Σήμερα κανείς δεν θα βαρεθεί. Η αγορά αναμένεται να προσφέρει έντονες συγκινήσεις, μεταβολές και τζίρο. Σε αυτή τη φάση το Χρηματιστήριο καθίσταται εξαιρετικά επικίνδυνο σπορ. Με καταλύτη την Alpha Bank, εν μέσω καχεκτικού κλίματος διεθνώς και με ΄το γεωπολιτικό ρίσκο να ενισχύεται με αφορμή την υπόθεση απαγωγής του Λευκορώσου δημοσιογράφου το Χρηματιστήριο της Αθήνας θα προσπαθήσει να βρει βηματισμό.
Οι παρεμβάσεις σε όλα τα επίπεδα αναμένονται έντονες και η αυξημένη κινητικότητα θα αποτυπωθεί στον τζίρο και στη μεταβλητότητα. Η πρόβλεψη έκβασης του μπρα-ντε-φερ αγοραστών – πωλητών θα ήταν εξαιρετικά επισφαλής.
Η Alpha Bank προκάλεσε την Παρασκευή ένα άγριο sell-off υπό μετά τη διαρροή και επιβεβαίωση της αμκ των 800 εκατ. Αμέσως μετά επιχειρήθηκε να μετριαστεί ο αντίκτυπος με ανακοίνωση που μιλούσε ασαφώς για “προάσπιση” των υφιστάμενων μετόχων. Οι πρώτες ερμηνείες που αναφέρονταν σε αμκ με δικαίωμα προαίρεσης αποδείχθηκαν ανακριβής. Εν τέλει, όπως έγινε σαφές η Alpha Bank θα πάει σε αμκ με κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης έναντι των παλαιών μετόχων αλλά με option κατά προτεραιότητας συμμετοχής τους στην αμκ ώστε να διατηρήσουν το ποσοστό συμμετοχής τους.
Όπερ σημαίνει ότι το κύμα πωλήσεων δύσκολα θα ανακοπεί καθώς οι μικρομέτοχοι βιώνουν μετατραυματικό σοκ αντίκστοιχο με της Τράπεζας Πειραιώς. Η απόφαση της διοίκησης να προτείνει στη ΓΣ την κατά προτεραιότητα συμμετοχή των παλαιών μετόχων στην αμκ, μέχρι του ποσοστο τους, αναμένεται ωστόσο να περιορίσει τις ρευστοποιήσεις από μεγάλα χαρτοφυλάκια. Ωστόσο, η δυναμική της πτώσης έχει δημιουργήσει συνθήκες arbitrage γεγονός που αναμένεται να εντείνει τις πιέσεις σε πρώτη φάση.
Αντιστάθμιση της πίεσης
Την πίεση η αγορά θα επιχειρήσει να αντισταθμίσει με την Εθνική Τράπεζα η οποία αναμένεται να αντιδράσει μετά την…. αδικαιολόγητη πίεση της Παρασκευής, καθώς η διοίκηση της τράπεζας ξεκαθάρισε ότι δεν σκοπεύει να πραγματοποιήσει αύξηση κεφαλαίου. Οι διαβεβαιώσεις αυτές ωστόσο δεν έχουν ιδιαίτερη βαρύτητα, καθώς οι πρακτικές του CEO της Alpha Bank υπονόμευσαν αυτή την αξιοπιστία.
Τα Χρηματιστήρια, διεθνώς, εισέρχονται σε περίοδο αυξημένης μεταβλητότητας, λόγω της προοπτικής ανατιμολόγησης του ρίσκου, καθώς ανοίγει η συζήτηση για το ενδεχόμενο και την προοπτική σταδιακής απόσυρσης των μέτρων στήριξης. Πάγο στη συζήτηση επιχείρησε να βάλει στο τελευταίο Eurogroup η Κριστίν Λαγκάρντ, δηλώντας πως οι πληθωριστικές πιέσεις θα είναι βραχύβιες.
Παράγοντες ρίσκου
Οι εξάρσεις ρίσκου όμως είναι πολλές. Τόσο στο πλαίσιο του corona-virus after effect όσο και στον αντίκτυπο της διαδικασίας επανεξισορρόπησης, καθώς η νέα αμερικανική διοίκηση επιβάλλει νέους όρους και εισάγει νέα δεδομένα στη γεωπολιτική και γεωοικονομική σκακιέρα.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, το παράθυρο ευκαιρίες για φθηνό χρήμα κλίνει. Οι διοικήσεις και οι μέτοχοι πολλών capital sensitive οργανισμών δεν έχουν τώρα άλλη επιλογή παρά να κινηθούν επιθετικά. Ο κίνδυνος πλημμυρίδας εκδόσεων χρέους, μετοχών και τιτλοποιήσεων αναμένεται να οδηγήσει νομοτελειακά σε αύξηση των αποδόσεων, παρά το πρόγραμμα παρεμβάσεων της ΕΚΤ στις δευτερογενείς αγορές.
Τέλος, πρέπει να σημειωθεί ότι παράγοντα ρίσκου αποτελούν και οι καθυστερήσεις στην έναρξη λειτουργίας του Ευρωπαϊκού Αναπτυξιακού Ταμείου. Το ενδεχόμενο μάλιστα ο πληθωρισμός να προλάβει την εκταμίευση ευρωπαϊκών κεφαλαίων δημιουργεί μια εξαιρετικά ανησυχητική δυναμική.
