Μεγάλες είναι οι αποκλίσεις που εμφανίζουν οι τιμές-στόχοι που δίνουν για τη Eurobank οι επενδυτικοί οίκοι, αν και γενικά η αποτίμηση των αποτελεσμάτων 9μηνου είναι θετική.
Περιθώρια ανόδου από 10 έως 80% δίνουν για τη Eurobank τέσσερις επενδυτικοί οίκοι, καθώς αποτιμούν τα αποτελέσματα και προβλέπουν τις εξελίξεις.
Η JP Morgan και η Deutsche Bank διατηρούν θετικές συστάσεις για τη μετοχή της Eurobank, ενώ η Morgan Stanley και η Jefferies διατηρούν σύσταση διακράτησης (hold). Παρακάτω παρατίθενται οι τιμές-στόχοι που έχουν ορίσει οι εν λόγω τράπεζες για τη μετοχή της Eurobank:
- JP Morgan: 2,60 ευρώ
- Deutsche Bank: 2,05 ευρώ
- Morgan Stanley: 1,95 ευρώ
- Jefferies: 1,70 ευρώ
MS: Η Eurobank θα ακολουθήσει την αγορά
Η Morgan Stanley δίνει σύσταση equal-weight για τη μετοχή της Eurobank και έχει ορίσει την τιμή-στόχο στα 1,95 ευρώ. Επισημαίνει επίσης ότι η Eurobank έχει υπερβεί το consensus κατά 10%, χάρη στα έσοδα από συγγενείς επιχειρήσεις και τους χαμηλότερους φόρους.
Όσον αφορά τα κέρδη, τα καθαρά έσοδα από τόκους ήταν υψηλότερα από τις προσδοκίες, αλλά αυτό αντισταθμίστηκε από τα χαμηλότερα μη επιτοκιακά έσοδα. Η διοίκηση έχει αναβαθμίσει την καθοδήγηση για έναν δείκτη αποδοτικότητας στο 17% RoTBV για το τρέχον έτος.
Όσον αφορά τα λειτουργικά έσοδα, τα συνολικά έσοδα ύψους 703 εκατομμύρια ευρώ ήταν μειωμένα κατά 1% σε τρίμηνη βάση και αυξημένα κατά 30% σε ετήσια βάση, σύμφωνα με τις προσδοκίες της Morgan Stanley και της κοινής γνώμης.
Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) για το τρίτο τρίμηνο ήταν 4,9%, μείον από το 5,2% του δεύτερου τριμήνου, με κάλυψη από προβλέψεις NPE στο 75%, έναντι 73,2% του προηγούμενου τριμήνου. Η διοίκηση έχει αναβαθμίσει τις προβλέψεις για τα κέρδη και επίσης αναβαθμίζει την καθοδήγηση για τον δείκτη NPE με βελτιωμένη προοπτική 4,5% για το τρέχον έτος.
Αγορά συστήνει η Deutsche Bank
H Deutsche Bank συνεχίζει να συστήνει αγορά (buy) για τη μετοχή της Eurobank με τιμή-στόχο τα 2,05 ευρώ ανά μετοχή και επισημαίνει ότι η τράπεζα προχώρησε σε αναβάθμιση των κερδών της παρά τους προσωρινές δυσκολίες στις χορηγήσεις. Τα κέρδη προ φόρων ήταν ακριβώς σύμφωνα με τις προσδοκίες, καθώς οι βασικές τάσεις παραμένουν ενθαρρυντικές αλλά οι αρνητικοί παράγοντες σχετίζονται με την αύξηση του όγκου των δανείων. Η βελτίωση των καθαρών εσόδων από τόκους, λόγω των υψηλότερων επιτοκίων, θα πρέπει να είναι πιο κοντά στην κορύφωση στο επόμενο τρίμηνο, με αποτέλεσμα την αναβάθμιση των βασικών κατευθυντήριων γραμμών σε περίπου 1,8 δισ. ευρώ για φέτος. Οι αμετάβλητες προοπτικές για το κόστος και τις προβλέψεις βελτιώνουν την πορεία της τράπεζας για τον δείκτη αποδοτικότητας RoTE φέτος σε περίπου 17% έναντι πάνω από 15%, προγενέστερα.
Υπεραπόδοση προβλέπει η JPMorgan
Η JP Morgan διατηρεί την πιο αισιόδοξη ματιά για τη μετοχή της Eurobank με σύσταση υπεραπόδοσης (overweight) και τιμή-στόχο αρκετά υψηλότερα από τους άλλους οίκους στα 2,60 ευρώ ανά μετοχή. Οι μετοχές της Eurobank είναι διαπραγματεύσιμες στις 5 φορές το 2025 σε όρους Ρ/Ε, επίπεδο το οποίο η JPM θεωρεί μη απαιτητικό για την υψηλή ποιότητα, τις ισχυρές προοπτικές κερδών και το διαφοροποιημένο franchise που διαθέτει η τράπεζα. Τα αποτελέσματα της Eurobank με καθαρά κέρδη ύψους 318 εκατ. ευρώ ήταν 7% υψηλότερα από το consensus και 11% υψηλότερα από τις εκτιμήσεις της JPM. Το αποτέλεσμα γ’ τριμήνου μεταφράζεται σε σταθμισμένο δείκτη αποδοτικότητας RοTE 17,8% και 18% για το εννεάμηνο, με αποτέλεσμα η διοίκηση να αναβαθμίσει τις προοπτικές για φέτος. Η διοίκηση εκτιμά ότι τα καθαρά κέρδη ανά μετοχή από 0,28 ευρώ θα προσεγγίσουν το 0,30 ευρώ ανά μετοχή πλέον.
Μαζεμένη η Jefferies
H Jefferies παραμένει η πιο συντηρητική από τις παραπάνω, με σύσταση διακράτησης (hold) και τη χαμηλότερη προτεινόμενη τιμή-στόχο στο 1,70 ευρώ ανά μετοχή. Σύμφωνα με τον αμερικανικό οίκο, η Eurobank ανακοίνωσε καθαρά κέρδη ύψους 296 εκατ. ευρώ το γ’ τρίμηνο, τα οποία ήταν 14% υψηλότερα από το consensus, ενώ το όφελος των 30 εκατ. ευρώ ήταν σημαντικό. Τα κέρδη από συγγενείς επιχειρήσεις και την Ελληνική Τράπεζα, καθώς τα αποτελέσματα της κυπριακής θυγατρικής Ελληνικής Τράπεζας στο β’ τρίμηνο αντιστοιχούν σε 29% συμμετοχή, είχε ως αποτέλεσμα να εμφανίζονται τα κέρδη προ φόρων 7% υψηλότερα. Τα έξοδα στα 229 εκατ. ευρώ και ήταν ελαφρώς χαμηλότερα από το consensus.
Οι προβλέψεις για τα φετινά μεγέθη και επιδόσεις αναβαθμίστηκαν από τη διοίκηση της τράπεζας. Π.χ. τα κέρδη ανά μετοχή αναβαθμίστηκαν σε υψηλότερα επίπεδα στο 0,30 ευρώ ανά μετοχή από 0,28 ευρώ ανά μετοχή, προγενέστερα. Ο δείκτης αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων RoTΕ αναβαθμίστηκε σε περίπου 17% από 15% προγενέστερα, με το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο να αναμένεται τώρα να είναι στο 2,7% από πάνω από 2,5%, προγενέστερα. Τα βασικά λειτουργικά κέρδη αναβαθμίστηκαν ελαφρώς σε 1,4 δισ. ευρώ από πάνω από 1,3 δισ. ευρώ πριν, ενώ το κόστος των προβλέψεων παραμένει αμετάβλητο στις 85 μ.β. και ο στόχος για τον δείκτη μη εξυπηρετούμενων δανείων NPEs μειώνεται στο 4,5% περίπου από 5% περίπου, προγενέστερα.
