Περαιτέρω περιθώρια ανόδου για τις ελληνικές τράπεζες και πρωτίστως για την Alpha Bank διακρίνει η HSBC σε έκθεσή της, στην οποία ανεβάζει τις τιμές-στόχους για τις μετοχές, συμβάλλοντας έτσι στην εμπέδωση του θετικού κλίματος και ενισχύοντας τη δυναμική του Χρηματιστηρίου της Αθήνας.
Η βρετανική τράπεζα αναθεώρησε επί τα βελτίω τις εκτιμήσεις για την κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών κατά 8%, 18% και 21% σε μέσο όρο για το 2023, το 2024 και το 2025, αντίστοιχα επιβεβαιώνοντας τη σύσταση “buy” για τις μετοχές και των τεσσάρων συστημικών.
Οι νέες τιμές-στόχοι είναι:
- για την Alpha Bank είναι στα 2,20 ευρώ από 1,45 ευρώ προηγουμένως,
- για τη Eurobank είναι στα 1,95 ευρώ από 1,60 ευρώ πριν,
- για την Εθνική Τράπεζα στα 7,95 ευρώ από 6,75 ευρώ προηγουμένως και
- για την Τράπεζα Πειραιώς στα 4 ευρώ από 3,35 ευρώ πριν.
Όπερ σημαίνει ότι για την Alpha Bank βλέπει περιθώριο ανόδου 45%, για την Eurobank 28%, για την Εθνική Τράπεζα 36% και για την Τράπεζα Πειραιώς 37%.
Όπως επισημαίνει η HSBC τα ισχυρά κέρδη για τα επόμενα δύο τρίμηνα, οι αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων ων αναλυτών και οι βουλευτικές εκλογές στις 25 Ιουνίου θα μπορούσαν να αποτελέσουν καταλύτες για τις μετοχές τους. Όπως εξηγεί το ερώτημα “υπάρχουν και άλλα κέρδη;” ήταν συχνό στο συνέδριο, έπειτα από το ράλι που έχουν σημειώσει οι ελληνικές τράπεζες από τις αρχές του έτους που ξεπερνά το 60%.
Η HSBC επισημαίνει ότι το επιτοκιακό περιθώριο μπορεί να βελτιωθεί και τα έσοδα να αυξηθούν, υποστηρίζοντας ότι η προοπτική αυτή δεν έχει αποτιμηθεί στις τιμές. Ειδικότερα, αναφέρει ότι μια επιθετική πολιτική σύσφιξης από την ΕΚΤ και τα χαμηλά beta καταθέσεων μέχρι στιγμής υποδηλώνουν ένα υψηλότερο επίπεδο καθαρών επιτοκιακών εσόδων (ΝΙΙ) που δεν έχει αποτιμηθεί στις εκτιμήσεις των αναλυτών.
Η HSBC διατηρεί τις εκτιμήσεις της για τα καθαρά επιτοκιακά έσοδα NII, επαναλαμβάνοντας ότι τα θα κορυφωθούν το β’ εξάμηνο του 2023 λόγω της ανατιμολόγησης των δανείων, αλλά θα μειωθούν το 2024 λόγω της ανατιμολόγησης των καταθέσεων. Ωστόσο, η πρόβλεψη της HSBC για το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ των 400 μ.β. (στις 350 μ.β προηγουμένως) υποδηλώνει ότι η κορύφωση των NII βρίσκεται υψηλότερα.
Επίσης, τα χαμηλότερα από τα αναμενόμενα beta καταθέσεων μέχρι στιγμής και τα αυξανόμενα χαρτοφυλάκια χρεογράφων υποδηλώνουν ότι η πτώση το 2024 δεν θα είναι τόσο απότομη. Συνολικά, αυξάνει τις προβλέψεις της για τα NII και προβλέπει πλέον ότι τα επαναλαμβανόμενα κέρδη για τον κλάδο θα αυξηθούν κατά 59% το 2023 και θα ακολουθήσει συρρίκνωση κατά 12% το 2024.
