Το σενάριο της αύκξσης των επιτοκλιων κατά 75 μονάδες βάσης φαίνεται ότι προκτίνεται στους κύκλους της ΕΚΤ και αυτό προενοφλείται από τις αγορές, ενώ υπάρχουν ακόμη φωνές που ζητούν μκρότερα, σταθερά κα ιεπαναλαμβανόμενα βήματα, όπως του Έλληνα κεντρικού τραπεζίτη Γιάννη Στουρνάρα.
Η ΕΚΤ αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια κατά 75 bps στο 1,25% την Πέμπτη, ωθώντας το κόστος δανεισμού στο υψηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2011, καθώς ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη είναι πιθανό να φτάσει σε διψήφια επίπεδα τους επόμενους μήνες.
Καθώς η Fed έχει ήδη εκτοξεύσει το κόστος δανεισμού για να αντιμετωπίσει τον πληθωρισμό, ενώ οι κεντρικές τράπεζς του Καναδά, της Αγγλίας και της Αυστραλίας προηγούνται επίσης πολλά βήματα, με αποτέλεσμα να καταγράφοναι μεγάλες ανισορροπίες στις ισοτιμίες, τα περιθώρια μετριασμένης προσέγγισης από την ΕΚΤ περιοριζονται.
Το ευρώ υποχωρεί παρά το γεγονός ότι οι αγορές προεξοφλούν σενάρια σθεναρής δράσης, γεγονός που καταδεικνύει ότι ενδεχόμενη επίδειξη μετριοπάθειας, θα μπορούσε να πυροδοτήσει πανικό και να προκαλέσει περιατέρω υποτίμηση του νομίσματος. Ακόμα όμως κι αν η ΕΚΤ επιβεβαιώσει τις προσδοκίες, ανακοινώνοντας αύξηση των επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης, η αντίδραση των αγορών αναμένεται να είναι αρχικά πτωτική, τόσο στις μετοχές, όσο και στις ισοτιμίες.
Μόνο αν η ΕΚΤ ξεπερνούσε τον εαυτό της και ανακοίνωνε αύξηση επιτοκίων κατά 100 μονάδες βάσης, οι αγορές θα μπορούσαν να υπολογίζουν με μεγαλύτερο ρεαλισμό στην δέσμευση για την αντιμετώπιση του πληθωρισμού, χωρίς ένα μεγάλο “ναι μεν αλλά” να πλανάται πάνω από τις υποθέσεις.
Auditor’s note: Η δύναμη της συμφωνίας
Σε κάθε περίπτωση όλα αυτά τα σενάρια θα τεθούν επί τάπητος στη συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου, στο οποίο ψηφίζει και ο Γιάννης Στουρνάρας. Όποια κι ανείναι η απόφαση, η ανακοίνωση που θα εκδοθεί και η εξειδίκευση από την Κριστίν Λαγκάρντ στη συνέντευξη Τύπου που θα ακολουθήσει θα παίξιυν επίσης καταλυτικό ρόλο.Η ΕΚΤ έχει αλλάξει ρητορική και τρόπο έκφρασης, μιλώντας πιο ανοιχτά και με περισσότερα δεδομένα. Όπως καταδεικνύουν τα πρκατικά κα οι δηλώσεις των αξιωματούχων της, το κλίμα είναι συχνά τεταμένο και οι θέσεις που διατυπώνονται εκ διαμέτρου αντίθετες. Ωστόσο, καθώς το μείζον είναι η εμπέδωση των μέτρων στις αγορές, εν τέλει επιτυγχάνονται ομοφωνίες, ώστε να δοθεί η μεγαλύτερη δυνατή ισχύς στο εκάστοτε μέτρο που λαμβάνεται.
Τα στοιχεία
Τα προκαταρκτικά στοιχεία έδειξαν ότι ο ετήσιος ρυθμός πληθωρισμού στη ζώνη του ευρώ αυξήθηκε περισσότερο από το αναμενόμενο σε νέο υψηλό ρεκόρ 9,1% τον Αύγουστο και η επίμονη πίεση στο ενεργειακό κόστος αναμένεται να τον ωθήσει σύντομα πάνω από το 10%.
Εν τω μεταξύ, οι ανησυχίες για μια επικείμενη ύφεση στην Ευρώπη εντείνονται καθώς η ενεργειακή κρίση εντάθηκε αφού η Ρωσία διέκοψε τις ροές φυσικού αερίου μέσω του αγωγού Nord Stream 1 επ’ αόριστον.
Τον Ιούλιο, η κεντρική τράπεζα αύξησε τα επιτόκια κατά 50 bps, τερματίζοντας οκτώ χρόνια αρνητικών επιτοκίων. πηγή: Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα
