Αμετάβλητα, όπως αναμενόταν, διατήρησε τα επιτόκια η Τράπεζα της Αγγλίας, καθώς οι πιθανότητες ενός hard Brexit αυξάνονται, παρά το γεγονός ότι το Κοινοβούλιο έχει ψηφίσει νόμο για να αποφευχθεί ένα τέτοιο σενάριο.
Με τους Ευρωπαίους να χρησιμοποιούν την απειλή του hard Brexit για να εξαναγκάσουν τη Βρετανία να αποδεχθεί τη συμφωνία που καταρτίστηκε με την κυβέρνηση της Τερέζα Μέι και η οποία περιλαμβάνει, μεταξύ άλλων, και το backstop ώστε να μην χρειαστεί η επαναφορά συνόρων στην Ιρλανδία, το οποίο ωστόσο δεν περνάει από τους Τόρις, οι οποίοι θεωρούν ότι με τον τρόπο αυτό η Μεγάλη Βρετανία εξαναγκάζεται να αποδεχθεί ευρωπαϊκούς όρους κανόνες που θέλει να αποφύγει.
Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής της Τράπεζας της Αγγλίας ψήφισε ομόφωνα να διατηρήσει το επιτόκιο της Τράπεζας στο 0,75% κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης πολιτικής του Σεπτεμβρίου, όπως ήταν ευρέως αναμενόμενο. Η τράπεζα επιβεβαίωσε επίσης τη δέσμευσή της για σταδιακή και περιορισμένη αύξηση των επιτοκίων σε περίπτωση μεγαλύτερης σαφήνειας ότι η οικονομία βρίσκεται στην πορεία προς την ομαλή Brexit και αναλαμβάνοντας κάποια ανάκαμψη της παγκόσμιας ανάπτυξης.
Από την προηγούμενη συνάντηση της MPC, ο εμπορικός πόλεμος μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και της Κίνας έχει ενταθεί και οι προοπτικές παγκόσμιας ανάπτυξης έχουν αποδυναμωθεί. Η νομισματική πολιτική έχει χαλαρώσει σε πολλές μεγάλες οικονομίες. Η μετατόπιση των προσδοκιών σχετικά με τον πιθανό χρόνο και τη φύση της Brexit συνέχισε να δημιουργεί αυξημένη μεταβλητότητα στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων του Ηνωμένου Βασιλείου, και ειδικότερα η συναλλαγματική ισοτιμία της στερλίνας αυξήθηκε κατά περισσότερο από 3½%.
Οι εξελίξεις που σχετίζονται με το Brexit καθιστούν τα οικονομικά δεδομένα του Ηνωμένου Βασιλείου πιο ασταθή, με το ΑΕΠ να μειώνεται κατά 0,2% το δεύτερο τρίμηνο του 2019 και τώρα αναμένεται να αυξηθεί κατά 0,2% το τρίτο τρίμηνο. Η ΕΟΚΕ κρίνει ότι η υποκείμενη ανάπτυξη έχει επιβραδυνθεί, αλλά παραμένει ελαφρώς θετική και ότι φαίνεται ότι κάποιο βαθμό πλεονάζουσας προσφοράς άνοιξε μέσα στις επιχειρήσεις. Οι αβεβαιότητες της Brexit συνέχισαν να επιβαρύνουν τις επιχειρηματικές επενδύσεις, αν και η αύξηση της κατανάλωσης παρέμεινε ανθεκτική, υποστηριζόμενη από τη συνεχιζόμενη αύξηση του πραγματικού εισοδήματος των νοικοκυριών. Το ασθενέστερο παγκόσμιο σκηνικό είναι το βάρος των εξαγωγών. Η κυβέρνηση ανακοίνωσε σημαντική αύξηση των δαπανών των υπηρεσιών για την περίοδο 2020-21, η οποία θα μπορούσε να αυξήσει το ΑΕΠ κατά περίπου 0,4% σε σχέση με την περίοδο προβλέψεων της MPC, όλα ισοδύναμα.
Ο πληθωρισμός βάσει του ΔΤΚ μειώθηκε σε 1,7% τον Αύγουστο, από 2,1% τον Ιούλιο, και αναμένεται να παραμείνει ελαφρώς κάτω από το στόχο του 2% βραχυπρόθεσμα. Η αγορά εργασίας φαίνεται να παραμένει σφιχτή, καθώς το ποσοστό ανεργίας ήταν μόλις 4% από τις αρχές του τρέχοντος έτους. Η ετήσια αύξηση των αμοιβών ενισχύθηκε περαιτέρω στο υψηλότερο ποσοστό σε πάνω από μια δεκαετία. Το μοναδιαίο μισθολογικό κόστος αυξήθηκε επίσης, σε επίπεδο υψηλότερο εκείνου που συνάδει με την επίτευξη του στόχου για τον πληθωρισμό μεσοπρόθεσμα. Ωστόσο, η αγορά εργασίας δεν φαίνεται να είναι πιο “σφιγμένη”.
Για το μεγαλύτερο μέρος της περιόδου μετά το δημοψήφισμα της ΕΕ, ο βαθμός χαλάρωσης της οικονομίας του Ηνωμένου Βασιλείου μειώθηκε και η παγκόσμια ανάπτυξη ήταν σχετικά ισχυρή. Πρόσφατα, όμως, οι καθυστερήσεις επέτειναν την αβεβαιότητα γύρω από το Brexit, ενώ σε συνδυασμό με την βραδύτερη παγκόσμια ανάπτυξη οδήγησαν στην επανεμφάνιση ενός περιθωρίου υπερβάλλουσας προσφοράς. Η αυξημένη αβεβαιότητα σχετικά με τη φύση της απόσυρσης από την ΕΕ σημαίνει ότι η οικονομία θα μπορούσε να ακολουθήσει ένα ευρύ φάσμα διαδρομών κατά τα προσεχή έτη. Η κατάλληλη αντίδραση της νομισματικής πολιτικής θα εξαρτηθεί από την ισορροπία των επιπτώσεων της Brexit στη ζήτηση, την προσφορά και τη συναλλαγματική ισοτιμία της στερλίνας.
Είναι πιθανό ότι τα πολιτικά γεγονότα θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μια παρατεταμένη περίοδο αβεβαιότητας σχετικά με τη φύση και τη μετάβαση στην ενδεχόμενη μελλοντική εμπορική σχέση του Ηνωμένου Βασιλείου με την Ευρωπαϊκή Ένωση. Όσο περισσότερο παραμένουν αυτές οι αβεβαιότητες, ιδίως σε ένα περιβάλλον ασθενέστερης παγκόσμιας ανάπτυξης, τόσο πιθανότερο είναι ότι η αύξηση της ζήτησης θα παραμείνει κάτω από τις δυνατότητες, αυξάνοντας την υπερβολική προσφορά. Σε μια τέτοια περίπτωση, οι εγχώριες πληθωριστικές πιέσεις θα μειωθούν.
