Σοβαρό κίνδυνο πρόκλησης νέας παγκόσμιας γεωοικονομικής κρίσης δημιουργεί η αιφνιδιαστική μείωση της παραγωγής που αποφάσισαν οι OPEC+ την Κυριακή.
Η απόφαση των OPEC+ δημιουργεί διπλό πρόβλημα: Αφενός ως απρόσμενη σοκάρει τις αγορές, οι οποίες αντιδρούν τώρα νευρικά και σπασμωδικά, ενώ επαναπροσδιορίζονται οι προσδοκίες αντί για πλεόνασμα προσφοράς, σε έλλειμμα. Έτσι, οι αναλυτές επαναφέρουν επί τάπητος την προοπτική των 100 δολαρίων το βαρέλι για το πετρέλαιο. Αφετέρου, οι OPEC+ φαίνεται ότι επιχειρούν επιθετικά να αμφισβητήσουν τις δομημένες γεωοικονομικές ισορροπίες και την ισχύ της συνεννόησης σε μακρο-πολιτικό επίπεδο.
Πριν από την ανακοίνωση, τα στοιχεία του ίδιου του καρτέλ υποδήλωναν ότι η ομάδα θα χρειαστεί να αντλήσει περισσότερο πετρέλαιο, όχι λιγότερο, στο δεύτερο εξάμηνο. Με τον Διεθνή Οργανισμό Ενέργειας να αναμένει αύξηση της ζήτησης αργότερα φέτος, υπάρχει πλέον σοβαρός κίνδυνος ανάφλεξης των πληθωριστικών πιέσεων σε παγκόσμια κλίμακα.
«Υπάρχει μια ανοδική αφήγηση», δήλωσε ο Μπομπ ΜακΝάλι, πρόεδρος της Rapidan Energy Group και πρώην ενεργειακός αξιωματούχος του Λευκού Οίκου, σε συνέντευξή του στο Bloomberg τη Δευτέρα. «Αν μειώσουν σε μια ανοδική αφήγηση, τότε $100 – θα το περάσουμε με μεγάλη ταχύτητα».
Auditor’s note: Τα αποθέματα στο μικροσκόπιο
Πέρα από την αρχική αντίδραση της αγοράς τις ώρες μετά την ανακοίνωση των OPEC+, ο βασικός δείκτης για τις φυσικές επιπτώσεις των περικοπών και τις τάσεις των τιμών τους επόμενους μήνες θα είναι τα αποθέματα πετρελαίου.Υπήρχαν ενδείξεις ότι τα αποθέματα μειώνονταν τις τελευταίες εβδομάδες. Στις ΗΠΑ – όπου τα επίσημα στοιχεία είναι πιο διάφανα επειδή δημοσιεύονται εβδομαδιαία – τα αποθέματα πετρελαίου μειώθηκαν κατά περισσότερα από 20 εκατομμύρια βαρέλια τις τελευταίες δύο εβδομάδες. Τα παγκόσμια αποθέματα ξηράς μειώθηκαν τις επτά από τις τελευταίες εννέα εβδομάδες, σύμφωνα με τη Vortexa.
Υπάρχει όμως πολύς δρόμος ακόμα. Στις αρχές Απριλίου, τα παγκόσμια χερσαία αποθέματα αργού εξακολουθούσαν να είναι περίπου 140 εκατομμύρια βαρέλια πάνω από τα επίπεδα του προηγούμενου έτους, δείχνουν τα στοιχεία της Kayrros. Η απόσυρση ενός επιπλέον εκατομμυρίου βαρελιών την ημέρα από την προσφορά από την αγορά σε μια περίοδο που η ζήτηση θα πρέπει να αυξάνεται σταθερά θα διαβρώσει αυτό το πλεόνασμα.
Ωστόσο, αυτό από μόνο του δεν θα προκαλέσει πληθωριστικές πιέσεις. Μια τέτοια εξέλιξη θα απαιτούσε ανατροπή του βασικού σεναρίου για την αμερικανική οικονομία και την Ευρώπη. Κάτι που δεν φαίνεται ρεαλιστικό σε αυτή τη φάση.
Σοκ και short-covering
Η απόφαση των OPEC+ που ανακοινώθηκε την Κυριακή προκάλεσαν σοκ τόσο στους traders όσο και στους αναλυτές. Επιπλέον ενεργοποίησαν άμεσα διαδικασίες κλεισίματος θέσεων short, ενώ το ανοδικό gap της Δευτέρας προκάλεσε το τελειωτικό short squeeze.
Δεν ήταν απλώς μια έκπληξη, επειδή η απόφαση να περικοπεί ήταν τόσο αυστηρά προστατευμένη. Ήρθε επίσης σε μια εποχή που η τιμή του πετρελαίου γύριζε υψηλότερα μετά από ένα υποτονικό πρώτο τρίμηνο και οι υπουργοί των OPEC+ έδιναν διαβεβαιώσεις δημοσίως, ότι θα τηρήσουν τους στόχους παραγωγής τους για ολόκληρο το έτος.
Ανατροπή
Ωστόσο, ο Οργανισμός Πετρελαιοεξαγωγικών Χωρών και οι σύμμαχοί του έχουν πιάσει τις αγορές πετρελαίου εξαπίνης και στο παρελθόν. Η επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων της RBC Capital Markets, Helima Croft, έχει μάλιστα αποκαλέσει τον υπουργό Ενέργειας της Σαουδικής Αραβίας Abdulaziz bin Salman ως «πρίγκιπα των ανατροπών».
Την τελευταία φορά που οι OPEC+ επικρίθηκαν για μια απροσδόκητη μείωση της παραγωγής, η προσέγγισή τους τελικά δικαιώθηκε. Η μείωση της προσφοράς κατά 2 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως που συμφωνήθηκε τον Οκτώβριο προέτρεψε μια ήπια ανανέωση της παγκόσμιας ζήτησης. Τα αποθέματα πετρελαίου αυξήθηκαν σταθερά τους επόμενους μήνες, υποδηλώνοντας ότι θα μπορούσαν να είχαν υπάρξει μεγαλύτερες μειώσεις των τιμών χωρίς τα περιοριστικά μέτρα.
Αυτή τη φορά, η κίνηση της ομάδας παραγωγών υποκινήθηκε εν μέρει από την επιδείνωση της παγκόσμιας οικονομίας και την τραπεζική κρίση, δύο πράγματα που συνδέονται στενά με τον υψηλό πληθωρισμό και την αύξηση των επιτοκίων.
«Βλέπουμε πολλές αβεβαιότητες σήμερα, και αυτό επισημάνθηκε στη συνάντηση, είπε ο Ρώσος αντιπρόεδρος της κυβέρνησης Αλεξάντερ Νόβακ, μετά τις διαδικτυακές συνομιλίες της Μικτής Υπουργικής Επιτροπής Παρακολούθησης του OPEC+. «Βλέπουμε ότι η τραπεζική κρίση στην Ευρώπη και τις Ηνωμένες Πολιτείες επηρεάζει έντονα την αγορά πετρελαίου».
Η απόφαση για μείωση της παραγωγής θα μειώσει την πιθανότητα ύφεσης εάν μια πλήρης η ύφεση πλήξει τη διεθνή οικονομία σε δεύτερη φάση φέτος. Ωστόσο, αυξάνει επίσης τις πιθανότητες για μια βραχυπρόθεσμη άνοδο της τιμής του αργού, η οποία θα πυροδοτούσε τις πληθωριστικές δυνάμεις που έχουν προκαλέσει τέτοιο όλεθρο στην παγκόσμια οικονομία.
Η Citigroup βλέπει προσωρινή άνοδο
«Οι ενέργειες των OPEC+ επικεντρώνονται σαφώς στη στήριξη μιας αγοράς που έμοιαζε όλο και πιο αδύναμη», αναφέρει σε report η Citigroup Inc. «Δεδομένης της θέσης στην αγορά και της σύντομης κάλυψης, μια άνοδος φαίνεται πλέον αναπόφευκτη, αλλά θα μπορούσε να ακολουθηθεί από τη συνειδητοποίηση ότι η αγορά είναι πολύ πιο αδύναμη από ό,τι πιστεύουν οι άνθρωποι». Οι ίδιοι επισημαίνουν ότι δεν διακρίνουν θεμελιώδη που θα μπορούσαν να υποστηρίξουν το σενάριο εκτόξευσης του πετρελαίου στα 100 δολάρια.
Η συμφωνία των OPEC+ είναι πιθανό να αποτρέψει τους κερδοσκόπους από το να στοιχηματίσουν σε υψηλότερες τιμές βραχυπρόθεσμα.
Μόλις πριν από δύο εβδομάδες, οι διαχειριστές κεφαλαίων είχαν τη μεγαλύτερη short θέση τους σε αργό πετρέλαιο Brent και West Texas Intermediate από τον Νοέμβριο του 2020.
Την τελευταία φορά που είχαν καταγραφεί τόσο πολλά short open interest, ο πρίγκιπας Αμπντουλαζίζ της Σαουδικής Αραβίας είπε ότι ήθελε να αφήσουν αυτούς τους κερδοσκόπους ” να καίγονται σαν την κόλαση”.
Οι αγορές δικαιωμάτων προαίρεσης παρουσιάζουν τώρα μια ανοδική μετατόπιση στο κλίμα. Το συμβόλαιο δικαιωμάτων προαίρεσης αργού πετρελαίου Brent που διακρατείται περισσότερο στους επόμενους 12 μήνες επιτρέπει στον κάτοχο να αγοράσει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στα 100 δολάρια, με ισοδύναμο σχεδόν 140 εκατομμυρίων βαρελιών open interest, σύμφωνα με τα στοιχεία του ICE Futures Europe.
