Θετικά αντιμετωπίζει η Fitch της συμφωνία που επιτεύχθηκε στο Eurogroup της 15ης Ιουνίου καθώς αναβαθμίζει τις ελληνικές τράπεζες σε επίπεδο βιωσιμότητας (Viability Rating) από “F” σε “ccc”, αξιολόγηση που αντικατοπτρίζει τη βελτίωση του περιβάλλοντος μέσα στο οποίο λειτουργούν, μετά τη συμφωνία. Πρόκειται για την πρώτη αναθεώρηση στις αξιολογήσεις των ελληνικών τραπεζών μετά τα capital controls του 2015, γεγονός που συνεπάγεται ότι η ολοκλήρωση της δεύτερης αξιολόγησης κλείνει έναν συγκεκριμένο κύκλο αβεβαιότητας και βελτιώνει το προφίλ ρίσκου των τραπεζών.
Η αναβάθμιση των VR αντανακλά τη βελτίωση της ρευστότητας των τραπεζών και την προσδοκία της Fitch ότι η ολοκλήρωση της δεύτερης αναθεώρησης του τρίτου προγράμματος οικονομικής προσαρμογής της Ελλάδας θα μειώσει τους πολιτικούς κινδύνους και θα ενισχύσει την εμπιστοσύνη των καταθετών και των επενδυτών στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα.
Η έκθεση του οίκου αναμένεται να αποτελέσει ισχυρό καταλύτη για τη στήριξη και περαιτέρω άνοδο των μετοχών στο Χρηματιστήριο καθώς και προοίμιο μείωσης του haircut που επιβάλλει η ΕΚΤ στα ελληνικά ομόλογα.
Η Fitch Ratings επιβεβαίωσε τις μακροπρόθεσμες πιστοληπτικές διαβαθμίσεις της Εθνικής Τράπεζας της Ελλάδος (ΕΤΕ), Alpha Bank AE (Alpha), Τράπεζα Πειραιώς Α.Ε. (Πειραιώς) και Eurobank Ergasias Α.Ε. (Eurobank) με «Περιορισμένη Χρεοκοπία» (RD). Ταυτόχρονα, ο οίκος έχει αναβαθμίσει τις Βαθμολογίες Βιωσιμότητας των τριών ελληνικών τραπεζών (VRs) σε «ccc» από το «f».
Η Fitch επισημαίνει ότι πλήρης άρση των capital controls βραχυπρόθεσμα είναι απίθανη, ωστόσο αναμένει σταδιακά βήματα προς την κατεύθυνση της χαλάρωσης των κεφαλαιακών ελέγχων και ειδικότερα της σταδιακής κατάργησης των περιορισμών στις αποσύρσεις των καταθέσεων.
Ο οίκος επισημαίνει ότι ο οδικός χάρτης που δημοσιεύθηκε από το Υπουργείο Οικονομικών τον Μάιο του 2017 περιγράφει τις προϋποθέσεις για τέτοια βήματα που περιλαμβάνουν βελτιώσεις του οικονομικού περιβάλλοντος και δείκτες εμπιστοσύνης, εισροές καταθέσεων στο τραπεζικό σύστημα και ενίσχυση της ρευστότητας των τραπεζών και της πρόσβασης στην αγορά.
Η Fitch προβλέπει κάποια μορφή χαλάρωσης των περιορισμών απόσυρσης μπορεί να ακολουθήσει την ολοκλήρωση της δεύτερης επανεξέτασης, όπως για παράδειγμα μια περαιτέρω αύξηση των ορίων ανάληψης (επί του παρόντος 840 ευρώ ανά λογαριασμό ανά δεκαπενθήμερο) ή σε όρια μεταφορών στο εξωτερικό.
Οι αναλυτές ξεκαθαρίζουν ότι
δεν αναμένουμε ότι αυτή η χαλάρωση θα είναι αρκετά σημαντική σε αυτό το στάδιο για να επηρεάσει τις IDR των τραπεζών.
Οι μακροπρόθεσμες πιστοληπτικές αξιολογήσεις των μακροπρόθεσμων μη εξασφαλισμένων χρεών των τραπεζών, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που αφορούν τα προγράμματα δανεισμού των εκδόσεών τους, έχουν επιβεβαιωθεί στο «C» / «RR6» (Recovery Rating).
Οι αξιολογήσεις αντανακλούν εξαιρετικά υψηλά επίπεδα πιστωτικού κινδύνου, λόγω κακών προοπτικών ανάκαμψης σε περίπτωση αθέτησης υποχρεώσεων ομολογιακού δανείου, λόγω της χαμηλής ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού των τραπεζών, υψηλών επιπέδων προνομιούχων υποχρεώσεων (που περιλαμβάνουν κυρίως ασφαλισμένες καταθέσεις) .
Αξιολόγηση βιωσιμότητας
Η αναβάθμιση των VR των τραπεζών αντανακλά κυρίως τη βελτιωμένη, αν και αδύναμη, ρευστότητα. Αντικατοπτρίζει επίσης την προσδοκία μας ότι η επιτυχής ολοκλήρωση της δεύτερης αναθεώρησης του προγράμματος διάσωσης θα μειώσει τους πολιτικούς κινδύνους, θα βελτιώσει την εμπιστοσύνη και θα διευκολύνει την ισχυρότερη αύξηση των καταθέσεων κατά το δεύτερο εξάμηνο.
Οι VR εξακολουθούν να αντικατοπτρίζουν ότι η ικανότητα των τραπεζών να συνεχίσουν να λειτουργεί είναι ιδιαίτερα ευάλωτη στην επιδείνωση του επιχειρηματικού και οικονομικού περιβάλλοντος.
Ο οίκος επισημαίνει ότι:
Αυτό οφείλεται στην άποψή μας ότι η εμπιστοσύνη στο τραπεζικό σύστημα παραμένει εύθραυστη και εξακολουθεί να είναι ιδιαίτερα ευαίσθητη στις πολιτικές εξελίξεις. Οι VR αντανακλούν επίσης την εξαιρετικά αδύναμη ποιότητα των κεφαλαίων των ελληνικών τραπεζών και την υψηλή επιβάρυνση κεφαλαίου από τα ανεπιφύλακτα προβληματικά δάνεια.
Το ελληνικό τραπεζικό σύστημα παρουσίασε συνολικά περίπου 6 δισ. ευρώ εισροές καταθέσεων στην Ελλάδα από την επιβολή ελέγχων κεφαλαίου έως τα τέλη Απριλίου 2017, εκ των οποίων το ήμισυ ήταν καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα. Σχεδόν όλες οι εισροές σημειώθηκαν από τα τέλη Μαΐου 2016, μετά την ολοκλήρωση της πρώτης αξιολόγησης και της χαλάρωσης των capital controls τον Ιούλιο του 2016.
Η συμφωνία για την ολοκλήρωση της δεύτερης αξιολόγησης και η εκταμίευση κεφαλαίων διάσωσης ύψους περίπου 8,5 δισεκατομμυρίων ευρώ που επετεύχθη μεταξύ της Ελλάδας και των πιστωτών της στις 15 Ιουνίου 2017 θα πρέπει να ανοίξει το δρόμο για περαιτέρω βελτίωση της εμπιστοσύνης. Αναμένουμε ότι αυτό θα οδηγήσει σε περαιτέρω αύξηση των καταθέσεων, ιδίως επειδή τα νέα χρήματα που εισέρχονται στο τραπεζικό σύστημα δεν υπόκεινται σε περιορισμούς απόσυρσης των καταθέσεων.
Οι τράπεζες εξακολουθούν να εξαρτώνται από τη χρηματοδότηση από τις κεντρικές τράπεζες, ιδίως όσον αφορά την παροχή βοήθειας για επείγουσα ρευστότητα (ELA). Η επανένταξη, τον Ιούνιο του 2016, της παραίτησης που επέτρεπε στην ΕΚΤ να δέχεται τα ελληνικά κρατικά ομόλογα ως ασφάλεια στις τακτικές πράξεις αναχρηματοδότησης, η εισροή καταθέσεων και η βελτιωμένη πρόσβαση στην ασφαλή διατραπεζική αγορά βοήθησαν τις τράπεζες να μειώσουν τη συνολική χρηματοδότησή τους ELA κατά 23 δισ. Ευρώ ή πάνω από 35% Στο δωδεκάμηνο έως το τέλος Μαρτίου 2017. Ωστόσο, η εμπιστοσύνη στην ELA παραμένει σημαντική, κυμαινόμενη από περίπου 7% έως περίπου 19% του συνολικού ενεργητικού του τέλους Μαρτίου.
Η Fitch εκτιμά ότι στα τέλη Μαρτίου του 2017, τα αποθέματα ρευστότητας των τραπεζών, τα οποία περιλαμβάνουν μετρητά και ισοδύναμα και εξασφαλίσεις που μπορούν να δεσμευτούν για τη χρηματοδότηση της ELA, κάλυψαν περίπου το 13% -24% των συνολικών καταθέσεων στις τέσσερις τράπεζες. Πιστεύουμε ότι αυτό θα επιτρέψει στις τράπεζες να αντισταθούν σε ένα μέτριο άγχος ρευστότητας, λαμβάνοντας υπόψη την πρόσφατη και αναμενόμενη κατάθεση
| Issuer Ultimate Parent Name | Issuer Name | Country | Debt Level | Rating Type | Prior Rating | Prior RR | New Rating Action | New Rating | New RR |
| Alpha Bank AE | Alpha Bank AE | GRC | Long Term Issuer Default Rating | RD | Affirmed | RD | |||
| Alpha Bank AE | Alpha Bank AE | GRC | Short Term Issuer Default Rating | RD | Affirmed | RD | |||
| Alpha Bank AE | Alpha Bank AE | GRC | Support Rating | 5 | Affirmed | 5 | |||
| Alpha Bank AE | Alpha Bank AE | GRC | Support Rating Floor | NF | Affirmed | NF | |||
| Alpha Bank AE | Alpha Bank AE | GRC | Viability Rating | f | Upgrade | ccc | |||
| Alpha Bank AE | Alpha Bank AE | GBR | senior unsecured | Long Term Rating | C | RR6 | Affirmed | C | RR6 |
| Alpha Bank AE | Alpha Bank AE | GRC | senior unsecured | Short Term Rating | C | Affirmed | C | ||
| Alpha Bank AE | Alpha Credit Group PLC | GBR | senior unsecured | Long Term Rating | C | RR6 | Affirmed | C | RR6 |
| Alpha Bank AE | Alpha Credit Group PLC | GRC | senior unsecured | Short Term Rating | C | Affirmed | C | ||
| Alpha Bank AE | Alpha Group Jersey Limited | GRC | subordinated | Long Term Rating | C | RR6 | Affirmed | C | RR6 |
| Eurobank Ergasias S.A. | ERB Hellas (Cayman Islands) Ltd. | CYM | senior unsecured | Long Term Rating | C | RR6 | Affirmed | C | RR6 |
| Eurobank Ergasias S.A. | ERB Hellas (Cayman Islands) Ltd. | CYM | senior unsecured | Short Term Rating | C | Affirmed | C | ||
| Eurobank Ergasias S.A. | ERB Hellas Funding Limited | GRC | subordinated | Long Term Rating | C | RR6 | Affirmed | C | RR6 |
| Eurobank Ergasias S.A. | ERB Hellas PLC | GBR | senior unsecured | Long Term Rating | C | RR6 | Affirmed | C | RR6 |
| Eurobank Ergasias S.A. | ERB Hellas PLC | GBR | senior unsecured | Short Term Rating | C | Affirmed | C | ||
| Eurobank Ergasias S.A. | Eurobank Ergasias S.A. | GRC | Long Term Issuer Default Rating | RD | Affirmed | RD | |||
| Eurobank Ergasias S.A. | Eurobank Ergasias S.A. | GRC | Short Term Issuer Default Rating | RD | Affirmed | RD | |||
| Eurobank Ergasias S.A. | Eurobank Ergasias S.A. | GRC | Support Rating | 5 | Affirmed | 5 | |||
| Eurobank Ergasias S.A. | Eurobank Ergasias S.A. | GRC | Support Rating Floor | NF | Affirmed | NF | |||
| Eurobank Ergasias S.A. | Eurobank Ergasias S.A. | GRC | Viability Rating | f | Upgrade | ccc | |||
| Eurobank Ergasias S.A. | Eurobank Ergasias S.A. | GRC | guaranteed | Long Term Rating | CCC | Affirmed | CCC | ||
| Eurobank Ergasias S.A. | Eurobank Ergasias S.A. | GRC | guaranteed | Short Term Rating | C | Affirmed | C | ||
| Eurobank Ergasias S.A. | Eurobank Ergasias S.A. | GRC | senior unsecured | Long Term Rating | C | RR6 | Affirmed | C | RR6 |
| Eurobank Ergasias S.A. | Eurobank Ergasias S.A. | GRC | senior unsecured | Short Term Rating | C | Affirmed | C | ||
| Piraeus Bank S.A. | Piraeus Bank S.A. | GRC | Long Term Issuer Default Rating | RD | Affirmed | RD | |||
| Piraeus Bank S.A. | Piraeus Bank S.A. | GRC | Short Term Issuer Default Rating | RD | Affirmed | RD | |||
| Piraeus Bank S.A. | Piraeus Bank S.A. | GRC | Support Rating | 5 | Affirmed | 5 | |||
| Piraeus Bank S.A. | Piraeus Bank S.A. | GRC | Support Rating Floor | NF | Affirmed | NF | |||
| Piraeus Bank S.A. | Piraeus Bank S.A. | GRC | Viability Rating | f | Upgrade | ccc | |||
| Piraeus Bank S.A. | Piraeus Bank S.A. | GRC | senior unsecured | Long Term Rating | C | RR6 | Affirmed | C | RR6 |
| Piraeus Bank S.A. | Piraeus Bank S.A. | GRC | senior unsecured | Short Term Rating | C | Affirmed | C | ||
| Piraeus Bank S.A. | Piraeus Group Finance PLC | GBR | senior unsecured | Long Term Rating | C | RR6 | Affirmed | C | RR6 |
| Piraeus Bank S.A. | Piraeus Group Finance PLC | GBR | senior unsecured | Short Term Rating | C | Affirmed | C | ||
| National Bank of Greece S.A. | NBG Finance plc | GRC | senior unsecured | Long Term Rating | C | RR6 | Affirmed | C | RR6 |
| National Bank of Greece S.A. | NBG Finance plc | GRC | senior unsecured | Short Term Rating | C | Affirmed | C | ||
| National Bank of Greece S.A. | National Bank of Greece S.A. | GRC | Long Term Issuer Default Rating | RD | Affirmed | RD | |||
| National Bank of Greece S.A. | National Bank of Greece S.A. | GRC | Short Term Issuer Default Rating | RD | Affirmed | RD | |||
| National Bank of Greece S.A. | National Bank of Greece S.A. | GRC | Support Rating | 5 | Affirmed | 5 | |||
| National Bank of Greece S.A. | National Bank of Greece S.A. | GRC | Support Rating Floor | NF | Affirmed | NF | |||
| National Bank of Greece S.A. | National Bank of Greece S.A. | GRC | Viability Rating | f | Upgrade | ccc | |||
| National Bank of Greece S.A. | National Bank of Greece S.A. | GRC | guaranteed | Long Term Rating | New Rating | CCC |
