Το waiver(εξαίρεση) που επέτρεπε στις ελληνικές τράπεζες να συμμετάσχουν με τα ελληνικά ομόλογα στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ λήγει στις 21 Αυγούστου, μετά την τελευταία αναβάθμιση της Ελλάδας από τη Fitch σε ΒΒ-, όμως, η απόσταση που τη χωρίζει από τη συμμετοχή QE, χωρίς ειδικούς. όρους είναι μικρή.
Πλέον για να επανέλθουν τα ελληνικά ομόλογα σε επενδυτική βαθμίδα απαιτείται μόνο μια αναβάθμιση μιας βαθμίδας.
Εξετάζοντας τις αξιολογήσεις και τις σχετικές εκθέσεις των οίκων, προκύπτει ότι η Moody’s θα μπορούσε, υπό προϋποθέσεις, να δώσει το διαβατήριο στην Ελλάδα για πρόσβαση στο QE. Ο οίκος είχε, βέβαια, αναβαθμίσει την Ελλάδα εντός του 2018, διατηρώντας όμως τις προοπτικές θετικές, που συνεπάγεται ότι το ενδεχόμενο νέας αναβάθμισης, εντός του έτους είναι ανοιχτό, όπως συνέβη χθες με τη Fitch. Η Moody’s, είναι επίσης ο μόνος οίκο που έχει αναβαθμίσει μια φορά την Ελλάδα εντός του τρέχοντος έτους.
Στις εκθέσεις τους ανέφεραν ως λόγους αναβάθμισης την επίτευξη των στόχων και τη βελτίωση του περιβάλλοντος και της επικρατούσας κατάστασης στις τράπεζες. Όπερ σημαίνει ότι η εκταμίευση της δόσης των 15 δισ., τα μέτρα για το χρέος και η “καθαρή έξοδος” από το Μνημόνιο στις 21 Αυγούστου καλύπτουν τις βασικές προϋποθέσεις, ενώ στις τράπεζες, όπως επισημαίνουν οι άλλοι οίκοι και το ΔΝΤ, υπάρχει πρόοδος αλλά απαιτείται βελτίωση της ποιότητας του παθητικού, δηλαδή των κεφαλαίων που απαρτίζουν τους δείκτες Core Tier και της ρευστότητας.
Συνεπώς, η αναβάθμιση της Ελλάδας μετά ή και οριακά πριν την έξοδο από το καθεστώς του Μνημονίου είναι όχι μόνο πιθανή αλλά και εφικτή.
Αξίζει, δε, να σημειωθεί ότι περιθώριο αναβάθμισης έχουν αφήσει η S&P και η DBRS, οι οποίες ωστόσο, έχουν αναβαθμίσει το αξιόχρεο ήδη δύο φορές εντός του έτους και αναμένουν πλέον να δουν τη μεταμνημονιακή εποχή για να κρίνουν.
| Agency | Rating | Outlook | Date |
| Fitch | BB- | stable | Aug 10 2018 |
| S&P | B+ | positive | Jul 20 2018 |
| DBRS | B (high) | positive | Jun 29 2018 |
| S&P | B+ | stable | Jun 25 2018 |
| DBRS | B | positive | May 04 2018 |
| Moody’s | B3 | positive | Feb 21 2018 |
| Fitch | B | positive | Feb 16 2018 |
| S&P | B | positive | Jan 19 2018 |
Η απόφαση της ΕΚΤ για την κατάργηση του waiver:
Στην απόφαση τονίζεται επίσης ότι «από τις 21 Αυγούστου 2018 η Ελληνική Δημοκρατία δεν μπορεί να θεωρείται κράτος μέλος της ζώνης του ευρώ που τελεί υπό πρόγραμμα της Ευρωπαϊκής Ένωσης/του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου. Κατά συνέπεια, σύμφωνα με τα οριζόμενα στο άρθρο 8 παράγραφος 2 της κατευθυντήριας γραμμής ΕΚΤ/2014/31, θα παύσουν να πληρούνται από την εν λόγω ημερομηνία οι όροι για την προσωρινή αναστολή των ελάχιστων ορίων πιστοληπτικής διαβάθμισης του Ευρωσυστήματος όσον αφορά εμπορεύσιμα χρεόγραφα που εκδίδει ή εγγυάται πλήρως η Ελληνική Δημοκρατία».
Υπενθυμίζεται πως το το waiver, δηλαδή η κατ’ εξαίρεση αποδοχή των ελληνικών κρατικών ομολόγων ως εξασφαλίσεων στις πράξεις νομισματικής πολιτικής του ευρωσυστήματος, επέτρεπε στις ελληνικές τράπεζες να έχουν πρόσβαση στον φθηνό δανεισμό της ΕΚΤ.
Προ δύο εβδομάδων, ο πρόεδρος της ΕΚΤ ανέφερε ότι η συμμετοχή της Ελλάδας στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE) δεν είναι εφικτή χωρίς το waiver, το οποίο λήγει με την ολοκλήρωση του προγράμματος.
