Την αναβάθμιση του αξιόχρεου της ελληνικής οικονομίας ανακοίνωσε ο οίκος DBRS σε μια κίνηση που αναμένεται να λειτουργήσει καταλυτικά για την προσέλκυση επενδυτών, εν μέσω γενικευμένης αβεβαιότητας.
Ο οίκος DBRS ανακοίνωσε το βράδυ της Παρασκευής την αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας σε ΒB (high). Ειδικότερα, οπως υπογραμμίζει στην ανάλυση ο επενδυτικός οίκος, η αναβάθμιση αντικατοπτρίζει την εκτίμηση της ότι η Ελλάδα συνεχίζει τις οικονομικές μεταρρυθμίσεις και παραμένει πλήρως προσηλωμένη στη δημοσιονομική εξυγίανση.
Η οικονομία αναπτύχθηκε κατά 8,3% πέρυσι και τώρα βρίσκεται πολύ κοντά σε προπανδημικό επίπεδο.
Η δημοσιονομική υπεραπόδοση και η στρατηγική διαχείρισης μετρητών το 2021 οδήγησαν στο να παραμείνουν πολύ υψηλά τα ρευστά ταμειακά διαθέσιμα, τα οποία επί του παρόντος εκτιμώνται περίπου σε 41 δισ. ευρώ.
Επίπτωση από τον πόλεμο
Οι αναλυτές του οίκου προσδιορίζουν στη μια ποσοστιαία μονάδα του ΑΕΠ τον αντίκτυπο της εισβολής της Ρωσίας στην Ουκρανία. Επίσης, αναφορά γίνεται και στην ΕΚΤ, ιδιαίτερα στο μήνυμα για τον τρόπο χειρισμού των ελληνικών ομολόγων μετά την εκπνοή του waiver. Οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να σημειώνουν σημαντική πρόοδο στη μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων (ΜΕΔ) σε μονοψήφια επίπεδα, ακόμη και με κάποια νέα επιδείνωση της ποιότητας των περιουσιακών στοιχείων.
Προοπτικές
Η σταθερή τάση αντανακλά την άποψη της DBRS ότι οι μακροπρόθεσμες οικονομικές προοπτικές της Ελλάδας φαίνεται να ενισχύονται σημαντικά από τη διακυβέρνηση, τις επενδύσεις, τις εξαγωγές και τις μεταρρυθμίσεις, που στηρίζουν τη βιωσιμότητα του χρέους του δημόσιου τομέα. Η DBRS θεωρεί ότι εξακολουθούν να υπάρχουν αρκετές πιστωτικές αβεβαιότητες: οι παγκόσμιες οικονομικές επιπτώσεις της κατάστασης στην Ουκρανία, η ποιότητα του ενεργητικού του χρηματοπιστωτικού τομέα και ο βαθμός στον οποίο η ΕΚΤ θα παρέχει στήριξη στα ελληνικά ομόλογα σε ενδεχόμενες διαταραχής της αγοράς.
Η αξιολόγηση της Ελλάδας
Αξίζει να σημειωθεί ότι η Fitch αναβάθμισε την Ελλάδα στη βαθμίδα “ΒΒ” με θετικές προοπτικές τον Ιανουάριο. Στο μεταξύ, στα τέλη του 2021 ο S&P αναβάθμισε την Ελληνική Δημοκρατία στην ίδια βαθμίδα και θετικές προοπτικές. Η Moody’s υπολείπεται κατά μια βαθμίδα και αναμένεται να ανακοινώσει αργότερα την αξιολόγησή της.
Προϋποθέσεις για νέα αναβάθμιση
Η αξιολόγηση της Ελλάδας θα μπορούσε να αναβαθμιστεί εάν συμβεί ένα ή συνδυασμός των παρακάτω: (1) συνεχής εφαρμογή μεταρρυθμίσεων που ενισχύουν τις επενδύσεις βελτιώνοντας τις μακροπρόθεσμες οικονομικές προοπτικές. (2) διαρκής δέσμευση για δημοσιονομική εξυγίανση που διατηρεί τον δείκτη δημόσιου χρέους σε πτωτική τροχιά.
Οι παράγοντες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μια υποβάθμιση περιλαμβάνουν: (1) επίμονα αδύναμες οικονομικές επιδόσεις (2) ανατροπή ή στασιμότητα των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων (3) ανανεωμένη αστάθεια του χρηματοπιστωτικού τομέα.