Αύξηση επιτοκίων και exit από το QE αποφάσισε η Fed

Αύξηση επιτοκίων και exit από το QE αποφάσισε η Fed

Δραστικές αποφάσεις ανακοίνωσε η Τζάνκετ Γέλεν μετά τη συνεδρίαση της Επιτροπής Ανοιχτών Αγορών της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, ένδειξη ότι η αμερικανική οικονομία έχει εμπεδώσει την αναπτυξιακή δυναμική και ο χρηματοπιστωτικός τομέας έχει προετοιμαστεί επαρκώς για την επόμενη ημέρα.

Διαφήμιση

Σε αυτό το πλαίσιο η Fed αποφάσισε αύξηση των επιτοκίων κατά 0,25% όπως ανέμενε η αγορά, πιστή στο στόχο για τρεις αυξήσεις επιτοκίων εντός του 2017. η πιο σημαντική ανακοίνωση όμως είναι η έναρξη της διαδικασίας δραστικού περιορισμού του ισολογισμού της Fed, που σημαίνει απόσυρση κεφαλαίων του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης από την αμερικανική οικονομία. Πρακτικά πρόκειται για ευθεία μείωση της ρευστότητας. Η Fed εκτιμά ότι τα κεφάλαια που αποσύρονται αναπληρώνονται από κέρδη που έχουν παραχθεί το προηγούμενο διάστημα από τις αγορές.

Οι αξιωματούχοι της Federal Reserve δήλωσαν την Τετάρτη ότι συμφώνησαν σε λεπτομέρειες ενός σχεδίου για τη συρρίκνωση του ισολογισμού τους ύψους 4,5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων «φέτος». Επί του παρόντος, η Fed διατηρεί το μέγεθος του ισολογισμού επανεπενδύοντας τα έσοδα από τα ομολογιακά δάνεια που εξοφλούνται και τα ενυπόθηκα χρεόγραφα.

Σύμφωνα με το σχέδιο, η Fed θα περιορίζει τη ρευστότητα σε βήματα των 6 δισ. δολαρίων ανά μήνα, καθώς δεν θα επενδύει ισόποσες πληρωμές κεφαλαίων που θα εισπράττει από το QE. Αυτό θα αυξηθεί σε βήματα των 6 δισεκατομμυρίων δολαρίων κάθε τρίμηνο για ένα χρόνο μέχρι να φτάσει στα 30 δισεκατομμύρια δολάρια το μήνα.

Για τα χρεόγραφα που καλύπτονται από ενυπόθηκα δάνεια και το χρέος των οργανισμών, η Fed έθεσε αρχικό ανώτατο όριο 4 δισ. δολαρίων. Αυτό θα αυξηθεί σε τριμηνιαία βήματα των 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων κάθε τρίμηνο έως ότου φτάσει τα 20 δισεκατομμύρια δολάρια το μήνα.

Η Fed δεν ανέφερε πόσο σχεδίαζε να συρρικνωθεί ο ισολογισμός, λέγοντας ότι αναμένει να μάθει περισσότερα καθώς η διαδικασία συνεχίζεται.

Εάν η οικονομία επιβραδύνεται, η κεντρική τράπεζα δήλωσε ότι θα μπορούσε να ξαναρχίσει την επανεπένδυση όλων των κύριων πληρωμών ή ακόμα και να αυξήσει το μέγεθος του ισολογισμού εάν δικαιολογείται.

Ο Carl Tannenbaum, επικεφαλής οικονομολόγος της Northern Trust, δήλωσε πριν από τη συνάντηση ότι οποιαδήποτε συμφωνία τέτοιων λεπτομερειών θα ήταν ένα μήνυμα ότι η Fed ήταν διατεθειμένη να αρχίσει να συρρικνώνει τον ισολογισμό αμέσως μετά τη συνάντησή τους τον Σεπτέμβριο.

Η Fed αύξησε το στόχο για το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων κατά 25 μονάδες βάσης 1,25% κατά τη συνάντησή της τον Ιούνιο του 2017, σύμφωνα με τις προσδοκίες της αγοράς.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής διατήρησαν προβλέψεις για τρεις αυξήσεις των επιτοκίων φέτος, αυξάνοντας παράλληλα τις προβλέψεις για την ανάπτυξη και μειώνοντας τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό.

Δείκτες κυκλοφορίας χρήματος

Ο δείκτης M2 (intermediate money) περιλαμβάνει τον Μ1 και κάθε στοιχείο πλούτου που μπορεί εγγυημένα να μετατραπεί σχετικά άμεσα σε μετρητά χωρίς να χάσει την αξία του. Ενδεικτικά στον δείκτη Μ2 περιλαμβάνονται οι βραχυπρόθεσμες προθεσμιακές καταθέσεις σε τράπεζες, οι καταθέσεις ταμιευτηρίου και τα 24ωρα αμοιβαία κεφάλαια της αγοράς χρήματος. Η ανάλυση και η παρακολούθηση του δείκτη Μ2 παρουσιάζει ιδιαίτερο ενδιαφέρον, καθώς σε συνδυασμό με τα νομίσματα, περιλαμβάνει όλες τις ρευστές καταθέσεις σε μια οικονομία.