Επιπλέον 500 δισεκατομμύρια ευρώ μέσω του προγράμματος έκτακτης ανάγκης PEPP αποφάσισε να ρίξει στην αγορά η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), ενώ παράλληλα αύξησε και και το όριο δανεισμού των τραπεζών μέσα από το πρόγραμμα TLTRO III. Με τις δύο αυτές κινήσεις η ΕΚΤ επιχειρεί να καλύψει το gap που δημιουργείται από την καθυστερημένη αντίδραση της ΕΕ, λόγω του βέτο στο Ταμείο Ανάκαμψης. Οι αποφάσεις της ΕΚΤ στόχο έχουν να παράσχουν ρευστόητα τόσο σε επίπεδο χωρών, τραπεζών και απευθείας σε μεγάλες επιχειρήσεις.
Στην ανακοίονωση του, το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ κάνει μνεία στο δεύτερο κύμα της πανδημίας, το οποίο επικαλείται ως εφαλτήριο για τις αποφάσεις του. Η ΕΚΤ επιχειρεί να στείλει μήνυμα στις αγορές ότι είναι παρούσα και διαθέτει λεφτά και εργαλεία για να στηρίξει την Ευρωζώνη. Ωστόσο, δεν φαίνεται να αλλάζει στρατηγική -παρά τις εξαγγελίες της Κριστίν Λαγκάρντ για τον επανασχεδιασμό των εργαλείων. Από τις αποφάσεις προκύπτει ότι η ΕΚΤ εμμένει στην τακτική του spillover effect για τη στήριξη μικρών επιχειρήσεων και νοικοκυριών, ευελπιστώντας ότι τα κίνητρα και το εύρος κινήσεων που παρέχει σε τράπεζες και κυβερνήσεις είναι αρκετά, ώστε να οδηγήσουν στη διάχυση κεφαλαίων.
Μεταξύ άλλων, η ΕΚΤ επισημαίνει ότι η αβεβαιότητα παραμένει υψηλή, συμπεριλαμβανομένης της δυναμικής της πανδημίας και του χρόνου εμπέδωσης των εμβολίων.
Όπερ σημαίνει ότι ακόμα και με τα εμβόλια ο χρόνος επανάκαμψης της οικονομίας θα είναι εύλογος, που συνεπάγεται ότι θα χρειαστεί επιπλέον στήριξη, την οποία επιχειρεί να παράσχει προληπτικά.
Αξίζει να σημειωθεί ότι είναι η δεύτερη φορά που η ΕΚΤ αυξάνει τον προϋπολογισμό του PEPP, καθώς αρχικά είχε δεσμεύσει 750 δισ., εν συνεχεία προσέθεσε 600 δισ. ακόμα και σήμερα βάζει επιπλέον 500 δισ. Συνολικά, το PEPP έχει τώρα προϋπολογισμό 1,85 δισ. ευρώ. Τα κεφάλαια αυτά χρησιμοποιούνται κυρίως για αγορές κρατιών ομολόγων από τη δευτερογενή αγορά. Η ΕΚΤ επιχειρεί με τον τρόπο αυτό να αναπληρώσει το χρηματοδοτικό κενό που δημιουργεί η καθυστέρηση έγκρισης του Ταμείου Ανάκαμψης από το Ευρωπαϊκό Συμβούλιο.
Το Ταμείο Ανάκαμψης μπλοκάρουν με veto η Ουγγαρία και η Πολωνία, αντιδρώντας στη σύνδεσή του με τη ρήτρα του Κράτους Δικαίου, καθώς αμφότερες οι κυβερνήσεις τους έχουν παραπεμφθεί από την Κομισιόν στο Ευρωπαϊκό Δικαστήριο, με τη διαδικασία επι παραβάσει για προσπάθεια χειραγώγησης της Δικαιοσύνης.
Όσον αφορά το TLTRO III, η ΕΚΤ θέτει και επιπλέον όρους, για την αύξηση της χρηματοδότησης και με πιο ευνοϊκούς όρους, καθώς ζητά από τις τράπεζες να επιτύχουν τους στόχους χορήγησης φανείων στην οικονομία. Επίσης, το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε επίσης να προσφέρει τέσσερις επιπρόσθετες πράξεις μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης έκτακτης ανάγκης πανδημίας (PELTRO) το 2021, οι οποίες θα συνεχίσουν να παρέχουν ένα αποτελεσματικό backstop ρευστότητας.
Η ανακοόινωση της ΕΚΤ
Ενόψει της οικονομικής επιρροής από την επανεμφάνιση της πανδημίας, σήμερα το Διοικητικό Συμβούλιο επαναβαθμονόμησε τα μέσα νομισματικής πολιτικής του ως εξής:
Πρώτον, το επιτόκιο των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης και τα επιτόκια της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης και της διευκόλυνσης καταθέσεων θα παραμείνουν αμετάβλητα στο 0,00 τοις εκατό, 0,25% και -0,50% αντίστοιχα. Το Διοικητικό Συμβούλιο αναμένει ότι τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ θα παραμείνουν στα σημερινά ή χαμηλότερα επίπεδα έως ότου έχει δει τις προοπτικές πληθωρισμού να συγκλίνουν ισχυρά σε επίπεδο αρκετά κοντά, αλλά κάτω του 2% εντός του ορίζοντα προβολής του, και μια τέτοια σύγκλιση αντανακλάται σταθερά στην υποκείμενη δυναμική του πληθωρισμού.
Δεύτερον, το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε να αυξήσει το κονδύλιο του προγράμματος αγοράς έκτακτης ανάγκης πανδημίας (PEPP) κατά 500 δισεκατομμύρια ευρώ σε συνολικά 1.850 δισεκατομμύρια ευρώ. Διέτεινε επίσης τον ορίζοντα για καθαρές αγορές στο πλαίσιο του PEPP έως τουλάχιστον το τέλος Μαρτίου 2022.
Σε κάθε περίπτωση, το Διοικητικό Συμβούλιο θα πραγματοποιήσει καθαρές αγορές έως ότου κρίνει ότι η φάση κρίσης του κοροναϊού έχει τελειώσει.
Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε επίσης να παρατείνει την επανεπένδυση των κύριων πληρωμών από τις λήξεις τίτλων που αγοράστηκαν στο πλαίσιο του PEPP έως τουλάχιστον το τέλος του 2023. Σε κάθε περίπτωση, η μελλοντική
εκτός χαρτοφυλακίου PEPP θα διαχειρίζεται για να αποφευχθεί η παρέμβαση στην κατάλληλη στάση νομισματικής πολιτικής.
Τρίτον, το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε να αναβαθμίσει περαιτέρω τους όρους της τρίτης σειράς στοχευμένων πράξεων μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης (TLTRO III). Ειδικά, αποφάσισε να παρατείνει την περίοδο κατά την οποία θα ισχύουν πολύ ευνοϊκότεροι όροι έως δώδεκα μήνες, έως τον Ιούνιο του 2022. Τρεις επιπλέον ενέργειες θα διεξαχθούν επίσης μεταξύ Ιουνίου και Δεκεμβρίου 2021. Επιπλέον, το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε να αυξήσει το συνολικό ποσό που οι αντισυμβαλλόμενοι θα έχουν το δικαίωμα να δανείζονται σε πράξεις TLTRO III από 50% σε 55% του αποθέματος των επιλέξιμων δανείων τους. Προκειμένου να δοθεί κίνητρο στις τράπεζες να διατηρήσουν το τρέχον επίπεδο τραπεζικού δανεισμού,
οι αναβαθμισμένοι όροι δανεισμού TLTRO III θα διατίθενται μόνο σε τράπεζες που επιτυγχάνουν νέο στόχο απόδοσης δανεισμού.
Τέταρτον, το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε να παρατείνει έως τον Ιούνιο του 2022 τη διάρκεια του συνόλου των μέτρων εξασφάλισης της ασφάλειας που εγκρίθηκαν από το Διοικητικό Συμβούλιο στις 7 και 22 Απριλίου 2020.
Η επέκταση αυτών των μέτρων θα συνεχίσει να διασφαλίζει ότι οι τράπεζες μπορούν να κάνουν πλήρη χρήση των πράξεων ρευστότητας του Ευρωσυστήματος, ιδίως των αναβαθμισμένων TLTRO. Το Διοικητικό Συμβούλιο θα επανεκτιμήσει τα μέτρα εξασφάλισης της ασφάλειας πριν από τον Ιούνιο του 2022,
να διασφαλιστεί ότι η συμμετοχή των αντισυμβαλλομένων του Ευρωσυστήματος στις πράξεις TLTRO III δεν επηρεάζεται αρνητικά.
Πέμπτον, το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε επίσης να προσφέρει τέσσερις επιπρόσθετες πράξεις μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης έκτακτης ανάγκης πανδημίας (PELTRO) το 2021, οι οποίες θα συνεχίσουν να παρέχουν ένα αποτελεσματικό backstop ρευστότητας.
Εκτον, οι καθαρές αγορές στο πλαίσιο του προγράμματος αγοράς περιουσιακών στοιχείων (APP) θα συνεχιστούν με μηνιαίο ρυθμό 20 δισεκατομμυρίων ευρώ. Το Διοικητικό Συμβούλιο εξακολουθεί να αναμένει ότι οι μηνιαίες καθαρές αγορές περιουσιακών στοιχείων στο πλαίσιο της εφαρμογής θα διαρκέσουν για όσο διάστημα είναι απαραίτητο για να ενισχύσουν τον προσαρμοστικό αντίκτυπο των επιτοκίων πολιτικής του και να τελειώσουν λίγο πριν αρχίσει να αυξάνει τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ
.
Το Διοικητικό Συμβούλιο σκοπεύει επίσης να συνεχίσει να επανεπενδύει πλήρως, τις κύριες πληρωμές από χρεόγραφα που λήγουν που αγοράστηκαν βάσει του APP για παρατεταμένη χρονική περίοδο μετά την ημερομηνία κατά την οποία αρχίζει να αυξάνει τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ,
και σε κάθε περίπτωση για όσο διάστημα είναι απαραίτητο για τη διατήρηση ευνοϊκών συνθηκών ρευστότητας και ενός μεγάλου βαθμού νομισματικής διευθέτησης.
Έβδομο, η διευκόλυνση repo του Ευρωσυστήματος για τις κεντρικές τράπεζες (EUREP) και όλες οι προσωρινές γραμμές ανταλλαγής και repo με κεντρικές τράπεζες εκτός ζώνης ευρώ θα παραταθούν έως τον Μάρτιο του 2022.
Τελικά, το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε να συνεχίσει τη διεξαγωγή των τακτικών δανειοδοτικών πράξεών του ως διαδικασίες διαγωνισμού σταθερού επιτοκίου με πλήρη κατανομή στις επικρατούσες συνθήκες για όσο χρονικό διάστημα απαιτείται.
Τα μέτρα νομισματικής πολιτικής που λαμβάνονται σήμερα θα συμβάλουν στη διατήρηση ευνοϊκών χρηματοδοτικών συνθηκών κατά την πανδημική περίοδο, υποστηρίζοντας έτσι τη ροή πιστώσεων σε όλους τους τομείς της οικονομίας, στηρίζοντας την οικονομική δραστηριότητα και διασφαλίζοντας τη μεσοπρόθεσμη σταθερότητα των τιμών. Ταυτόχρονα, η αβεβαιότητα παραμένει υψηλή, συμπεριλαμβανομένης της δυναμικής της πανδημίας και του χρόνου εμπέδωσης των εμβολίων. Θα συνεχίσουμε επίσης να παρακολουθούμε τις εξελίξεις στη συναλλαγματική ισοτιμία όσον αφορά τις πιθανές επιπτώσεις τους στις μεσοπρόθεσμες προοπτικές πληθωρισμού. Συνεπώς, το Διοικητικό Συμβούλιο εξακολουθεί να είναι έτοιμο να προσαρμόσει όλα τα μέσα του, ανάλογα με την περίπτωση, να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός κινείται προς τον στόχο του με σταθερό τρόπο, σύμφωνα με τη δέσμευσή του για συμμετρία.
