Η Κριστίν Λαγκάρντ επέμεινε στην άποψή της ότι η αύξηση των επιτοκίων δεν αποτελεί άμεσο ζήτημα και ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει τα υποστηρικτικά μέτρα για αρκετό καιρό ακόμη, οι αγορές όμως ερμήνευσαν την ήπια στάση της ως ισχυροποίηση των γερακιών -στο διοικητικό συμβούλιο της ΕΚΤ- που ζητούν ταχύτερες αυξήσεις επιτοκίων.
Οι αγορές δεν πείστηκαν από την ήπια προσέγγιση της Λαγκάρντ, η οποία επέλεξε να μην απαξιώσει την γενικότερη αίσθηση, για αυξήσεις επιτοκίων, αλλά να κρατήσει τη θέση της στο ζήτημα του πληθωρισμού. Σύμφωνα με το Bloomberg η στάση της Κριστίν Λαγκάρντ αποτελεί τη χρυσή τομή μιας έντονης συνεδρίασης. Όπως αναφέρεται, το διοικητικό συμβούλιο ζήτησε από την πρόεδρο στη δήλωσή της να αποτυπώσει με σαφήνεια τον οδικό χάρτη για την αύξηση των επιτοκίων -ο οποίος είναι διαφορετικός από τις ΄προσδοκίες της αγοράς- αλλά να μην φτάσει στο σημείο αντιπαράθεσης, επιχειρώντας να διαψεύσει τις προβλέψεις των αναλυτών.
Έτσι, δεν είναι πλέον σαφές αν οι αγορές αντιδρούν στην στάση της ΕΚΤ ή στην αποδυνάμωση του δόγματος της Λαγκάρντ στο πλαίσιο του διοικητικού συμβουλίου.
Βέβαια, πρέπει να σημειωθεί ότι η Κριστίν Λαγκάρντ έχει καταφέρει μέχρι στιγμής να περάσει την αλλαγή του στόχου για τον πληθωρισμό -κόντρα στον Γερμανό κεντρικό τραπεζίτη Γενς Βάιντμαν-, ο οποίος διαπίστωσε ότι είναι τόσο απομονωμένος που αναγκάστηκε σε παραίτηση από το τιμόνι της Bundesbank.
Το Crisis Monitor είχε ήδη από την προηγούμενη συνεδρίαση του ΔΣ επισημάνει τη διάσταση απόψεων και τους έντονους διαλόγους που καταμαρτυρούσαν ζωηρό παρασκήνιο.
Η ΕΚΤ και οι αγορές
Όλοι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής συμφώνησαν ότι η τρέχουσα τιμολόγηση της αγοράς που προβλέπει αυξήσεις επιτοκίων το 2022 είναι αβάσιμη. Ωστόσο, αν και το διοικητικό συμβούλιο συμφώνησε επ αυτού, εν τούτοις θέλησε ένα ηπιότερο ύφος, αφήνοντας περιθώρια ερμηνειών. Αυτά, με τη σειρά τους, διαμόρφωσαν την πεποίθηση της έλλειψης βεβαιότητας.
«Μήπως βιάζονται οι αγορές; Δεν είναι η θέση μου να κρίνω. Αυτό που πρέπει να κάνω και αυτό που πρέπει να αξιολογήσω είναι η εγκυρότητα της ανάλυσής μας, και στη συνέχεια δοκιμάζοντας την ανάλυσή μας αφού προσδιορίσουμε ότι ήταν σωστή σε σχέση με τις συνθήκες για την καθοδήγησή μας».
–Η Κριστίν Λαγκάρντ, συνέντευξη Τύπου της ΕΚΤ την Πέμπτη
Η αντίδρασή της ώθησε τους επενδυτές να διατηρήσουν τις προβλέψεις ότι η ΕΚΤ θα αυξήσει το κόστος δανεισμού το επόμενο έτος, μια κίνηση που θα ισοδυναμούσε με μια δραματική αλλαγή σε σχέση με τις εξαιρετικά χαλαρές ρυθμίσεις έκτακτης ανάγκης που οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν δεσμευτεί να διατηρήσουν σε ισχύ μέχρι τον Μάρτιο.
Το ευρώ ανέκτησε τις απώλειές κατά τη διάρκεια της συνέντευξης Τύπου και διαπραγματευόταν 0,7% υψηλότερα έναντι του δολαρίου στις 6:23 μ.μ. στο Λονδίνο. Τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα υποχώρησαν, με την απόδοση του 10ετούς χρέους της Ιταλίας να αυξάνεται κατά 11 μονάδες βάσης στο 1,049%.
Auditor’s note
Το Crisis Monitor έχει επισημάνει το σκληρό pressing από τους τραπεζίτες στην ΕΚΤ για αύξηση του κόστους δανεισμού, καθώς καίγονται να ενισχύσουν τη bottom line κερδοφορία τους και να σταθεροποιήσουν τα fixed income χαρτοφυλάκια.
Η ίδια ομάδα επιμένει να κρατά κλειστές τις στρόφιγγες σε αυτά τα επίπεδα τιμολόγησης του κόστους, καθώς εκτιμά ότι το risk sharing θα επηρεάσει αρνητικά τις προοπτικές κερδών και θα υπονομεύσει την ορθή καταγραφεί του αναλαμβανόμενου κινδύνου.
Σημειολογικά, πάντως, αν κάτι διαφοροποιεί τη συνέντευξη Τύπου από τις προηγούμενες, είναι ότι η Κριστίν Λαγκάρντ φορούσε σκούρα και δεν έβγαλε το φουλάρι. Αμφότερες ενδείξεις όχι θετικής διάθεσης και ανυπέρβλητων συμβιβασμών.
Ανησυχία για τις τιμές στην Ευρωζώνη
Οι προσδοκίες των καταναλωτών για τον πληθωρισμό βρίσκονται στο υψηλότερο επίπεδο από το 1993
Η συνάντηση της Λαγκάρντ με τους δημοσιογράφους ακολούθησε την αναπροσαρμογή των προβλέψεων από τις αγορές, με δραματική αύξηση των προσδοκιών για αύξηση επιτοκίων το 2022.
Αν και αυτό μπορεί να αντανακλά ένα παγκόσμιο περιβάλλον όπου οι κεντρικές τράπεζες από το Ηνωμένο Βασίλειο έως τη Νέα Ζηλανδία στρέφονται γρήγορα προς την κατεύθυνση της σύσφιξης, η πρόεδρος της ΕΚΤ είπε ότι τέτοιες συγκρίσεις είναι «απεχθείς».
«Η προοπτική είναι διαφορετική, το επίπεδο του πληθωρισμού που έχουν είναι διαφορετικό, μερικοί από αυτούς βρίσκονται ήδη είτε στον στόχο είτε πάνω από αυτόν», είπε.
Η απόφαση της Πέμπτης σχεδιάστηκε ως ένα ήπιο προοίμιο για την αναμέτρηση του Δεκεμβρίου σχετικά με το μέλλον των μέτρων έκτακτης ανάγκης. Η Λαγκάρντ, ωστόσο, βρέθηκε στο επίκεντρο της προσοχής της αγοράς, καθώς με μια καταιγίδα πράξεων φαινόταν να αμφισβητεί τη δέσμευση της ΕΚΤ για εξαιρετικά χαμηλά επιτόκια.
Η συνέντευξη Τύπου ξεκίνησε λίγο μετά την ανακοίνωση στοιχείων για την επιτάχυνση του πληθωρισμού στην Ισπανία, που έφτασε στο 5,5% και τη Γερμανία που εκτοξεύθηκε στο 4,6%, υπερβαίνοντας τις προβλέψεις. Επίσης, και μια έρευνα που δείχνει ότι οι προσδοκίες για τις τιμές στην Ευρωζώνη έχουν φτάσει στο υψηλότερο επίπεδο από το 1993.
Η οπτική της Λαγκάρντ
Δείτε αυτή τη δημοσίευση στο Instagram.
