Credit Positive είναι σύμφωνα με τη Moody’s η έκδοση ομολόγου Tier2 από την Τράπεζα Πειραιώς, καθώς πέρα από την αποδοχή των επενδυτών και τη ρευστότητα που άντλησε, πλέον κατοχυρώνει μια ακόμη πηγή χρηματοδότησης, εκτός από τς καταθέσεις και τους μηχανισμούς ρευστότητας της ΕΚΤ, διαφοροποιώντας τη χρηματοδοτική και κεφαλαιακή σύνθεση.
Στο Credit Outlook, η Moody’s σημειώνει ότι η επιτυχής έκδοση ομολόγου μειωμένης εξασφάλισης (Tier 2 subordinated debt) από την Τράπεζα Πειραιώς στις 19 Ιουνίου στηρίζει τη συνολική κεφαλαιακή επάρκεια, αυξάνοντας κατά περίπου 90 μονάδες βάσης το capital adequacy ratio, CAR, διαφοροποιώντας επίσης τις πηγές χρηματοδότησής της.
«Αυτή ήταν η πρώτη δημόσια έκδοση Tier 2 από ελληνική τράπεζα από το 2008. Η επιτυχής τοποθέτηση δείχνει ένα ανανεωμένο επενδυτικό ενδιαφέρον για μη καλυμμένα ομόλογα ελληνικών τραπεζών, πέντε χρόνια μετά τον αποκλεισμό τους από τις κεφαλαιαγορές μη καλυμμένου χρέους, εν μέσω της ελληνικής οικονομικής κρίσης. Πιστεύουμε ότι η Τράπεζα Πειραιώς ανοίγει τον δρόμο για να έχουν και άλλες ελληνικές τράπεζες πρόσβαση στις αγορές μη καλυμμένου χρέους»
αναφέρει ο οίκος.
Οι αναλυτές παρατηρούν την ισχυρή ζήτηση – που έφθασε τα 850 εκατ. ευρώ από περισσότερους από 135 επενδυτές – καθώς και το επιτόκιο που υποχώρησε στο 9,75%.
Ο οίκος αναφέρεται εν συνόλω στην προσπάθεια της διοίκησης της Τράπεζας Πειραιώς να κινητοποιηθεί αντλώντας κεφάλαια και εκκαθαρίζοντας επιθετικά τον ισολογισμό με deals πωλήσεων και μεταβίβασης κόκκινων δανείων, όπως αυτό με την Intrum. Η εν λόγω συμφωνία περιορίζει προοδευτικά τα (NPEs), κατά 27 δισ. ευρώ, αυξάνοντας κατά περίπου 85 μονάδες βάσης τον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας CET1 και τον δείκτη CAR.
Η Moody’s εκτιμά ότι ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας (new pro forma phased-in CAR) της Τράπεζας Πειραιώς αυξάνεται σε περίπου 15,5%, έναντι 14% που είναι η υποχρέωσή της με βάση την εποπτική διαδικασία ελέγχου και αξιολόγησης (supervisory review and evaluation process, SREP) για το 2019. «Η αύξηση αυτή μεταφράζεται σε ένα κεφαλαιακό «μαξιλάρι» περίπου 690 εκατ. ευρώ για την τράπεζα, η οποία τώρα καλύπτει άνετα την υποχρέωσή της με βάση τη SREP, που είναι credit positive» επισημαίνει.
Η έκδοση δίνει στην Πειραιώς μία εναλλακτική πηγή χρηματοδότησης, πέραν των καταθέσεων της πελατείας της, της χρηματοδότησης από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και των διατραπεζικών ρέπος, σημειώνει ο Moody’s.
Ο οίκος καταλήγει αναφέροντας πως τα περιορισμένα έσοδα, λόγω της συρρίκνωσης των δανείων και των υψηλών ακόμη προβλέψεων για ζημιές από δάνεια, θα συνεχίσουν να αποτελούν πρόκληση για τη λειτουργική επίδοση όλων των ελληνικών τραπεζών το 2019-20.
