Η ΕΚΤ και η Bank of England αναμένεται να διατηρήσουν τα επιτόκια σε πολυετή υψηλά, εν μέσω προσπαθειών για την αντιμετώπιση του υψηλού πληθωρισμού παρά τις ενδείξεις για επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης.
Ωστόσο, οι traders αναμένουν κάποιες ενδείξεις για το χρονοδιάγραμμα της μείωσης των επιτοκίων, αφού η Fed δεσμεύτηκε απροσδόκητα χθες σε τρεις μειώσεις επιτοκίων το 2024. Βέβαια, κάτι τέτοιο θεωρείται ουτοπικό από την ΕΚΤ, καθώς αντιμετωπίζει ισχυρές πιέσεις στον δομικό πληθωρισμό και η αγορά δεν έχει ολοκληρώσει ακόμη το deleveraging.
Την ίδια στιγμή, αναθερμαίνονται τα σενάρια ύφεσης στην Ευρωζώνη, την πρώτη μετά την πανδημία του Covid-19, καθώς τα στοιχεία δείχνουν ότι η οικονομία οδεύει σε συρρίκνωση και στο τελευταίο τρίμηνο, που θα είναι το δεύτερο εν σειρά, σηματοδοτώντας έτσι τεχνική ύφεση.
Τα στοιχεία
Τώρα, σε δημοσκόπηση του Bloomberg,οι αναλυτές προβλέπουν συρρίκνωση 0,1% για το Q4 στην Ευρωζώνη, σε σύγκριση με την πρόβλεψη της προηγούμενης έρευνας για μηδενικό ρυθμό ανάπτυξης. Βέβαια, προοδευτικά το πρώτο τρίμηνο του 2024 προβλέπεται ήπια ανάκαμψη.
Η ατονία αυτή της Ευρωζώνης έχει τις ρίζες στη βιομηχανική λοκομοτίβα του μπλοκ, τη Γερμανία, η οποία έχει εγκλωβιστεί σε μεταποιητική “κατάθλιψη”. Πλημμυρισμένη από μια δημοσιονομική κρίση και την αδύναμη παγκόσμια ζήτηση, η χώρα αναμένεται να βιώσει ύφεση 0,2% το τέταρτο τρίμηνο — περισσότερο από την αρχικά προβλεπόμενη πτώση 0,1%.
Τα αποτελέσματα της έρευνας έρχονται σε αντίθεση με την πρόβλεψη της Ευρωπαϊκής Επιτροπής τον Νοέμβριο, η οποία προβλέπει ότι η ζώνη του ευρώ θα επιστρέψει σε ανάπτυξη αυτό το τρίμηνο, βοηθούμενη από την απότομη υποχώρηση του πληθωρισμού και την ισχυρή αγορά εργασίας.
Τα στοιχεία της Eurostat την Πέμπτη απέδωσαν την πρόσφατη αδυναμία της περιοχής σε αλλαγές στα αποθέματα, δείχνοντας ότι η κατανάλωση των νοικοκυριών παραμένει ισχυρή. Αλλά η συρρίκνωση των αριθμών βιομηχανικής παραγωγής υπενθύμισε τη διαρκή αδυναμία της περιοχής.
Φρενάρει… προσωρινά ο πληθωρισμός
Ενώ η Ευρωζώνη βιώνει ισχυρούς αντίθετους ανέμους ως αποτέλεσμα της επιθετικής σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής, η πρόσφατη επιβράδυνση της αύξησης των τιμών καταναλωτή εξέπληξε τις αγορές και τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, ωθώντας τα στοιχήματα στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να μειώσει τα επιτόκια μόλις την άνοιξη.
Ωστόσο, η μαζική απόσυρση των μέτρων στήριξης, ιδιαίτερα στην ενέργεια, εν μέσω χειμώνα αναμένεται να τροφοδοτήσει αύξηση του πληθωρισμού, η οποία όμως δεν θα επηρεάσει τον δομικό άμεσα. Ενδεχόμενη όμως διατήρηση των τιμών σε υψηλά επίπεδα θα περάσει αναπόφευκτα στο κόστος παραγωγής.
Αυτή τη χρονοκαθυστέρηση στη μετάδοση προβληματίζει τους κεντρικούς τραπεζίτες, οι οποίοι αναμένεται να επιμείνουν στις διατυπώσεις για “παρατεταμένη περίοδο υψηλών επιτοκίων”.
Οι οικονομολόγοι μείωσαν τις προβλέψεις τους για τον πληθωρισμό έως τον Σεπτέμβριο του 2024.
Ωστόσο, οι τριμηνιαίες προβλέψεις αυξήθηκαν πέρα από αυτό και δεν προβλέπουν ότι τα κέρδη των τιμών θα υποχωρήσουν στον στόχο του 2% της ΕΚΤ κατά την περίοδο που καλύπτεται από τη δημοσκόπηση.
