Μπροστά σε νέο σοκ βρίσκονται οι διεθνείς αγορές καθώς η Fitch ανακοίνωσε την υποβάθμιση της ρωσικής οικονομίας ενόψει της επικείμενης χρεοκοπίας της χώρας. Η κατάταση επιδεινώνεται ραγδαία και οι επενδυτές αναμένεται να οδηγηθούν σε κατάσταση οιονεί ομηρίας.
Μια ανάσα από την κήρυξη αναστολής πληρωμών που ισοδυναμεί με χρεοκοπία βρίσκεται η Ρωσία, καθώς οι κυρώσεις της Δύσης πλήττουν ολόκληρο ρο φάσμα της οικονομίας της οικονομίας και οι πολιτικές και κοινωνικές πιέσεις αναγκάζουν τη μετά την άλλη τις πολυεθνικές να αναστείλουν ή ακόμα και να τερματίσουν τις δραστηριότητές τους, δημιουργώντας δυναμική οικονομικού ντόμινο.
Ο Βλάντιμιρ Πούτιν αναμένεται να χρησιμοποιήσει την πρόθεση άρνησης πληρωμής ως αμφίδρομο μοχλό πίεσης, καθώς έχει 30 ημέρες περίοδο χάριτος, την οποία θα προσπαθήσει να εκμεταλλευτεί για διαπραγματεύσεις, κρατώντας παράλληλα ομήρους επενδυτές και αγορές. Ήδη, επί τάπητος έχει τεθεί σενάριο μαζικής εθνικοποίησης επιχειρήσεων και υποδομών που ελέγχουν ξένοι επενδυτές, οι οποίοι αναστέλλουν τις δραστηριότητές τους, ενώ με τα capital controls και τις αγορές κλειστές έχει περιοριστεί καταλυτικά η δυνατότητα μεταφοράς κεφαλαίων.
Η υποβάθμιση
Με αιτιολογία την επικείμενη χρεοκοπία της χώρας, καθώς εκτιμάται ότι ο Βλάντιμιρ Πούτιν θα επιλέξει να μην πληρώσει τα ομόλογα που λήξουν στις 16 Μαρτίου, η Fitch υποβάθμισε το αξιόχρεο της Ρωσίας στη δεύτερη από το τέλος βαθμίδα.
Η αξιολόγηση του δημόσιου χρέους της Ρωσίας μειώθηκε στο δεύτερο χαμηλότερο επίπεδο από τη Fitch Ratings, η οποία σε ανακοίνωσή της αναγφέρει ότι επίκειται δήλωση αδυναμίας πληρωμής ομολόγων, λόγω της οικονομικής απομόνωσης της χώρας μετά την εισβολή στην Ουκρανία.
Η Fitch ανέφερε ότι η Ρωσία θα προτείνει και εν συνεχεία θα επιβάλλει την αποπληρωμή ομολόγων που έχουν εκδοθεί σε δολάριο να αποπληρωθούν σε ρούβλι. Η αξία του ρωσικού νομίσματος έχει υποχωρήσει δραματικά μετά την εισβολή στην Ουκρανία, παρά τις πολυεπίπεδες παρεμβάσεις της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσίας.
Default στις 16 Μαρτίου
Η Fitch Ratings υποβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα της Ρωσίας κατά έξι βαθμίδες περαιτέρω στην επικράτεια σκουπιδιών σε «C» από «Β», στις 8 Μαρτίου, λέγοντας ότι επίκειται χρεοκοπία καθώς οι κυρώσεις και οι εμπορικοί περιορισμοί έχουν υπονομεύσει την προθυμία της να εξυπηρετήσει το χρέος.
Στις 16 Μαρτίου, η Ρωσία πρόκειται να πληρώσει 107 εκατομμύρια δολάρια σε κουπόνια σε δύο ομόλογα, αν και έχει περίοδο χάριτος 30 ημερών για να πραγματοποιήσει τις πληρωμές.
- Η Fitch είναι ο τρίτος οίκος που υποβαθμίζει σε κατάσταση χρεοκοπίας τη ρωσική οικονομία, με τη Moody’s και την S&P να έχουν δράσει μέρες νωρίτερα.
- Νωρίτερα, η Moody’s μείωσε τη μακροπρόθεσμη αξιολόγηση της Ρωσίας ως εκδότη χρέους και των ανώτερων μη εξασφαλισμένων χρέους σε Ca από B3 με αρνητική προοπτική, στις 6 Μαρτίου.
- Η S&P τοποθέτησε την πιστοληπτική ικανότητα της Ρωσίας στο CCC με αρνητικές προοπτικές.
Capital Controls
Η κεντρική τράπεζα της Ρωσίας απαγόρευσε στις τράπεζες να πωλούν ανταλάσσουν ρούβλια με άλλα νομίσματα σε πολίτες που δεν διαθέτουν λογαριασμούς συναλλάγματος για μια περίοδο έξι μηνών από τις 9 Μαρτίου, καθώς προσπαθεί να ανακόψει την αιμορραγία που οδηγεί το νόμισμα της χώρας σε διαδοχικά χαμηλά ιστορικά επίπεδα. Οι κάτοχοι λογαριασμών συναλλάγματος μπορούν να λάβουν έως και 10.000 $ σε μετρητά, αλλά οι πρόσθετες αναλήψεις θα γίνονται σε ρούβλια με τις συναλλαγματικές ισοτιμίες της αγοράς.
Η κίνηση έρχεται αφού η Τράπεζα της Ρωσίας την περασμένη εβδομάδα διέταξε τους brokers να χρεώνουν προμήθεια 30% στις ανταλλαγές νομισμάτων και απαγόρευσε τις μεταφορές μετρητών εκτός Ρωσίας άνω των 10.000 $.
Οι Ρώσοι έσπευσαν να βγάλουν μετρητά τόσο σε ξένο νόμισμα όσο και σε ρούβλια καθώς οι αγορές καταρρέουν.
Παράλληλα, το Χρηματιστήριο της χώρας και οι περισσότερες αγορές παρέμεναν κλειστές από την αρχή της εισβολής στην Ουκρανία και αναμένεται να επαναλειτουργήσουν σήμερα.
Η αγορά ομολόγων
Το 10ετές κρατικό ομόλογο έχει απόδοση 19,530%. Το spread του ομολόγου 10 ετών έναντι 2 ετών είναι -405,5 bp.
Η καμπύλη απόδοσης αντιστρέφεται σε Μακροπρόθεσμες έναντι Βραχυπρόθεσμες Λήξεις.
Το επιτόκιο της Κεντρικής Τράπεζας είναι 20% (τελευταία τροποποίηση τον Φεβρουάριο του 2022).
Η πιστοληπτική ικανότητα της Ρωσίας είναι CCC-, σύμφωνα με τον οίκο Standard & Poor’s.
Τί δείχνουν τα CDS
Τα ασφάλισττρα κινδύνου επί του 5ετούς κρατικού ομολόγου της Ρωσίας έχουν εκτοξευθεί σε δυσθεώρητα ύψη, Μετά την προειδοποίηση της Fitch η άνοδος έχει βγει “εκτός διαγράμματος”.
Πλέον το CDS των 5ετών στη Ρωσία είναι στις 2081 μονάδες, με προηγούμενο κλείσιμο στις 1662 μονάδες.
Στο ακόλουθο διάγραμμα:
- πράσινο κηροπήγιο σημαίνει ότι η διακύμανση της αξίας είναι αρνητική μέσα στο έτος.
- κόκκινο κηροπήγιο σημαίνει ότι η διακύμανση της αξίας είναι θετική μέσα στο έτος.
Η ιστορική σειρά ξεκινά στις 15 Δεκεμβρίου 2015.
Στο διάγγραμμα που ακολουθεί η τελευταία τιμή για τα ρωσικά CDS είναι στις 3 Μαρτίου, εκτοτε η κατάτασταση έχει επιδεινωθεί άρδην και πολλά sites έχουν δεχθεί πιέσεις ή τους έχει διακοπεί η τροφοδοσία στοιχείων από συγκεκριμένες πηγές.
