Προοπτική που θα μπορούσε να απελευθερώσει ήπια επενδυτική δυναμική σκιαγραφούν οι κινήσεις του Σωκράτη Κόκκαλη στην Intralot, με κυρίαρχο στοίχημα την ανάκτηση της εμπιστοσύνης της αγοράς και των τραπεζών στη βιωσιμότητα του νέου στρατηγικού μοντέλου.
Να θέσει την Intralot σε νέα τροχιά, με business plan που αποτυπώνεται ήδη στην πράξη, παράγοντας ταμειακές ροές ικανές να συντηρήσουν το λειτουργικό μοντέλο και εγκαταλείποντας τομείς που απατούν βαριές επενδύσεις, προσπαθεί ο Σωκράτης Κόκκαλης. Παράλληλα, με την αμκ των 135 εκατ., τη δεύτερη στη σειρά, ξεκλειδώνει τη διαδικασία αναδιάρθρωσης του δανεισμού της εταιρίας, έτσι ώστε να απευλευθερώσει χρηματοροές και να διαμορφώσει προοπτικές βιώσιμης ανάπτυξης.
Το νέο concept στη στρατηγική και διαχείριση της Intralot εξήγησε ο αναπληρωτής CEO της εταιρίας Χρυσόστομος Σφάτος, στο πλαίσιο ενημέρωσης για την έναρξη της διαδικασίας της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου, η οποία ξεκινά σήμερα με την άσκηση των δικαιωμάτων από τους υφιστάμενους μετόχους.
Σύμφωνα με τον σχεδιασμό οι βασικοί μέτοχοι της Intralot Σωκράτης Κόκκαλης και Soo Kim θα μειώσουν το ποσοστό τους ώστε να αυξηθεί το Free Float, ενώ θέση οριακά κάτω από το 5% θα αποκτήσει ο εφοπλιστής Μουδρέας αποκτώντας τα δικαιώματα του Σωκράτη Κόκκαλη.
Μετά την αμκ θα ακολουθήσουν κινήσεις άντλησης ρευστότητας με δάνεια από τις τράπεζες, τα οποία θα διοχετευθούν για την αποπληρωμή ομολόγων που λήγουν το 2024.
Η εταιρία, για να πείσει τις τράπεζες αφενός υλοποιεί την αμκ και αφετέρου σε αυτή συμμετέχουν και νέοι -στρατηγικού χαρακτήρα- επενδυτές, δίδοντας ψήφο εμπιστοσύνης στον Σωκράτη Κόκκαλη και το Business Plan. Επίσης, η εταιρία δείχνει ότι έχει βάλει πάτο στο βαρέλι της απώλειας συμβάσεων και περορισμού οικονομικού αντικειμένου, ενώ μέσω της θυγατρικής στις ΗΠΑ επιχειρεί να πείσει για επερχόμενα νέα έργα που θα ενισχύσουν τη θέση της.
Τί είπε η διοίκηση
«Η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της IntralotΙΝΛΟΤ 0,00% που ξεκινά σήμερα με την άσκηση του δικαιώματος προτίμησης δίνει το στίγμα της ποιοτικής μεταβολής που πραγματοποιείται μετά την έλευση του Σ. Κόκκαλη στην διοίκηση της εταιρείας και σηματοδοτεί άνοιγμα σε θεσμικούς επενδυτές»,
δήλωσε, μεταξύ άλλων, ο κ. Σφάτος.
Αναφερόμενος στην αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου και στα νέα δεδομένα που δημιουργεί υποστήριξε:
«Δεν έχουμε στο μετοχικό κεφάλαιο θεσμικούς επενδυτές και family offices και θέλουμε να έχουμε. Αυτό θα αυξήσει την αξία της μετοχής. Σε πρώτη φάση περίπου το 10% του μετοχικού κεφαλαίου αναμένεται να πάει σε χαρτοφυλάκια θεσμικών επενδυτών. Αυτή είναι μόνο η αρχή, καθώς στόχος -με την έξοδο από την κατηγορία της επιτήρησης- είναι να αυξηθεί η συναλλακτική δραστηριότητα της μετοχής, γεγονός που σε συνδυασμό με την προβλεπόμενη πορεία της εταιρείας θα τραβήξει τα βλέμματα περισσότερων θεσμικών».
Παράλληλα ο κ. Σφάτος υπογράμμισε:
«Μειώνεται λίγο το ποσοστό των δύο βασικών μετόχων. Έχουμε χρόνια να απευθυνθούμε σε θεσμικούς επενδυτές. Μια εταιρία με τα χαρακτηριστικά και τα μεγέθη της Intralot είναι στο ραντάρ των διεθνών παικτών, αλλά χρειάζεται και ένα μεγαλύτερο free float. Η αύξηση του ποσοστού που δεν ελέγχεται από τους βασικούς μετόχους θα αυξήσει και το equity value».
Οι δηλώσεις του αναπληρωτή CΕO σκιαγραφούν το νέο πλαίσιο μέσα στο οποίο η διοίκηση επιχειρεί να θέσει την Intralot. Όπερ σημαίνει ότι ο Σωκράτης Κόκκαλης και οι άλλοι βασικοί μέτοχοι επιχειρούν να διευρύνουν τον κύκλο. Για την είσοδο όμως θεσμικών επενδυτών χρειάζεται “τυράκι” κι αυτό είναι η προοπτική αποδόσεων και οι υποτιμημένοι συγκριτικοί δείκτες απόδοσης. Παράλληλα, επιχειρεί να εκμεταλλευτεί τη θετική συγκυρία, καθώς η αναβάθμιση της Ελλάδας και η νέα διοίκηση του Χρηματιστηρίου της Αθήνας προσελκύουν νέα επενδυτικά κεφάλαια.
Απομόχλευση και νέα έργα
Θέλοντας να πείσει για τη βιωσιμότητα ο κ. Σφάτος ανέδειξε τις προοπτικές μέσα από το δίπολο απομόχλευση – νέα έργα. Ειδικότερα, είπε ότι η εταιρία προχώρησε σε μεταστροφή της με στρατηγική στόχευση τον περιορισμό της δράσης της από το σύνολο της αγοράς, σε συμβόλαια τεχνολογίας, λοταρίας και σε εξελιγμένες- αναπτυγμένες αγορές.
«Αυτό οδήγησε σε μεγαλύτερο προβλεψιμότητα και μείωση της μόχλευσης, κάτι που είναι πολύ σημαντικό για κάθε εταιρία. Η χαμηλή μόχλευση διασφαλίζει την πιθανότητα να παίρνεις νέα έργα. Η μόχλευση είναι πλέον 3,7 ενώ μετά την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου θα είναι στο 2,6. Είμαστε πολύ καλύτερα σε σχέση με τον ανταγωνισμό και για τα δεδομένα της αγοράς. Στόχος είναι να φτάσουμε στο 2 το επόμενο διάστημα».
Μειώνεται η συμμετοχή των Κόκκαλη – Kim
Η διοίκηση της εταιρίας επανέλαβε ότι οι δύο βασικοί μέτοχοι, η Alpha Choice του Σωκράτη Κόκκαλη και η Standard General του Soo Kim θα μεταβιβάσουν δικαιώματα προτίμησης με αποτέλεσμα μετά από την ΑΜΚ:
- Ο Σωκράτης Κόκκαλης να συμμετέχει με περίπου 20% από περίπου 32,42% σήμερα
- με 7% η Intracom Holdings και
- με 27% η Standard General (από 32,9% σήμερα).
«Με τον τρόπο αυτό το free float της Intralot θα αυξηθεί στο 46% περίπου του μετοχικού κεφαλαίου από περίπου 35% που είναι σήμερα».
Νέος παίχτης ο εφοπλιστής Μουνδρέας
Η διοίκηση της Intralot διευκρίνισε ότι ο εφοπλιστής Γ. Μουνδρέας σε συμφωνία με τον Σωκράτη Κόκκαλη θα προχωρήσει στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης και θα αποκτήσει περίπου το 4,8% του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρίας.
Η επόμενη μέρα
Η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου θα χρησιμοποιηθεί στην μείωση του δανεισμού με στόχο o λόγος καθαρού δανεισμού προς EBITDA να διαμορφωθεί στο 2,5x.
Σύμφωνα με την διοίκηση της Intralοt οι επόμενες κινήσεις, μετά την ΑΜΚ, είναι:
- Ενα κοινοπρακτικό δάνειο της τάξης των 100 εκατ. ευρώ, για το οποίο η διοίκηση της Intralot βρίσκεται σε συζητήσεις με πέντε πλέον τράπεζες και όχι με τέσσερις όπως είχε ανακοινώσει ο ίδιος ο Σ. Κοκκαλης στην διάρκεια της γενικής συνέλευσης
- Η έκδοση ενός νέου ομολόγου της τάξης των 130 εκατ. ευρώ όπου υπάρχουν προχωρημένες συζητήσεις με δύο τράπεζες.
Το σύνολο των εσόδων από την αμκ και τις νέες χρηματοδοτήσεις θα κατευθυνθούν στην αποπληρωμή ομολογιών που λήγουν το 2024, όπως και οι ελεύθερες ταμειακές ροές του 2023 και του 2024.
Αυτό σημαίνει ότι δεν θα δοθεί μέρισμα τουλάχιστον άμεσα. «Η αποπληρωμή των δανείων θα ξεκλειδώσει υψηλότερες αξίες για τους μετόχους μακροπρόθεσμα» είπε ο κ. Φαρρής.
Ανάπτυξη: Νέα έργα και ΗΠΑ
Το 50% των εσόδων και των EBITDA του ομίλου προέρχονται από τις ΗΠΑ, κάτι που στο μέλλον δεν αναμένεται να αυξηθεί σημαντικά. Όπως ξεκαθάρισε ο CEO της αμερικανικής θυγατρικής Intralοt Inc, Νίκος Νικολακόπουλος το ποσοστό αυτό αναμένεται τα επόμενα χρόνια να κυμανθεί από 50% μέχρι έως και 60% δίνοντας έμφαση στην αγορά των λοταριών και στα συστήματα εποπτείας και ελέγχου των VLTs. Το κομμάτι του αθλητικού στοιχήματος θα «μπει σε δεύτερη μοίρα καθώς έχει και πιο έντονο ανταγωνισμό».
Ο κ. Νικολακόπουλος ξεκαθάρισε ότι τα επόμενα δύο χρόνια είναι σημαντικά για την Intralοt Inc., με 18 συνολικά διαγωνισμούς όλων των μεγεθών να βγαίνουν στον «αέρα» στην παγκόσμια αγορά με τζίρους από 800 εκατ. έως 2,5 δισ. ευρώ.
«Το business plan που έχουμε συντάξει προβλέπει ότι η Intralot θα πάρει μόλις δύο από αυτούς τους διαγωνισμούς, μια μετριοπαθής πρόβλεψη» είπε ο κ. Νικολακόπουλος. Μάλιστα ξεκαθάρισε ότι η εταιρεία για τα επόμενα δύο χρόνια δεν θα έχει απώλειες συμβολαίων, κάτι που δημιουργεί ιδανικές συνθήκες ανάπτυξης.
