Ανακοίνωση με σαφή στόχο να κατευνάσει τις ανησυχίες των αγορών και απόφαση προκειμένου να ανασχέσει τη δυναμική επιδείνωσης των χρηματοδοτικών όρων στις αγορές ομολόγων έλαβε το διοικητικό συμβούλιο της ΕΚΤ στη συνεδρίαση του Ιουνίου, υποβαθμίζοντας τις ανησυχίες για τις πληθωριστικές πιέσεις.
Η πρόεδρος της ΕΚΤ, ωστόσο, απέφυγε να μιλήσει στην καθιερωμένη γλώσσα για τις συγκλήσεις και τις αποκλίσεις στο πλαίσιο του διοικητικού συμβουλίου. Η Κριστίν Λαγκάρντ αναφέρθηκε πάλι στην ευελιξία του PEPP καθώς και στον στόχο τη αποτροπής σύσφιξης των χρηματοδοτήσεων.
Στη συνέντευξη Τύπου που ακολούθησε τη συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ, η Κριστίν Λαγκάρντ άλλαξε για πρώτη φορά το format, με την ίδια, τον αντιπρόεδρο Λούις Ντε Γκίντος και ο εκπρόσωπος Τύπου ήταν όρθιοι σε πόντιουμ, καθ όλη τη διάρκεια, για περισσότερο από μία ώρα. Η πρόεδρος της ΕΚΤ ήταν σαφής στις δηλώσεις της.
Σύμφωνα με την ανακοίνωση του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ, οι αγορές ομολόγων στο πλαίσιο του PEPP θα συνεχιστούν με αυξημένο ρυθμό, υψηλότερο από τους πρώτους μήνες του έτους, κατά την προσεχή περίοδο. Η επισήμανση αυτή αντιβαίνει τα σενάρια για την έναρξη της διαφοροποίησης της πολιτικής της ΕΚΤ και συμπιέζει τις ανησυχίες για τις πληθωριστικές πιέσεις. Όπως δήλωσε η Κριστίν Λαγκάρντ, στο πλαίσιο του διοικητικού συμβουλίου, υπήρξε μεν αντιπαράθεση, αλλά τα σημεία που περιέρχονται στη δήλωση που ακολουθεί υποστηρίχθηκαν.
Η ΕΚΤ θα συνεχίσει να αγοράζει κρατικά ομόλογα και να χρηματοδοτεί τις τράπεζες με αθρόα ρευστότητα. όπως ανακοίνωσε Κριστίν Λαγκάρντ
Το κλειδί
Αναφερόμενη στα στοιχεία που εξετάστηκαν, η Κριστίν Λαγκάρντ ξεκαθάρισε ότι δεν υπάρχει περίπτωση αντιστροφής της πολιτικής πριν από τα τέλη Μαρτίου του 2022. Παράλληλα όμως, η πρόεδρος της ΕΚΤ υποστήριξε ότι ο δομικός πληθωρισμός δεν θα ξεπεράσει το 2%, που είναι η βασική στόχευση της ΕΚΤ και η πολιτική θα τεθεί σε διαδικασία επανεξέτασης εάν και εφόσον ο δομικός πληθωρισμός πλησιάσει σε αυτά τα επίπεδα με αποδεδειγμένα διατηρήσιμή δυναμική.
Η διατύπωση αυτή, που δεν περιέχεται στη δήλωση αποτελεί τη βασική δικλείδα ασφαλείας την οποία θα αναγνωρίσουν οι αγορές και θα την αναγάφουν σε Λυδία λίθο για την πρόβλεψη των αποφάσεων της ΕΚΤ. Τώρα, η Κριστίν Λαγκάρντ θα πρέπει να προβεί σε δήλωση που να αποτελεί φυσική συνέχεια αυτής, για αλλάξει το πρίσμα μέσα από το οποίο οι αγορές εξετάζουν τα δεδομένα.
Η συνέντευξη Τύπου της Κριστίν Λαγκάρντ
Η ανακοίνωση της ΕΚΤ
Κατά τη σημερινή συνεδρίαση το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε να επιβεβαιώσει την πολύ διευκολυντική κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής του:
Το επιτόκιο των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης καθώς και τα επιτόκια της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης και της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων θα παραμείνουν αμετάβλητα σε 0,00%, 0,25% και -0,50% αντιστοίχως. Το Διοικητικό Συμβούλιο αναμένει ότι τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ θα παραμείνουν στα σημερινά τους ή σε χαμηλότερα επίπεδα έως ότου διαπιστώσει ότι οι προοπτικές για τον πληθωρισμό συγκλίνουν σθεναρά προς επίπεδο πλησίον, σε επαρκή βαθμό, αλλά κάτω του 2%, εντός του χρονικού ορίζοντα προβολής που εξετάζει και ότι αυτή η σύγκλιση αντανακλάται κατά τρόπο συνεπή στη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού.
Το PEPP
Το Διοικητικό Συμβούλιο θα συνεχίσει να διενεργεί καθαρές αγορές στοιχείων ενεργητικού στο πλαίσιο του έκτακτου προγράμματος αγοράς στοιχείων ενεργητικού λόγω πανδημίας (pandemic emergency purchase programme – PEPP), το συνολικό ποσό του οποίου ανέρχεται σε 1.850 δισεκ. ευρώ, τουλάχιστον μέχρι το τέλος Μαρτίου 2022 και, σε κάθε περίπτωση, μέχρις ότου το Διοικητικό Συμβούλιο κρίνει ότι η κρίση του κορωνοϊού έχει λήξει. Βάσει κοινής αξιολόγησης των συνθηκών χρηματοδότησης και των προοπτικών για τον πληθωρισμό, το Διοικητικό Συμβούλιο αναμένει ότι οι καθαρές αγορές στο πλαίσιο του προγράμματος PEPP το επόμενο τρίμηνο θα εξακολουθήσουν να διενεργούνται με ρυθμό σημαντικό υψηλότερο από ό,τι τους πρώτους μήνες του έτους.
Η ευελιξία…
Το Διοικητικό Συμβούλιο θα διενεργεί τις αγορές με ευελιξία σύμφωνα με τις συνθήκες που επικρατούν στην αγορά και με σκοπό να αποτρέψει την υιοθέτηση αυστηρότερων συνθηκών χρηματοδότησης που δεν συμβαδίζουν με την αντιστάθμιση της προς τα κάτω επίδρασης που ασκεί η πανδημία στην προβλεπόμενη πορεία του πληθωρισμού. Επιπλέον, η ευελιξία των αγορών ως προς τον χρόνο, τις κατηγορίες στοιχείων ενεργητικού και τις χώρες θα συνεχίσει να στηρίζει την ομαλή μετάδοση της νομισματικής πολιτικής. Αν μπορούν να διατηρηθούν ευνοϊκές συνθήκες χρηματοδότησης με ροές αγορών στοιχείων ενεργητικού που δεν οδηγούν σε εξάντληση του συνολικού ποσού του προγράμματος PEPP στη διάρκεια του χρονικού ορίζοντα των καθαρών αγορών του, το ποσό αυτό δεν χρειάζεται να χρησιμοποιηθεί στο ακέραιο. Ομοίως, το συνολικό ποσό μπορεί, εφόσον χρειαστεί, να αναπροσαρμοστεί με σκοπό τη διατήρηση ευνοϊκών συνθηκών χρηματοδότησης οι οποίες θα συμβάλουν στην αντιστάθμιση της αρνητικής διαταραχής που ασκεί η πανδημία στην πορεία του πληθωρισμού.
Το Διοικητικό Συμβούλιο θα συνεχίσει να επανεπενδύει τα ποσά κεφαλαίου από την εξόφληση τίτλων που αποκτήθηκαν στο πλαίσιο του προγράμματος PEPP κατά τη λήξη τους τουλάχιστον μέχρι το τέλος του 2023. Σε κάθε περίπτωση, η μελλοντική σταδιακή μείωση (roll-off) του χαρτοφυλακίου PEPP θα ρυθμιστεί κατά τρόπο ώστε να αποφευχθούν παρεμβολές στην ενδεδειγμένη κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής.
Τα εργαλεία
Η διενέργεια καθαρών αγορών στο πλαίσιο του προγράμματος αγοράς στοιχείων ενεργητικού (asset purchase programme – APP) θα συνεχιστεί με ύψος 20 δισεκ. ευρώ μηνιαίως. Το Διοικητικό Συμβούλιο εξακολουθεί να αναμένει ότι οι μηνιαίες καθαρές αγορές στοιχείων ενεργητικού στο πλαίσιο του προγράμματος APP θα διενεργούνται για όσο χρονικό διάστημα κρίνεται αναγκαίο προκειμένου να ενισχυθεί η διευκολυντική επίδραση των επιτοκίων πολιτικής του και ότι θα λήξουν λίγο πριν αρχίσει να αυξάνει τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ.
Το Διοικητικό Συμβούλιο σκοπεύει επίσης να συνεχίσει να επανεπενδύει, πλήρως, τα ποσά από την εξόφληση τίτλων αποκτηθέντων στο πλαίσιο του προγράμματος APP κατά τη λήξη τους για παρατεταμένη χρονική περίοδο μετά την ημερομηνία κατά την οποία θα αρχίσει να αυξάνει τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ και πάντως για όσο χρονικό διάστημα κρίνεται αναγκαίο για τη διατήρηση ευνοϊκών συνθηκών ρευστότητας και ενός διευκολυντικού, σε μεγάλο βαθμό, χαρακτήρα της νομισματικής πολιτικής.
Λεφτά με το τσουβάλι στα TLTRO’s
Τέλος, το Διοικητικό Συμβούλιο θα συνεχίσει να παρέχει άφθονη ρευστότητα μέσω των πράξεων αναχρηματοδότησης που διενεργεί. Η χρηματοδότηση που αντλείται μέσω της τρίτης σειράς στοχευμένων πράξεων πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης (ΣΠΠΜΑ ΙΙΙ) διαδραματίζει κρίσιμο ρόλο στη στήριξη των τραπεζικών χορηγήσεων προς τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά.
Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι έτοιμο να προσαρμόσει καταλλήλως όλα τα μέσα που διαθέτει προκειμένου να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα κινηθεί προς επίπεδα συμβατά με την επιδίωξή του κατά τρόπο διαρκή, σύμφωνα με τη δέσμευσή του για συμμετρία.
Η Πρόεδρος της ΕΚΤ θα αναλύσει τις σκέψεις που οδήγησαν στη λήψη αυτών των αποφάσεων στη διάρκεια συνέντευξης Τύπου που θα πραγματοποιηθεί σήμερα στις 14.30 (ώρα κεντρικής Ευρώπης).
Για την ακριβή διατύπωση η οποία έχει συμφωνηθεί από το Διοικητικό Συμβούλιο, συμβουλευθείτε την αγγλική έκδοση.
