Θετική είναι σε γενικές γραμμές η έκθεση της Fitch για την ατζέντα του Κυριάκου Μητσοτάκη στην οικονομία, αν και διατηρεί σταθερή την αξιολόγηση στο ΒΒ-, αναμένοντας δείγμα γραφής της νέας κυβέρνησης και τις αντιδράσεις των πιστωτών. Ο οίκος πιστώνει στη νέα κυβέρνηση την προσπάθεια επιτάχυνσης των αποκρατικοποιήσεων, διατηρεί επιφυλάξεις για τις αντιδράσεις των πιστωτών στις εξαγγελίες για την αναδιαπραγμάτευση των πλεονασμάτων, ενώ βασική ανησυχία είναι η κατάσταση και η προοπτική των τραπεζών, αφήνοντας να εννοηθεί ότι υπάρχει εμπλοκή στην DG Comp όσον τα σχέδια εκκαθάρισης των NPL΄s με έμμεση κρατική χρηματοδότηση.
Σύμφωνα με τη Fitch, η αξιολόγηση «BB-» βασίζεται στα υψηλά επίπεδα κατά κεφαλήν εισοδήματος, που ξεπερνούν κατά πολύ χώρες με αξιολόγηση ΒΒ και ΒΒΒ. Αναφορικά με το προφίλ του κρατικού χρέους, η Fitch σημειώνει πως είναι «ευνοϊκό», ενώ οι δημοσιονομικές επιδόσεις της τελευταίας τριετίας υπερβαίνουν χώρες με αξιολόγηση ΒΒ. Παράλληλα, οι δείκτες διακυβέρνησης είναι αξιοσημείωτα ισχυρότεροι από αρκετές χώρες αντίστοιχου rating.
Ωστόσο, οι αδύναμες μεσοπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης, το μεγάλο πρόβλημα των κόκκινων δανείων στον τραπεζικό κλάδο και τα υψηλά επίπεδα γενικού κρατικού χρέους και εξωτερικού χρέους, αντισταθμίζουν τα προηγούμενα θετικά στοιχεία.
| Agency | Rating | Outlook | Date |
|---|---|---|---|
| DBRS | BB (low) | stable | May 03 2019 |
| Moody’s | B1 | stable | Mar 01 2019 |
| Fitch | BB- | stable | Aug 02 2019 |
| S&P | B+ | positive | Jul 20 2018 |
Για τη νέα κυβέρνηση, υπό τον Κυριάκο Μητσοτάκη ο οίκος εκφράζεται θετικά, επισημαίνει όμως ότι ακόμα είναι νωρίς και ότι απαιτούνται περισσότερα για να πειστεί η επενδυτική κοινότητα. Η επισήμανση αυτή διαψεύδει εν μέρη το αφήγημα της “ψήφου εμπιστοσύνης” από τις αγορές, καταδεικνύοντας ότι υπάρχουν πολλές αβεβαιότητες, παρά το γεγονός ότι η πολιτική σταθερότητα ενισχύθηκε, λόγω της αυτοδυναμίας της νέας κυβέρνησης.
Ο οίκος προσδοκά διατήρηση των ισχυρών δημοσιονομικών επιδόσεων επιβεβαιώνοντας τους στόχους για πρωτογενή πλεονάσματα το 2019-20, ενώ υπογραμμίζει τη δέσμευση της κυβέρνησης για την επίτευξή τους, επισημαίνοντας την εξαγγελία για αναδιαπραγμάτευση το 2021. Η ανάλυση δεν εστιάζει στις αντιδράσεις των πιστωτών στις έως τώρα δράσεις της κυβέρνησης, παρά το γεγονός ότι η υλοποίησή τους περιορίζει το δημοσιονομικό χώρο και αυξάνει τις απαιτήσεις.
Οι αναλυτές της Fitch επιδοκιμάζουν εμμέσως την κυβερνητική στρατηγική αναδιάρθρωσης του δημοσιονομικού μίγματος, υποστηρίζοντας ότι η τρέχουσα είναι πιθανό να μην είναι μεσοπρόθεσμα βιώσιμη.
Όσον αφορά στις τράπεζες, ο οίκος αναγνωρίζει τη βελτίωση στο προφίλ χρηματοδότησής τους, ενώ παράλληλα εστιάζει στις προκλήσεις της μείωσης του υψηλού υπολοίπου κόκκινων δανείων, επισημαίνοντας πιθανές καθυστερήσεις και αστοχίες στο χρονικό πλαίσιο και την προοπτική εφαρμογής των σχεδίων κρατικής στήριξης.
Η Fitch υποβαθμίζει την πρόβλεψή της για ανάπτυξη το 2019 από 2,3% στο 1,9% εξαιτίας του αδύναμου πρώτου τριμήνου, της κάμψης στην ανάπτυξη των εξαγωγών και την πιο αδύναμη ιδιωτική κατανάλωση.
Για τη βιωσιμότητα του χρέους, ο οίκος θεωρεί πως (υπό την υπόθεση μέσου πρωτογενούς πλεονάσματος 1,9% του ΑΕΠ ως το 2040, μέση πραγματική ανάπτυξη 1,4% την ίδια περίοδο και πληθωρισμό κοντά στο 2%, το ελληνικό δημόσιο χρέος) θα μπορέσει να μειωθεί σταδιακά στο 125% του ΑΕΠ ως το 2030 και στο 111% του ΑΕΠ ως το 2040, από 181% του ΑΕΠ το 2018.
| ENTITY/DEBT | RATING | PRIOR | |
|---|---|---|---|
| HIDE RATING ACTIONS | |||
| Greece |
LT IDR
BB-
Affirmed
|
BB- | |
|
ST IDR
B
Affirmed
|
B | ||
|
LC LT IDR
BB-
Affirmed
|
BB- | ||
|
LC ST IDR
B
Affirmed
|
B | ||
|
Country Ceiling
BBB-
Affirmed
|
BBB- | ||
| senior unsecured |
LT
BB-
Affirmed
|
BB- | |
| senior unsecured |
ST
B
Affirmed
|
B | |
| VIEW ADDITIONAL RATING DETAILS |
