Εκτός ΟΠΑΠ με σημαντικά κέρδη αλλά και αρκετά αναπάντητα ερωτήματα βρίσκεται πλέον ο Δημήτρης Μελισσανίδης, καθώς πούλησε τις μετοχές που ήλεγχε μέσω της Yeonama Holdings στην Allwyn Entertainment του Κάρελ Κόμαρεκ αντί 327,4 εκατ..
- Ο Μελισσανίδης εκτός ΟΠΑΠ με 372,4 εκατ.
- Οι Τσέχοι προσεγγίζουν το 50% και πάνε για NYSE
- Ο ΟΠΑΠ σε ρόλο golden goose για την Allwyn Entertainment
- Τα σχέδια για την επόμενη ημέρα
Την αποεπένδυση του από τον ΟΠΑΠ, σε τρέχουσες μάλιστα, τιμές ολοκλήρωσε ο Δημήτρης Μελισσανίδης, πουλώντας το 6,9% που ήλεγχε στον βασικό μέτοχο Καρέλ Κόμαρεκ αντί 327,4 εκατ.
Ο ρόλος του Δημήτρη Μελισσανίδη στον ΟΠΑΠ είχε από καιρό περιοριστεί, ενώ ο ίδιος είχε έρθει σε διαφωνία και με στελέχη της εταιρίας. Ωστόσο, η πλήρης αποεπένδυσή του από την εταιρία εγείρει ερωτηματικά για το timing και το σκεπτικό.
Η επενδυτική λογική
Επενδυτικά, η οικογένεια Μελισσανίδη φεύγει πολλαπλώς κερδισμένη από τον ΟΠΑΠ και με αποδόσεις που υπερβαίνουν τις τυπικές. Παράλληλα, η οικογένεια έχει ανακοινώσει σχέδια επέκτασης τόσο στη ναυτιλία με επενδύσεις 200 εκατ, για αγορά νέων πλοίων, όσο και στα media με τη δημιουργία δύο καναλιών, ενός οικονομικού και ενός μόδας, τα οποία θα εκπέμπουν, αρχικά, διαδικτυακά και μέσω πλαρφορμών Cosmote TV, Wind και NOVA.
Από την άλλη πλευρά, η Allwyn Entertainment, όπως έχει μετονομαστεί η Sazka του Καρέλ Κόμαρεκ, ετοιμάζεται να μπει στο NYSE, project για το οποίο απαιτούνται μια σειρά από διαδικασίες. Επίσης, η διαμόρφωση της τιμής IPO εξαρτάται από μια σειρά παραγόντων, με κυρίαρχη την επαναληψημότητα και προοπτική στατικής αύξησης της κερδοφορίας. Συνεπώς, το consolidation των μετόχων των ΟΠΑΠ μπορεί να υπακούει στη λογική της ενίσχυσης των θεμελιωδών μεγεθών της υπό εισαγωγή εταιρίας.
Τέτοιες κινήσεις στην Ελλάδα, όμως, δεν ήθισται να εξετάζονται κάτω και από άλλα πρίσματα. Με το πολιτικό ρίσκο να ανεβαίνει, η αποεπένδυση του Δημήτρη Μελισσανίδη θα μπορούσε έχει και πολιτικά… κίνητρα.
Το deal
Η Allwyn Entertainment συμφερόντων Karel Komárek (KKCG Investment Group) κατέληξε σε συμφωνία με την Yeonama Holdings (συμφερόντων Μελισσανίδη) για την αγορά της υπόλοιπης μειοψηφικής της συμμετοχής στη SAZKA Delta, μέσω της οποίας συμμετέχει στον ΟΠΑΠ.
Η αξία της συναλλαγής ανέρχεται στα 327,4 εκατ. ευρώ.
Με την κίνηση αυτή το ποσοστό της Allwyn στον ΟΠΑΠ αυξάνεται στο 48,1% από το το 41,2% προηγουμένως.
Ο Μελισσανίδης φεύγει, το ράλι τελείωσε;
Αυτό που δεν είναι ξεκάθαρο, είναι ο λόγος που ο Δημήτρης Μελισσανίδης πούλησε το πκέτο του 6,9% σχεδόν σε τρέχουσες τιμές (premium 10%) και δεν διαπραγματεύτηκε κάποια καλύτερη λύση. Η μετοχή του ΟΠΑΠ βρίσκεται σε υψηλό 5ετίας και παρά τις θετικές προσδοκίες για τη συνέχεια το ράλι φαίνεται να έχει εξαντλήσει τη δυναμική του, βραχυχρόνια τουλάχιστον.
Τεχνικά, η μετοχή θα μπορούσε να διορθώσει από τα τρέχοντα επίπεδα. Σε εβδομαδιαία βάση η μετοχή κινείται σε στενό εύρος, δίνοντας εικόνα συσσώρευσης. Η μετοχή φαίνεται να δοκιμάζει το “ταβάνι” στα 13,9 ευρώ, στο οποίο έχει δυσκολευτεί. Η υπέρβαση θεωρείται μάλλον απίθανη σε αυτή τη φάση. Οι μέτοχοι άλλωστε κυνηγούν τις μερισματικές αποδόσεις, μιας και δεν σκέφτονται να πουλήσουν.
Με δεδομένη την εισαγωγή της Allwyn στο NYSE το ενδεχόμενο επανατοποθέτησης του Δημήτρη Μελισσανίδη στη μητρική πλέον εταιρία δεν μπορεί να αποκλειστεί, αν και δεν θεωρέιται πιθανό, λόγω προβληματικών σχέσεων.
Στον NYSE η Allwyn
Η Sazka μετονομάστηκε σε Allwyn Entertainment στο πλαίσιο ενός ευρύτερου σχεδίου, για την εισαγωγή της στο NYSE. Για να γίνει όμως αυτό, οι Τσέχοι αναπροσαρμόζουν την επενδυτική τους στρατηγική και τη διάρθρωση του χαρτοφυλακίου τους.
Ειδικότερα, η εταιρία λανσάρεται πλέον ως holding στον κλάδο της διασκέδασης, με επίκεντρο τις λοταρίες και όχι τον παραδοσιακό τζόγο. Έτσι, ο ΟΠΑΠ ανάγεται σε “golden goose”. Συνεπώς, το ενδεχόμενο αύξησης του ποσοστού της, ενδεχομένως και πάνω από το 51% δεν μπορεί να αποκλειστεί.
Οι επενδυτικοί σύμβουλοι υπολογίζουν την κεφαλαιοποίηση της Allwyn πριν το IPO να ανέλθει στα 9,3 δισ., ήτοι σχεδόν διπλάσια από του ΟΠΑΠ. Αυτό αποδεικνύει ότι η ελληνική εταιρία θα αποτελέσει το επίκεντρο, δεδομένου ότι οι υπόλοιπες δραστηριότητες θα είναι πιο περιορισμένες.
Σλημερα, η Allwyn διαθέτει στο χαρτοφυλάκιο της, εκτός του ΟΠΑΠ, η τσέχικη SAZKA, τα Casinos Austria, και οι Austrian Lotteries, η LOTTOITALIA, και αρκετές ακόμα.
Για το 2022 η AllWyn αναμένει BITDA της τάξης των 710 εκατ. ευρώ και 1,5 δισ. ευρώ καθαρά έσοδα από τυχερά παιχνίδια.
