Ο Τζέι Πάουελ έδωσε στις αγορές αυτό που ήθελαν: Μια 25άρα αύξηση επιτοκίων, επιδεικνύοντας παράλληλα ενσυναίσθηση για τα ρίσκα και επαγρύπνηση για αντιμετώπισή τους. Παρ’ όλα οι αγορές βυθίστηκαν μετά την απόφαση της Fed.
Τελικά, ήταν αρκετά τα όσα έκανε η Fed και είπε ο Πάουελ ή μήπως όχι; Τα είχε προεξοφλήσει η Wall Street και πούλησε στην επιβεβαίωση ή μήπως υπάρχει και κάτι ακόμα. Πάντα υπάρχει και κάτι ακόμα. Η εξίσωση της ψυχολογίας των αγορών μοιάζει περισσότερο με ατελή διαίρεση…
Οι αγορές πήραν αυτά που ήθελαν, αλλά δεν πήραν αυτά που ήλπιζαν: Δηλαδή διαβεβαιώσεις για το αύριο! Αυτά δεν θα μπορούσαν να τα πάρουν, οι διαχειριστές ήθελαν όμως να απαλλαγού από τα ρίσκα που γεννά η αύξηση των επιτοκίων με εγγύηση …Fed. Το ίδιο ήλπιζαν ότι θα πάρουν από την υπουργό Οικονομικών, Τζάνετ Γέλλεν, αλλά ούτε αυτή το έκανε, καθώς δήλωσε στην αρμόδια επιτροπή της Γερουσίας ότι το υπουργείο της δεν έχει ποτέ εξετάσει το ζήτημα καθολικής εγγύησης καταθέσεων.
Οι αβεβαιότητες του Πάουελ για την επόμενη ημέρα και τον πληθωρισμό και η άρνηση της Γέλλεν να μοιραστεί τα ρίσκα των τραπεζών, αποτέλεσαν για τις αγορές στοιχεία που αύξησαν την προσφορά.
Η αλήθεια είναι ότι εξασφαλίσεις για την επόμενη ημέρα δεν υπάρχουν και τα εχέγγυα που προσφέρουν οι αρχές γνωστά και δεν διευρύνονται. Αυτά προβληματίζουν τους διαχειριστές που αναγκάζονται εκόντες – άκοντες να προσαρμοστούν σε περιβάλλον αυξημένου ρίσκου, το οποίο πίστευαν υποσυνείδητα ότι θα μπορούσε να αμβλυνθεί μετά τις καταρρεύσεις των SVB και Signature στις ΗΠΑ και της Credit Suisse στην Ευρώπη.
Πλέον, οι αγορές είναι αναγκασμένες να τιμολογήσουν τον κίνδυνο για κλυδωνισμούς στο χρηματοσπιστωτικό σύστημα από την παρατεταμένη περίοδο υψηλών επιτοκίων που απαιτείται για τον έλεγχο του πληθωρισμού. Το αποτέλεσμα αυτής της άσκησης είναι ακόμα άγνωστο, ωστόσο, στην πορεία επίλυσης αναμένονται αναταράξεις και μάλιστα έντονες.
Αυτό δείχνει άλλωστε και ο δείκτης “φόβου”, ο VIX, ο οποίος αν και υποχώρησε τις τελευταίες ημέρες κινείται σταθερά στην περιοχή του 22-25, αρκετά υψηλότερα από το 15 που σηματοδοτεί περίοδο σταθερής τάσης.
