Οι αντοχές του S&P 500 εξαντλούνται, αναφέρει μεταξύ άλλων σε ανάλυσή της η Wells Fargo, επισημαίνοντας ότι η ανθεκτικότητα των αμερικανικών μετοχών φέτος θα είναι βραχύβια, ενώ προβλέπει ότι μια επιδείνωση της οικονομικής εικόνας πιθανότατα να οδηγήσει την αγορά σε πτώση τους επόμενους μήνες.
Ο Chris Harvey, επικεφαλής στρατηγικής μετοχών της Well Fargo αναμένει ότι ο S&P 500 διορθώσει τουλάχιστον 10% τους επόμενους τρεις έως έξι μήνες.
Αυτό θα οδηγούσε τον S&P 500 στις 3.700 μονάδες, ήτοι στα κοντά στα χαμηλά του Νοεμβρίου. Η Wells Fargo διατήρησε τον στόχο της τιμής στο τέλος του έτους στα 4.200 – ή περίπου 2% πάνω από το κλείσιμο της Δευτέρας.
Ειδικότερα, στην ανάλυση αναφέρεται ότι η πτώση των μετοχών θα οφείλεται
- στην επιδείνωση των οικονομικών συνθηκών,
- συνάρτηση: επιθετικής νομισματικής πολιτικής, πιθανών ζητημάτων κεφαλαίου/ρευστότητας που αναδείχθηκαν από την τραπεζική κρίση· και
- και την εντεινόμενη εξάρτηση των καταναλωτών από τα πιστωτικά ιδρύματα για τη διατήρηση των δαπανών.
Από την «Οικονομική δυσφορία» στην ύφεση
Η «οικονομική δυσφορία» που ανέμενε η εταιρία πριν από την κατάρρευση της Silicon Valley Bank τον περασμένο μήνα, έχει κινηθεί στην κατεύθυνση μιας πλήρους ύφεσης στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, είπε ο Harvey, προσθέτοντας ότι η αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης και η αυξανόμενη εξάρτηση των καταναλωτών από την πίστωση έχουν συμβάλει στην πτωτική αναστροφή στην άποψη της τράπεζας για τις μετοχές.
Οι αμερικανικές μετοχές ήταν σε μεγάλο βαθμό αλώβητες το πρώτο τρίμηνο του 2023, ακόμη και όταν οι επενδυτές αντιμετώπιζαν αυξανόμενους φόβους ύφεσης, προειδοποιήσεις για διακοπή κερδών και άνευ προηγουμένου τραπεζική κρίση.
Ο S&P 500 σημείωσε άνοδο περίπου 7% φέτος, λόγω της πτώσης των αποδόσεων των ομολόγων και της αντιληπτής στροφής της Federal Reserve στα επιτόκια, σύμφωνα με την Wells Fargo.
Όμως το πρόσφατο ράλι άρχισε να χάνει την δυναμική του, καθώς οι προβλέψεις για την κερδοφορία των επιχειρήσεων σκιαγραφούν μια μάλλον θολή και εν πολλοίς μεταβατική εικόνα. Επίσης, η Wells Farg ευθυγραμμίζεται με το ΔΝΤ, όσον αφορά στον χρηματοπιστωτικό τομέα, επισημαίνοντας ότι οι ανησυχίες για το χρηματοπιστωτικό σύστημα παραμένουν.
Εν τέλει, ο Harvey αναφέρει ότι:
«Αν υποθέσουμε ότι ο κύκλος σύσφιξης της Fed έληξε τον Μάρτιο (αυτό δεν είναι σίγουρο), το βραχυπρόθεσμο ράλι ανακούφισης έχει ήδη συμβεί»., ενώ συνέχισε, “τυπικά, η αγορά συνεχίζει σε ρυθμούς ράλι για διάστημα τριών μηνών. Ωστόσο, καταλήγει, η σύγκριση αυτή μπορεί να μην είναι δίκαιη, επειδή ο κύκλος σύσφιξης μπορεί να μην έχει τελειώσει και η συμπίεση του περιθωρίου αναμένεται να αντισταθμίσει τη στροφή της Fed».
