεσης ρωσικών κεφαλαίων θεωρήθηκε ανέφικτο, τώρα G7 και ΕΕ επεξεργάζονται νέο για τη χρήση των ρωσικών κεφαλαίων ως collateral προκειμένου να δανειστούν από τις αγορές για να χρηματοδοτήσουν την Ουκρανία.
Το G-7 και η Ευρωπαϊκή Ένωση συζητούν ένα σχέδιο να χρησιμοποιήσουν τα πάνω από 250 δισ. δολάρια παγωμένα περιουσιακά στοιχεία της ρωσικής κεντρικής τράπεζας ως εγγύηση (collateral) για να βοηθήσουν στη χρηματοδότηση της ανοικοδόμησης της Ουκρανίας, σύμφωνα με πηγές που επικαλείται το Bloomberg.
Ωστόσο, το σενάριο αυτό έχει επίσης προβλήματα, καθώς θα έπρεπε οι αγορές να αποδεχθούν αυτό τον διακανομισμό που θα σήμαινε ότι οι επενδυτές ανοίγουν τους εαυτούς τους σε ρίσκο εκτός των γνωστών μορφών, κάτι εξαιρετικά δύσκολο και επικίνδυνο που θα ανέβαζε τρελά το κόστος.
Παρά τη συμφωνία στο Ευρωπαϊκό Συμβούλιο για την χρηματοδότηση της Ουκρανίας με 50 δισ. από τον προϋπολογισμό της ΕΕ, η άντληση των κεφαλαίων αυτών παραμένει… πρόκληση.
Το σενάριο
Σύμφωνα με την πρόταση, οι σύμμαχοι της Ουκρανίας θα μπορούσαν να πουλήσουν χρέος για να συμβάλουν στην ανοικοδόμηση της κατεστραμμένης από τον πόλεμο χώρας, χρησιμοποιώντας τα παγωμένα περιουσιακά στοιχεία ως εγγύηση. Οι υποστηρικτές πιστεύουν ότι οποιαδήποτε διευθέτηση της σύγκρουσης σύμφωνα με το διεθνές δίκαιο θα θεωρούσε τη Ρωσία υπόχρεη να πληρώσει για τη ζημία που προκάλεσε στη γείτονά της. Εάν η Ρωσία αρνηθεί, θα μπορούσαν να εγερθούν αξιώσεις για τα παγωμένα περιουσιακά στοιχεία, είπαν οι πηγές.
Οι συζητήσεις διεξάγονται αυτή τη στιγμή σε τεχνικό επίπεδο, κάτι που σημαίνει ότι δεν έχει ληφθεί ακόμη πολιτική απόφαση, ανέφεραν οι πηγές, οι οποίες μίλησαν υπό τον όρο της ανωνυμίας.
Το G-7 έχει δεσμευτεί να υποχρεώσει τη Ρωσία να πληρώσει για την ανοικοδόμηση της Ουκρανίας και να διατηρήσει παγωμένα τα περιουσιακά στοιχεία που υπόκεινται σε κυρώσεις μέχρι να το κάνει. Αρκετές χώρες της G-7, συμπεριλαμβανομένης της Γαλλίας και της Γερμανίας, έχουν μέχρι στιγμής αντισταθεί στην επιλογή της οριστικής κατάσχεσης των παγωμένων περιουσιακών στοιχείων λόγω νομικών ανησυχιών και των πιθανών συνεπειών στη σταθερότητα του ευρώ.
SPV ως collateral
Το σχέδιο θα μπορούσε να επιτρέψει τη δημιουργία ενός οχήματος ειδικού σκοπού που θα εκδίδει ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου που θα υποστηρίζονται από collateral, είπε μια πηγή.
Η επιλογή να χρησιμοποιηθούν τα περιουσιακά στοιχεία ως εγγύηση εν τω μεταξύ, η οποία αναφέρθηκε για πρώτη φορά από τους Financial Times, θεωρείται ως εναλλακτική, καθώς η Ρωσία έχει δεσμευτεί να αμφισβητήσει νομικά κάθε προσπάθεια κατάσχεσης περιουσιακών στοιχείων.
Οποιαδήποτε κίνηση σε αυτή την κατεύθυνση θα προστεθεί στα σχέδια της ΕΕ να επιβάλει φόρο στα κέρδη που δημιουργούνται από τα παγωμένα περιουσιακά στοιχεία της κεντρικής τράπεζας. Αν και αργά, αυτό το σχέδιο προχωρά. Η συντριπτική πλειονότητα των περιουσιακών στοιχείων που υπόκεινται σε κυρώσεις κατέχεται από τον οίκο συμψηφισμού Euroclear με έδρα το Βέλγιο. Απέφεραν 4,4 δισεκατομμύρια ευρώ το 2023, σύμφωνα με τα οικονομικά αποτελέσματα που δημοσιεύθηκαν την περασμένη εβδομάδα. Αρκετές ρωσικές εταιρείες έχουν αμφισβητήσει τις κυρώσεις και ορισμένες νομικές διαδικασίες βρίσκονται σε εξέλιξη, σχεδόν αποκλειστικά στα ρωσικά δικαστήρια.
Οι συζητήσεις επικεντρώνονται στις μακροπρόθεσμες ανάγκες του Κιέβου και είναι ξεχωριστές από την προσπάθεια στήριξης της οικονομίας της Ουκρανίας στο άμεσο μέλλον. Την περασμένη εβδομάδα, η ΕΕ ενέκρινε ένα πολυετές πακέτο βοήθειας 50 δισεκατομμυρίων ευρώ, ενώ οι συνομιλίες στις ΗΠΑ για βοήθεια 60 δισεκατομμυρίων δολαρίων παραμένουν κολλημένες στο Κογκρέσο.
