Νέο πρόγραμμα αγοράς κρατικών και ιδιωτικών ομολόγων 750 δισ. ευρώ ανακοίνωσε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, το οποίο δεν θα υπόκειται σε περιορισμούς και ως εκ τούτου θα διαθέτει μεγάλη ευελιξία, έτσι ώστε να απορροφήσει πιέσεις και κραδασμούς από την κρίση του κορονοϊού.
Στόχος της ΕΚΤ είναι να επιβεβαιώσει την ισχυρή βούληση για διατήρηση της συνοχής της ζώνης του ευρώ σε μια ιδιαίτερα κρίσιμη περίοδο και ακολουθεί τα -δραματικών τόνων- διαγγέλματα από πολλούς ηγέτες της ΕΕ, με τελευταία την Άγκελα Μέρκελ. Η ΕΚΤ επιδιώκει να στείλει μήνυμα στις αγορές ότι διαθέτει τα μέσα τη θέληση και τη δυνατότητα να παρέμβει για όσο χρειαστεί, έτσι ώστε οι πολιτικοί να εστιάσουν στην αντιμετώπιση του κορονοϊού.
Σε αυτό το πρόγραμμα εντάσσονται και τα ελληνικά ομόλογα καθώς δεν έχει προϋποθέσεις.
Η ασυνήθιστη παρέμβαση της ΕΚΤ αποφασίστηκε σε έκτακτη σύγκλιση του διοικητικού συμβουλίου μέσω τηλεδιάσκεψης, υπό την πίεση αθρόων ρευστοποιήσεων στα χρηματιστήρια και τις αγορές χρεογράφων.
Πρόκειται για κλασική παρέμβαση τύπου “λεφτά από το ελικόπτερο”, σε μια προσπάθεια να αποσοβήσει την κλιμάκωση των πιέσεων καθώς ο κορονοϊός θα εισέρχεται σε φάση κορύφωσης τις επόμενες εβδομάδες και οι οικονομίες θα παραλύουν. Η κίνηση αυτή, υπερβαίνει τα εσκαμμένα προηγούμενων παρεμβάσεων, εντάσσει το σύνολο της Ευρωζώνης και προσφέρει ανακούφιση στις χώρες, ενώ στέλνει μήνυμα στις αγορές ότι δεν υπάρχουν ευκαιρίες για σπέκουλα, ούτε ρηγματώσεις.
Μάλιστα, η ΕΚΤ κάνει ένα βήμα παραπέρα και αναφέρει στην κατακλείδα του ανακοινωθέντος ότι:
Στο βαθμό που κάποια από τα όρια που έθεσε η ίδια η ΕΚΤ μπορεί να εμποδίσουν την δράση που απαιτείται για να εκπληρωθεί η εντολή, το Δ.Σ. θα εξετάσει την αναθεώρησή τους στο βαθμό που είναι απαραίτητο για να κάνει τη δράση ανάλογη στους κινδύνους που αντιμετωπίζουμε.
Η ΕΚΤ δεν θα ανεχτεί κανένα κίνδυνο στην ομαλή μετάβαση της νομισματικής της πολιτικής σε όλη τη δικαιοδοσία της στην Ευρωζώνη.
Με τον τρόπο αυτό η Κριστίν Λαγκάρντ λέει και πράττει ότι μπορεί για τη διάσωσης της Ευρωζώνης, εκμεταλλευόμενη την σωρευμένη εμπειρία που έχει αποκτήσει.
Αξίζει μόνο να σημειωθεί ότι τα επιτόκια των ελληνικών ομολόγων είχαν εκτοξευθεί τις τέσσερις τελευταίες εβδομάδες, οδηγώντας την την Ελλάδα -πρακτικά- εκτός αγορών.
To Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε:
1) Θα ξεκινήσει νέο προσωρινό πρόγραμμα αγοράς στοιχείων ενεργητικού με χρεόγραφα του ιδιωτικού και του δημόσιου τομέα για την αντιμετώπιση των σοβαρών κινδύνων που θέτουν για τον μηχανισμό μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής και το outlook της Ευρωζώνης το ξέσπασμα και η κλιμακούμενη εξάπλωση του κορωνοϊού, COVID-19.
Αυτό το νέο πρόγραμμα αγοράς (Pandemic Emergency Purchase Program) θα έχει συνολικό μέγεθος 759 δισ. ευρώ. Οι αγορές θα πραγματοποιούνται μέχρι το τέλος του 2020 και θα περιλαμβάνουν όλες τις κατηγορίες στοιχείων ενεργητικού που είναι επιλέξιμες υπό το υφιστάμενο πρόγραμμα αγοράς (ΑΑP).
Για τις αγορές χρεογράφων του δημόσιου τομέα, το κεφαλαιακό κλειδί των κεντρικών τραπεζών θα συνεχίσει να είναι το όριο αναφοράς για την κατανομή των πόρων μεταξύ των δικαιοδοσιών. Την ίδια στιγμή, οι αγορές υπό το νέο PPEP θα διενεργούνται με ευέλικτο τρόπο. Αυτό θα επιτρέπει διακυμάνσεις στη διανομή των αγορών σε βάθος χρόνου, μεταξύ των διαφορετικών κατηγοριών στοιχείων ενεργητικού και μεταξύ των δικαιοδοσιών.
Για τις αγορές υπό το PEPP θα υπάρξει εξαίρεση (waiver) όσον αφορά τα κριτήρια επιλεξιμότητας για τα χρεόγραφα που εκδίδει η ελληνική κυβέρνηση.
Το Διοικητικό Συμβούλιο θα τερματίσει τις καθαρές αγορές στοιχείων ενεργητικού υπό το PEPP μόλις κρίνει ότι η φάση της κρίσης του κορωνοϊού έχει παρέλθει, αλλά σε κάθε περίπτωση όχι πριν το τέλος του καλοκαιριού.
2) Να επεκτείνει το εύρος των επιλέξιμων ενεργητικών υπό το πρόγραμμα αγοράς εταιρικών τίτλων (CSPP) σε μη χρηματοοικονομικό εμπορικό «commercial paper» (σ.σ. βραχυπρόθεσμοι τίτλοι που εκδίδονται από εταιρείες) καθιστώντας όλα τα «commercial paper» επαρκούς πιστωτικής ποιότητας επιλέξιμα για αγορά υπό το CSPP.
3) Να χαλαρώσει τα στάνταρτ στις εγγυήσεις (collateral) προσαρμόζοντας τις παραμέτρους του βασικού κινδύνου του πλαισίου για τις εγγυήσεις. Ειδικότερα, επεκτείνεται το πεδίο εφαρμογής του Additional Credit Claims (ACC) προκειμένου να περιλάβει αιτήματα που σχετίζονται με τη χρηματοδότηση του εταιρικού τομέα. Αυτό θα εξασφαλίσει ότι οι αντισυμβαλλόμενοι μπορούν να συνεχίσουν να κάνουν πλήρη χρήση των λειτουργιών επαναχρηματοδότησης του ευρωσυστήματος.
Το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ είναι δεσμευμένο να παίξει το ρόλο του στην στήριξη όλων των πολιτών της Ευρωζώνης σε αυτές τις ιδιαίτερα απαιτητικές στιγμές. Σε αυτό το πλαίσιο η ΕΚΤ θα εξασφαλίσει ότι όλοι οι κλάδοι της οικονομίας μπορούν να επωφεληθούν από τις υποστηρικτικές συνθήκες χρηματοδότησης που τους επιτρέπουν να απορροφήσουν το σοκ. Αυτό αφορά εξίσου οικογένειες, εταιρείες, τράπεζες και κυβερνήσεις.
Το Διοικητικό Συμβούλιο θα κάνει όλα όσα είναι απαραίτητα εντός της εντολής του. Είναι πλήρως έτοιμο να αυξήσει το μέγεθος των προγραμμάτων αγοράς ενεργητικού και να προσαρμόσει την σύνθεση τους όσο είναι απαραίτητο και για όσο χρειαστεί. Θα εξετάσει όλες τις επιλογές και όλα τα ενδεχόμενα για να στηρίξει την οικονομία κατά τη διάρκεια αυτού του σοκ.
Στο βαθμό που κάποια από τα όρια που έθεσε η ίδια η ΕΚΤ μπορεί να εμποδίσουν την δράση που απαιτείται για να εκπληρωθεί η εντολή, το Δ.Σ. θα εξετάσει την αναθεώρησή τους στο βαθμό που είναι απαραίτητο για να κάνει τη δράση ανάλογη στους κινδύνους που αντιμετωπίζουμε.
Η ΕΚΤ δεν θα ανεχτεί κανένα κίνδυνο στην ομαλή μετάβαση της νομισματικής της πολιτικής σε όλη τη δικαιοδοσία της στην Ευρωζώνη.
