Θέση σε ένα διαρκώς μεταβαλλόμενο και ασταθές πολιτικό και οικονομικό σκηνικό καλείται να λάβει σήμερα η ΕΚΤ και ο Μάριο Ντράγκι, υπό ένα καθεστώς αντίρροπων πιέσεων από τον Βορά και το Νότο. Την κατάσταση περιπλέκει η πρόσφατη μίνι σύνοδος των Βερσαλλιών όπου οι ηγέτες της Γαλλίας, της Γερμανίας, της Ισπανίας και της Ιταλίας συμφώνησαν για μια Ευρώπη πολλαπλών ταχυτήτων, εν τη απουσία του προέδρου της Κομισιόν.
Με τον πληθωρισμό να κινείται πλέον επί του στόχου του 2% οι πιέσεις προς τον Μάριο Ντράγκι για αλλαγή πλεύσης, ανοίγοντας πλέον το κεφάλαιο της σταδιακής σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής μέσω της διακοπής του QE και της προοπτικής ανόδου των επιτοκίων.
Με τη Γερμανία στην τελική ευθεία των εκλογών και ρη Deutsche Banκ να αναγκάζεται να καταφύγει σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου 8 δισ. είναι προφανές ότι οι σχέσεις Ντράγκι-Σόιμπλε διέρχονται μια από τις πλέον ψυχρές περιόδους. Αν σε αυτό προστεθεί και η προσπάθεια του Γερμανού υπουργού Οικονομικών για αποδυνάμωση της Κομισιόν και ισχυροποίηση του ESM, τότε διαμορφώνεται μια πιο ολοκληρωμένη εικόνα του κλοιού που προσπαθεί να οικοδομήσει για τον έλεγχο της διαδικασίας λήψης αποφάσεων σε όλα τα επίπεδα.
Οι αγορές αν και δεν περιμένουν δραστικές αποφάσεις από τον Μάριο Ντράγκι, αλλά θεωρείται σχεδόν βέβαιο ότι με τον πληθωρισμό στο 2% και τις πιέσεις από τη Γερμανία θα αναγκαστεί να αναπροσαρμόσει τη στρατηγική, δίνοντας πλέον την προοπτική αλλαγής πλεύσης εντός του 2017.
Ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, προβλέπεται να προσπαθήσει να κρατήσει μια ευαίσθητη ισορροπία, παρουσιάζοντας από την μια πλευρά μια θετική ιστορία για την οικονομία της ευρωζώνης και ταυτόχρονα επιμένοντας ότι οι προοπτικές δεν είναι τόσο αισιόδοξες για να περιοριστεί η νομισματική τόνωση.
Οι Financial Times εντοπίζουν το πρόβλημα του Μάριο Ντράγκι στα στοιχεία για τον «δομικό» πληθωρισμό που δεν περιλαμβάνουν την ανάκαμψη των τιμών του πετρελαίου με αποτέλεσμα να διαμορφώνεται αισθητά χαμηλότερα στο 0,9%, αποδεικνύοντας ότι δεν υπάρχει ουσιαστική ανάκαμψη της κατανάλωσης αλλά μια ακόμα περίπτωση "λογιστικής εξαπάτησης".
Υπάρχουν επίσης ισχνές ενδείξεις ότι αυξάνονται οι μισθοί, που σύμφωνα με την ΕΚΤ αποτελεί ένα σημαντικό δείκτη οικονομικής ευμάρειας.
Οποιαδήποτε κέρδη για τα ευρωσκεπτικιστικά κόμματα που απειλούν την ενότητα της ευρωζώνης θα διαταράξουν οποιοδήποτε σχέδιο για απόσυρση της στήριξης στις αγορές.
Οι κρίσιμες εκλογικές αναμετρήσεις συνεχίζουν να επιβαρύνουν τις αγορές, λέει ο Ντιντιέ Σεν Ζορζ, διευθυντής της Carmignac. «Το πολιτικό ρίσκο στην Ευρώπη δεν αποτελεί μια παρανοϊκή φαντασίωση».
Euro Area | Economic Forecasts | 2016-2020 Outlook
| Overview | Actual | Q1/17 | Q2/17 | Q3/17 | Q4/17 | 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| GDP Growth Rate | 0.40 | 0.3 | 0.4 | 0.4 | 0.5 | 0.6 | percent | [+] |
| Unemployment Rate | 9.60 | 9.5 | 9.4 | 9.3 | 9.1 | 7.7 | percent | [+] |
| Inflation Rate | 2.00 | 2 | 1.8 | 1.7 | 1.6 | 2.1 | percent | [+] |
| Interest Rate | 0.00 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0.5 | percent | [+] |
| Balance of Trade | 28142.20 | 27700 | 23100 | 22000 | 26400 | 19700 | EUR Million | [+] |
| Government Debt to GDP | 90.70 | 90.9 | 90.4 | 90 | 89.4 | 87.8 | percent | [+] |
| MARKETS | Actual | Q1/17 | Q2/17 | Q3/17 | Q4/17 | 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Currency | 1.06 | 1.04 | 1.03 | 1.02 | 1.01 | 0.84 | [+] | |
| Stock Market | 3393.12 | 3360 | 3320 | 3290 | 3220 | 2710 | points | [+] |
| Government Bond 10y | -0.41 | -0.46 | -0.47 | -0.47 | -0.48 | -0.55 | percent | [+] |
| GDP | Actual | Q1/17 | Q2/17 | Q3/17 | Q4/17 | 2020 | ||
| GDP Growth Rate | 0.40 | 0.3 | 0.4 | 0.4 | 0.5 | 0.6 | percent | [+] |
| GDP Annual Growth Rate | 1.70 | 1.5 | 1.5 | 1.4 | 1.6 | 1.9 | percent | [+] |
| GDP | 11602.40 | 12200 | 12400 | 12600 | 12800 | 14800 | USD Billion | [+] |
| GDP Constant Prices | 2528.84 | 2560 | 2580 | 2590 | 2600 | 2730 | EUR Billion | [+] |
| Gross Fixed Capital Formation | 508.06 | 506 | 507 | 510 | 512 | 519 | EUR Billion | [+] |
| GDP per capita | 38594.34 | 38700 | 38900 | 39000 | 39100 | 41300 | USD | [+] |
| GDP per capita PPP | 37736.90 | 37700 | 37800 | 37900 | 38000 | 38800 | USD | [+] |
| LABOUR | Actual | Q1/17 | Q2/17 | Q3/17 | Q4/17 | 2020 | ||
| Unemployment Rate | 9.60 | 9.5 | 9.4 | 9.3 | 9.1 | 7.7 | percent | [+] |
| Employed Persons | 153.45 | 154 | 154 | 154 | 154 | 161 | Million | [+] |
| Unemployed Persons | 15500.00 | 15300 | 15100 | 14900 | 14700 | 14200 | Thousand | [+] |
| Long Term Unemployment Rate | 4.80 | 5.2 | 5.2 | 5.3 | 5.4 | 5.1 | percent | [+] |
| Youth Unemployment Rate | 20.00 | 20.4 | 20.2 | 20 | 19.8 | 18.8 | percent | [+] |
| Productivity | 103.40 | 104 | 105 | 106 | 107 | 115 | Index Points | [+] |
| Labour Costs | 102.60 | 108 | 108 | 103 | 110 | 116 | Index Points | [+] |
| Wages | 1681.00 | 1790 | 1820 | 1840 | 1860 | 2030 | EUR/Month | [+] |
| Wage Growth | 1.60 | 1.7 | 1.8 | 2 | 2.3 | 2.8 | percent | [+] |
| Population | 339.89 | 339 | 339 | 339 | 340 | 344 | Million | [+] |
| Full Time Employment | 113544.60 | 112000 | 112000 | 112000 | 112000 | 113000 | Thousand | [+] |
| Employment Change | 0.20 | 0.3 | 0.4 | 0.5 | 0.6 | 0.8 | percent | [+] |
| Labor Force Participation Rate | 57.20 | 56.6 | 56.8 | 57 | 57.2 | 60 | percent | [+] |
| Retirement Age Men | 64.63 | 64.63 | 64.63 | 64.63 | 64.63 | 65 | [+] | |
| Retirement Age Women | 63.94 | 63.94 | 63.94 | 63.94 | 63.94 | 65 | [+] | |
| Part Time Employment | 30655.90 | 31200 | 31300 | 31300 | 31400 | 34200 | Thousand | [+] |
| PRICES | Actual | Q1/17 | Q2/17 | Q3/17 | Q4/17 | 2020 | ||
| Inflation Rate | 2.00 | 2 | 1.8 | 1.7 | 1.6 | 2.1 | percent | [+] |
| Inflation Rate Mom | -0.80 | 0.3 | 0.2 | 0.3 | 0.5 | 0.8 | percent | [+] |
| Consumer Price Index CPI | 100.46 | 102 | 103 | 104 | 105 | 119 | Index Points | [+] |
| Core Consumer Prices | 99.98 | 103 | 104 | 105 | 107 | 120 | Index Points | [+] |
| Core Inflation Rate | 0.90 | 1 | 1.1 | 1.2 | 1.3 | 1.9 | percent | [+] |
| GDP Deflator | 107.08 | 108 | 109 | 110 | 111 | 117 | Index Points | [+] |
| Producer Prices | 104.40 | 104 | 105 | 106 | 107 | 115 | Index Points | [+] |
| Producer Prices Change | 3.50 | 1.8 | 2 | 1.8 | 1.7 | 2.2 | percent | [+] |
| Import Prices | 103.40 | 103 | 102 | 102 | 102 | 108 | Index Points | [+] |
| Food Inflation | 1.80 | 1.4 | 1.6 | 1.8 | 1.9 | 2.5 | percent | [+] |
| Cpi Transportation | 101.14 | 102 | 103 | 104 | 106 | 119 | Index Points | [+] |
| MONEY | Actual | Q1/17 | Q2/17 | Q3/17 | Q4/17 | 2020 | ||
| Interest Rate | 0.00 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0.5 | percent | [+] |
| Interbank Rate | -0.35 | -0.2 | -0.1 | -0.05 | 0.1 | 0.8 | percent | [+] |
| Money Supply M1 | 7237877.00 | 7440000 | 7620000 | 7750000 | 7850000 | 10900000 | EUR Million | [+] |
| Money Supply M2 | 10745763.00 | 10710000 | 10760000 | 10840000 | 10900000 | 11800000 | EUR Million | [+] |
| Money Supply M3 | 11436401.00 | 11740000 | 11900000 | 12000000 | 12100000 | 15900000 | EUR Million | [+] |
| Foreign Exchange Reserves | 342359.00 | 352000 | 356000 | 360000 | 367000 | 389000 | USD Million | [+] |
| Central Bank Balance Sheet | 3808242.00 | 3850000 | 3940000 | 4050000 | 4160000 | 5820000 | EUR Million | [+] |
| Loans to Private Sector | 10692522.00 | 10870000 | 10940000 | 10980000 | 11000000 | 11700000 | EUR Million | [+] |
| Deposit Interest Rate | -0.40 | -0.4 | -0.4 | -0.4 | -0.25 | 0.1 | percent | [+] |
| Lending Rate | 0.25 | 0.25 | 0.25 | 0.24 | 0.5 | 1 | percent | [+] |
| Loan Growth | 2.20 | 2.2 | 2.1 | 2.84 | 2.4 | 1.9 | percent | [+] |
| TRADE | Actual | Q1/17 | Q2/17 | Q3/17 | Q4/17 | 2020 | ||
| Balance of Trade | 28142.20 | 27700 | 23100 | 22000 | 26400 | 19700 | EUR Million | [+] |
| Exports | 178609.20 | 178000 | 181000 | 175000 | 169000 | 165000 | EUR Million | [+] |
| Imports | 150467.00 | 150000 | 158000 | 153000 | 142000 | 145000 | EUR Million | [+] |
| Current Account | 46.97 | 30.4 | 34.5 | 34.8 | 38.4 | 27.6 | EUR Billion | [+] |
| Current Account to GDP | 3.70 | 2.3 | 2.3 | 2.3 | 2.3 | 1.9 | percent | [+] |
| External Debt | 13362619.36 | 13300000 | 13400000 | 13500000 | 13700000 | 14000000 | EUR Million | [+] |
| Capital Flows | 147.54 | 69.5 | 60.2 | 15.2 | 54.5 | 41.2 | EUR Billion | [+] |
| Gold Reserves | 504.77 | 505 | 505 | 505 | 505 | 505 | Tonnes | [+] |
| GOVERNMENT | Actual | Q1/17 | Q2/17 | Q3/17 | Q4/17 | 2020 | ||
| Government Debt to GDP | 90.70 | 90.9 | 90.4 | 90 | 89.4 | 87.8 | percent | [+] |
| Government Budget | -2.10 | -1.7 | -1.7 | -1.7 | -1.7 | -0.8 | percent of GDP | [+] |
| Government Spending | 531.23 | 535 | 537 | 540 | 542 | 566 | EUR Billion | [+] |
| Government Spending to GDP | 48.60 | 49.5 | 49.1 | 48.8 | 48.6 | 46.8 | percent | [+] |
| Government Debt | 9440246.00 | 9630000 | 9720000 | 9770000 | 9830000 | 11200000 | EUR Million | [+] |
| BUSINESS | Actual | Q1/17 | Q2/17 | Q3/17 | Q4/17 | 2020 | ||
| Business Confidence | 0.82 | 0.67 | 0.56 | 0.47 | 0.6 | 1.2 | [+] | |
| Manufacturing PMI | 55.40 | 54.6 | 53.8 | 54.1 | 54.7 | 53.1 | [+] | |
| Services PMI | 55.50 | 53.4 | 52.9 | 52.4 | 52.7 | 53.3 | Index Points | [+] |
| Composite Pmi | 56.00 | 53.8 | 53.4 | 53.6 | 53.9 | 51.9 | Index Points | [+] |
| Industrial Production | 2.00 | 2.8 | 2.5 | 2.2 | 2.1 | 1.5 | percent | [+] |
| Industrial Production Mom | -1.60 | 0.2 | 0.4 | 0.3 | 0.4 | 0.1 | percent | [+] |
| Manufacturing Production | 1.30 | 2.4 | 2.2 | 2 | 1.7 | 1.5 | percent | [+] |
| Capacity Utilization | 82.50 | 82.4 | 82.6 | 82.8 | 82.9 | 84.8 | percent | [+] |
| Changes In Inventories | 4.26 | 6.04 | 7.79 | 8.28 | 8.04 | 6.03 | EUR Billion | [+] |
| Zew Economic Sentiment Index | 17.10 | 25 | 18 | 16 | 12 | 36 | [+] | |
| Car Registrations | 900.00 | 852 | 798 | 897 | 904 | 948 | Thousand | [+] |
| Mining Production | 9.90 | -0.8 | -0.2 | 0.2 | 0.4 | 2.1 | percent | [+] |
| CONSUMER | Actual | Q1/17 | Q2/17 | Q3/17 | Q4/17 | 2020 | ||
| Consumer Confidence | -6.20 | -6.8 | -5.8 | -7.2 | -9.2 | -2.4 | [+] | |
| Retail Sales MoM | -0.10 | -0.5 | 0.1 | 0.2 | 0.6 | 1 | percent | [+] |
| Retail Sales YoY | 1.20 | 2.2 | 2 | 2.2 | 2.5 | 2.7 | percent | [+] |
| Consumer Spending | 1388.08 | 1380 | 1380 | 1390 | 1390 | 1400 | EUR Billion | [+] |
| Disposable Personal Income | 1666307.00 | 1680000 | 1690000 | 1700000 | 1710000 | 1780000 | EUR Million | [+] |
| Personal Savings | 12.62 | 11.7 | 11.6 | 11.4 | 11.1 | 10.5 | percent | [+] |
| Private Sector Credit | 12856811.30 | 12920000 | 12960000 | 13040000 | 13100000 | 14000000 | EUR Million | [+] |
| Bank Lending Rate | 2.33 | 2.22 | 2.38 | 2.45 | 2.68 | 3.67 | percent | [+] |
| Consumer Credit | 616736.85 | 622000 | 628000 | 636000 | 647000 | 701000 | EUR Million | [+] |
| Economic Optimism Index | 108.00 | 108 | 108 | 107 | 107 | 107 | [+] | |
| Households Debt To Gdp | 58.90 | 56.4 | 55.8 | 58.4 | 54.8 | 53.7 | percent of GDP | [+] |
| Households Debt To Income | 94.14 | 92.49 | 92.31 | 92.14 | 91.96 | 83.74 | percent | [+] |
| HOUSING | Actual | Q1/17 | Q2/17 | Q3/17 | Q4/17 | 2020 | ||
| Construction Output | 3.20 | 0.2 | 0.3 | 0.5 | 0.7 | 2.3 | percent | [+] |
| Housing Index | 102.94 | 104 | 105 | 106 | 107 | 112 | Index Points | [+] |
| Construction Pmi | 50.70 | 52.2 | 51.8 | 51.2 | 51 | 52 | [+] | |
| Home Ownership Rate | 66.40 | 66.4 | 66.4 | 66.4 | 66.4 | 66.4 | percent | [+] |
| TAXES | Actual | Q1/17 | Q2/17 | Q3/17 | Q4/17 | 2020 | ||
| Corporate Tax Rate | 24.30 | 24.3 | 24.3 | 24.3 | 24.3 | 24.3 | percent | [+] |
| Personal Income Tax Rate | 42.00 | 42 | 42 | 42 | 42 | 42 | percent | [+] |
| Sales Tax Rate | 20.80 | 20.8 | 20.8 | 20.8 | 20.8 | 20.8 | percent | [+] |
